這篇文章我們談談被動投資的名稱由來、特點，並解說如何執行、你可能會遇到的疑問，最後，會探討被動投資是否適合你。

被動投資是什麼？

被動投資是一種買進持有的投資策略，是保持最低的交易頻率，來最大化長期回報。

為什麼要說「被動投資」？

被動投資的原文（Passive investing）Passive ─ 被動，Investing ─ 投資。這種交易策略會用極少交易，以不變應萬變，持有期間相當長，希望透過長期持有來跟蹤指數報酬。

被動投資的 2 個特點

被動投資有以下的特點：交易頻率低、長期持有。

這樣可以用最少的買賣次數，帶來最大的報酬。

被動投資的好處

好處是成本很低，省時又可以賺錢。

影響投資的因素有三個：報酬、風險、成本，這三個相互影響，

特別是投資成本是投資新手要注意的項目，包含金錢與時間成本，付出的成本是自己的錢，多花費，就是少存下來。

反過來說，只要減少投資成本，就是多賺取的利潤。

被動投資的目標

被動投資的目的並不是為了快速獲得利潤，也不是靠著孤注一擲而致富，被動投資是隨著時間的推移，緩慢累積財富，追求長期穩健的成長。

有人說被動投資比主動投資好的原因是？

SPIVA®網站統計了世界各國主要市場基金對比指數的情形，用數據化的方式讓人了解目前主動式管理基金對比指數的困境。從下圖我們可以看到，在 1、3、5 年維度的投資表現評估中，有七成上下的主動型基金都落後其對應的標準指數。

被動投資與主動投資的差異

主動投資會希望透過「選股」、「擇時」去找出績優股、買低賣高來戰勝大盤，可是常常會花很多時間。被動投資通常則是不擇時不選點，不管是買 ETF 或是買個股都可以適用。

報酬差異

很多朋友一開始認為主動投資可以戰勝市場，但是根據摩根資產管理公司（JP Morgan）在 2020 年的統計資料觀察 1999 年到 2019 年，發現一般投資人平均的報酬率只有 2.5%，只比通貨膨脹的 2.2% 好上 0.3%。而被動式投資只要花一點點時間，就能有 5.4%-6.1% 的報酬率。

被動投資報酬率有 8%

只要被動投資全球股市，根據基金評級公司晨星（Morningstar）的資料，從 1989 年以來被動投資全球股市的累積報酬為 1110.38%，換算年化報酬為 8.34%。假設這位投資人一開始投資一萬台幣，經過 31 年多，這筆財富將成長為 121,037.90，這是全程參與全球股市成長的成果。

被動投資不會做的事

與頻繁交易的投資者不同，被動投資者不會試圖從短期的價格波動中獲利，或者以其他方式「擇時進出」。不會「擇時進出」，也就是不會試圖低買高賣，不會試圖避開市場的下跌，而是承擔下跌的風險，試圖賺取長期的報酬。從事被動投資的眼光要放遠，被動投資是著眼長期，當下的儲蓄，是替更好的未來做準備。

長期，是指 10 年、20 年，甚至是 40 年、50 年的時間架構。對於被動投資者，投資是一輩子的事情，只要一開始從事被動投資，便會始終如一，著眼長期市場增長，務實地面對當下的情況，承受短期的波動。25 歲的社會新鮮人，如果開始被動投資，基於投資一輩子的理念，時間架構至少就是 40 年起跳，超長期的時間架構配合穩健的財富策略，這就是被動投資。只要給予足夠長的時間，通常能在市場獲得正報酬，這就是支持被動投資策略的基本假設。

被動投資的工具：ETF

指數型基金以及 ETF，是被動投資者的利器。被動投資會興起是伴隨著低成本投資工具的興起。

1975 年以前很難跟蹤整個市場

以前沒有指數基金或是 ETF 的年代，被動投資者要建構分散多元的投資組合具有相當的難度。股票價格有高有低，甚至數量龐大，對於資本不足的小資族、社會新鮮人，甚至連一單位都買不起，美國以股、台灣以張為單位，一張等於一千股。即使可以買零股，但市場上幾百支股票、幾千支股票購買門檻很高，即使買得起，也要花很多時間下單、追蹤管理。

指數基金出現後變得容易

隨著 1970 年代的指數型基金的引入美國，被動投資要實現與市場相符變得容易許多。世界上第一檔成功的指數型基金是「第一指數投資信託」（現在的先鋒 500 指數型基金），追蹤的指數為標準普爾 500 指數，由先鋒集團（Vanguard）創辦人約翰．柏格（John C.Bogle）所創立。在 1990 年代，追踪 SPDR S＆P 500 ETF（SPY）等主要指數的 ETF 出現，讓投資者將指數型基金像股票一樣進行交易，進一步簡化了這一過程。

一種指數型基金、一種 ETF，就可以持有幾百支股票、幾千支股票，如果某市場中有 100 支股票，某種 ETF 以模擬持有 98 支股票的方式追蹤該市場的績效，這就好像投資人持有了市場 98% 的份額一樣。

（延伸閱讀：什麼是 ETF？、指數型基金與 ETF 的差別）

被動投資的疑點解析

許多人有疑問：萬一如果整體市場沒漲呢？不就不賺錢了嗎？沒錯，但換個角度講，其他沒有採用被動投資的投資人平均來講也不會賺錢，因為大盤指數幾乎代表整個市場的報酬，市場報酬是一種平均的概念。大盤，就是平均。大盤，就是市場。當被動投資者報酬不佳時，多數主動投資人表現也必定不佳，因為主動投資人將能難找到優異的企業。

（延伸閱讀：被動投資會造成市場追高殺低？）

被動投資為什麼也被股神巴菲特推薦？

股神，華倫‧巴菲特（Warren Buffett）也推薦散戶投資人執行被動投資，買入低成本的指數基金。巴菲特作為波克夏·哈薩威公司（BRK-A， BRK-B）董事長兼首席執行長，他超長期的投資視野和不經常賣出持股的投資策略，體現了被動管理的原則。巴菲特是一個主動投資者，這是因為他選擇投資極具競爭優勢的公司。但從買進持有的意義上說，巴菲特也是被動投資者，所以區分主動投資者與被動投資其實並不是一翻兩瞪眼的是非題。儘管巴菲特的投資風格不能完全被稱為被動投資，但巴菲特卻是指數化投資的主要支持者。

巴菲特與避險基金的十年賭局證明被動投資

2008 年，為證明被動管理的優勢，巴菲特向對沖基金行業（典型的活躍投資者）發起了為期十年的挑戰。巴菲特投入一百萬美元到先鋒標準普爾 500 指數型基金（Vanguard’s  Admiral Fund ），而接受挑戰的對沖基金 Protégé Partners LLC 挑選了五個基金，組合成績基金投資組合。至 2015 年底，巴菲特的被動賭注已經產生了 66％ 的累計回報，相比於 Protégé 的只有 22％。巴菲特在 2017 年 2 月 18 日發布的致股東信中，證明只要花小錢買進美股指數型基金，9 年就能創造 85% 績效，遠勝對賭的 5 檔避險基金，再次彰顯他在過去半個多世紀投資生涯所累積的平實智慧。他買進的先鋒標準普爾 500 指數型基金，過去 9 年績效 85.4%、複合年成長率 7.1%。賽德斯挑選的 5 檔組合基金同期績效最高 62.8%、最低僅 2.9%，平均複合年成長率只有 2.2%。這意味雙方最初投資 100 萬美元（約 3,065 萬元台幣），如今前者已創造出 85.4 萬美元（約 2,617.5 萬元台幣）投資收益，但後者投資收益僅 22 萬美元（約 674.3 萬元台幣）。

結果：

• 被動投資指數型商品：過去 9 年績效 85.4%、複合年成長率 7.1%。
• 對沖基金表現：最高 62.8%、最低僅 2.9%，平均複合年成長率只有 2.2%。

所以被動投資是經過實證，是可行的投資策略。

巴菲特怎麼做被動投資？

2008 年 5 月 3 日在波克夏股東大會上 Tim Ferriss 提問：「巴菲特先生，蒙格先生，如果你只有 30 來歲，除了一份工作外沒有什麼其他經濟，無法每天進行投資，假設你已經有些儲蓄足夠你一年半的生活開銷，那麼你的第一個一百萬將會如何投資？麻煩你告訴我們具體投資的資產種類和配置比例。」

巴菲特回答：「我會所有的錢都投資到一個低成本的追蹤標準普爾 500 指數的指數型基金，然後繼續努力工作。」「把你所有的錢都投資到像先鋒 500 指數基金那樣的低成本指數型基金。」這個提問也分享在他的部落格 The Tim Ferriss 中《Picking Warren Buffett’s Brain: Notes from a Novice》。

用 ETF 進行被動投資並長期持有，絕對是穩健提升財富狀況的方法之一，簡單又實際。不用天天盯盤、看指標，只要追隨大盤指數，搭配資產配置，就能享受資本市場長期帶來的報酬，並贏回重要的生活品質。看到這裡，你是否會想採取被動投資呢？還是已經開始了呢？

要如何開始被動投資？

被動投資入門管道比較

複委託如何開戶？

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用機器人理財做被動投資

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本文轉載自PG財經筆記，原文在此

（圖：shutterstock，僅為示意 / 本文內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）