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合庫金最大股東為財政部，持股比 26.06%。各官股金控因有政府機構的監督，財務體質相對健全，並具有獲利穩定且配息較民營金控大方的優點，適合追求「穩」定收入的存股族來領股利創造現金流。

文 / 陳重銘

殖利率較高 官股適合領息族

官股金控的優點是有財政部監督，體質相對健全，有了政府當靠山，不用擔心會倒閉，適合存股領股利來創造現金流。

什麼是官股金控（銀行）？其實在早期台灣的銀行都屬於公家單位，後來開放民營銀行，公家銀行也轉型成民營化，但是仍在財政部的掌控之下（官股民營）， 所以就被稱作官股銀行。

以合庫金(5880)為例，前身為「臺灣省合作金庫」，後來在 2011 年成立金控並掛牌上市，旗下子公司包含合庫銀行、合庫票券、合庫證券、合庫資產管理公司、合庫投信、合庫創投等，另外還有一家與法國巴黎銀行集團旗下子公司策略聯盟合資成立的子公司合庫人壽，合庫金持股比率達51%。 觀察主要股東結構，財政部為最大股東，其餘主要股東也都具有官方色彩，儘管官股比例沒有過半，但是其他民間股東仍會「禮讓」財政部的決策，因此公司經營依然以財政部馬首是瞻。

官股金控的優點是有財政部的監督，體質相對健全，而且有了政府這個大靠山，不用擔心會倒閉，適合存股領股利來創造現金流。

盈餘挹注國庫 配息相對大方

由於官股金控必須將盈餘挹注國庫，因此在配息上也會相對大方。從圖表 3-1-2 可以看出，官股的兆豐金 （2886）、合庫金、第一金(2892)盈餘分配率約 8 成，表示將 80% 的獲利回饋給投資人；民營金控則平均不到 5 成，表示公司賺得多卻配息少，相對顯得小氣。

配息大方也展現在殖利率上面，官股金控的平均殖利率也勝過民營金控，然而 2022 年民營的殖利率較高，原因有 2 個：

① 壽險貢獻

3 家民營的中信金(2891)、國泰金 （2882）、富邦金(2881)都有壽險業務，受惠 2021年股債雙漲獲利大增，因此在 2022 年發放較高的股利，也拉高了殖利率。

② 股價上漲

官股金控的股利穩定，但是受惠大盤指數上漲，股價多在相對高點，也就拉低了官股金控 2022 年的殖利率。

直到 2022 年受到美國大幅升息影響，加上防疫保單拖累，壽險金控的獲利都大幅衰退，就可以看出民營的獲利並不穩定。官股金控主要業務以銀行為主，長期的獲利會相對穩定，殖利率也會較高。

然而世事並無絕對，官股金控大方發股利，也就沒有多少資金可以擴展業務；反觀民營金控雖然配息小氣，優點是可以保留多一點的資金來衝刺業務。 從圖表 3-1-4 可以看出民營金控的獲利成長性較大，官股金控則相對穩定。官股金控的特點就是一個「穩」字，獲利穩定、配息大方，加上不會變壁紙的優點，適合領股利為主的存股族，特別是退休人士可以很安心養老。

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本文摘自《你也可以存 100 張金融股 : 養出退休金雞母 打造領息好日子》，作者： 陳重銘、出版社：金尉

（圖：shutterstock，僅示意 / 責任編輯：林昕慧；內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）

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