大家一定都有下班後還要兩手拎著垃圾，拼命追趕垃圾車的經驗吧！但你們有想過最後的垃圾都被載去哪了嗎？大部分都是被載去焚化爐燒掉，再轉為我們日常所需的再生能源，而且這產業高門檻、高毛利，今天台股巴菲特就要來介紹稱霸台灣的焚化爐營運龍頭—崑鼎(6803)

公司介紹

崑鼎(6803)成立於1999年，原本隸屬於中鼎工程(9933)的環境資源事業部，後來自己獨立出來，是台灣最大的廢棄物處理、環保資源回收、焚化爐營運公司，以提供「資源循環產業」、「經營再生能源」為發展重心。

而崑鼎底下則有14家子公司，其中4家子公司為崑鼎的業務主軸，分別是信鼎、暉鼎、倫鼎、裕鼎。

信鼎 
全台灣共有24座焚化爐，其中信鼎就占了8座，負責垃圾焚化廠、廢棄物處理、汙水處理、汽電共生廠、公用設施。

暉鼎 
處於產業的中游，負責一般廢棄物、清運焚化廠灰渣、學校廢棄物等。

倫鼎 
BOT(特許權)專案公司，目前業務為台中烏日焚化爐經營，負責有害及醫療廢棄物處理、汽電共生售電。

裕鼎
BOT(特許權)專案公司，目前業務為苗栗焚化爐經營，負責廢棄物處理、汽電共生業。

業績分布

採垂直整合，一手包辦台灣焚化爐的相關業務，如下圖所示：

資寮來源 / 崑鼎法說會

售電收入及廢棄物處理收入就占了總營收的三分之二，目前台灣焚化爐業務已經接近飽和，營運也相當穩定，除非跟政府的合約到期，不然營收不太會有大起大落。

業績來源

但其實上面這些收入都來自於焚化爐的營運合約，也是崑鼎(6803)最重要的資產，因為跟政府簽訂的合約通常都有最低的毛利保證，加上且合約期長達20年，對公司是相當穩定的獲利來源，所以是否能順利續約也影響著公司的營運。

 製表 / 台股巴菲特

而在爭取合約上崑鼎(6803)有兩大優勢：

1、有效提高焚化爐的效能→2017年的岡山焚化爐，自接收後運轉率從73%提高到將近滿載

2、引進先進的技術→包含焚化處理、掩埋設施、太陽能發電等環保設施，是台灣第一座引進國際先進技術的廢棄物綜合處理廠

3大護城河優勢

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