經歷2008年全球金融海嘯的投資人，可能都聽過「恐慌指數」（VIX，Volatility Index），它是許多專業投資人或投資機構評估股市投資風險的重要指標，投資美人若對該指數有較清楚的概念，也有助於趨吉避凶。   VIX全名為「芝加哥選擇權交易所波動率指數」（Chicago Board Options Exchange Volatility Index），該指數大致反映未來30天市場預期美股S&P 500指數期貨的波動（高低點變化）程度。   VIX指數的高低，與市場的恐慌程度大致呈現正相關，因此俗稱「恐慌指數」。VIX指數越大，表示市場預期未來30天的股市投資報酬率「表現好的時候」與「表現不好的時候」差距越大，也就是市場預期短期內股價高低點的變化幅度越大，投資人相對不易獲取穩健的正報酬，出手必須更加謹慎。   一般來說，VIX指數超過40時，表示市場對股市前景產生極大恐慌，短期賣壓宣洩之後可能出現反彈，但如果VIX指數在短期回落之後持續升高、突破40，代表股市在反彈過後創波段新低的機率增加。   2008年9月，美國投資銀行雷曼兄弟（Lehman Brothers）宣告破產，引發華爾街金融海嘯，美股重挫，VIX指數快速上升，10月24日一度突破80，創下歷史最高紀錄，之後逐步下滑，而美股在2009年2月才落底，當時VIX指數仍在40至50之間盤整。   回顧2009年以來美股S&P 500走勢，可以看出，VIX指數從高檔跌破40之後，股市開始從低點起漲，若進一步跌破20，有利於股市漲勢延續。同樣的道理，在股市多頭行情中，如果VIX指數從低檔快速上升，往30∼40挑戰，代表市場的風險意識或恐慌氣氛上升，股市往往會出現一波回檔修正。   當股市已長期累積龐大漲幅，指數來到歷史高檔區，而VIX 指數卻低於15，代表市場可能出現非理性榮景，投資人要提防市場正處於「暴風雨前的寧靜」，一旦VIX指數從低點快速上揚，可能會伴隨著賣壓殺盤，這也是現階段股市投資人必須留意的風險。   追蹤VIX指數的期貨、選擇權、ETF，近年已成為專業投資者常用的避險或投機工具，目前在台股掛牌的富邦VIX（00677U）就屬於這類商品。不過，除非股市連續大跌（如2008年金融海嘯），在大多數時候，這類商品僅適合極短期持有，不能中長期投資，以免造成虧損，例如富邦VIX今年初以20元掛牌，近期已跌到10元附近。   完整內容請見《女人變有錢》2017年7~8月號第52期