做好股債配置 保留部分現金 金融市場在2018年呈現虎頭蛇尾走勢，年初時氣勢旺盛，大家都充滿信心，但到了年底則如驚弓之鳥。邁入2019年，預估市場仍是大幅波動，投資人要繫好安全帶，迎接更為震盪顛簸的一年。 2019年預期有3大變數干擾： 變數❶中美貿易戰，歹戲拖棚。目前貿易戰仍是高潮迭起，關稅壓力從10%到25%的緊箍咒還在，課稅商品不排除從2,500億美元擴大到5,200億美元，再加上對個別企業智財權主張，從中興通訊到華為……目前中國一路挨打，只能小心應對。預估2019年雙方交鋒持續，而每次美國出手，就會帶來市場震盪。 變數❷美國火車頭減速，全球景氣趨緩。目前美國仍是全球景氣最好的國家，企業獲利也不俗，11月非製造業採購經理人指數PMI還衝上60的高峰。但2019年仍有隱憂，包括減稅利多已實現，另外利率上揚後，房地產、汽車消費萎縮，油價維持較高水準，通膨壓力上揚。這些因素讓IMF預估，美國2019年經濟成長率為2.5%，比前一年2.9%下滑。 此外，歐洲內部政治紛擾，景氣明顯減緩，中國受貿易戰干擾，2019年經濟成長率估6.2%，也呈下滑走勢。全球三大區塊成長減緩，其他新興市場想要振衰起敝，並不容易。 變數❸全球資金收縮效應加快。美國2018年升息3次（至2018年12月14日前），預估2019年還有2～3次升息空間，此外，聯準會持續縮減資產負債表，2018年縮減資金規模4,200億美元，2019年預估縮減6,000億美元。除了美國之外，2019年起歐洲央行也將停止購債基金，年中之後也有升息機會。兩大經濟體同步收縮資金，勢必對金融市場持續帶來緊縮壓力。 歐洲投資大師科斯托蘭尼曾經說過，股市的長期走勢，主要影響關鍵有兩點：第一，資金流通量與新上市股票之間的關係；第二，樂觀或悲觀的趨勢預期。回應科斯托蘭尼的觀察，現在究竟是股票多，還是資金多的環境呢？現在趨勢的預期是樂觀還是悲觀呢？不管2019年是否是景氣反轉年，迎接市場大震盪是可預期的。在這樣的環境下，投資人更要審視自己的風險承受度，做好適當的股債配置比，並保留部分現金。 加入Money錢官方Line@ 掌握投資、理財、保險最新資訊 延伸閱讀 林奇芬：高收益債風險升高，需趨向保守 林奇芬：高配息加股票型基金 退休不用愁 林奇芬：斜槓中年 打造人生下半場