在台股掛牌的48檔債券ETF，以投資等級債、配息債為主流，因台灣投資人喜愛配息，債券ETF是近2年來最火紅的ETF之一。 然而，今年3月新冠病毒疫情重挫股債市，投資等級債ETF也無法避免大跌，嚇壞一堆投資人，財經專家張皓傑認為，這次的經驗提醒投資人，高信評債券並非不會跌，不要再把高信評債券當作安全標的。 既然如此，基於債券ETF的多元種類、配息率高低不同，張皓傑與群益投信債券ETF經理人曾盈甄均提醒，投資人買債券型ETF前應先釐清投資的目的是配息、賺價差或避險。再依此來挑選適合的標的，以下是3種操作建議。 收息 曾盈甄表示，因債券ETF對所追蹤的指數已有定期檢視、調整成分標的機制，將不符合設定條件的標的剔除，已具把關效果，建議挑選重點在收益是否符合期待，尤其目前的低利環境下，應該挑收益相對高的債券ETF。 在曾盈甄眼中，成分標的為歐美產業龍頭電信公司、平均信評BBB+的電信債，其年化配息率約3%，是目前產業型債券ETF收益率相對高者。張皓傑也認為，電信債與公用事業債兼具較高配息率與產業穩定兩大特色，適合想要穩定收息的投資人。 產業型債券ETF之外，曾盈甄建議，可以考慮配息率較高的新興市場債券ETF，但因流動性不如歐美國家，因此建議首選主權債。若希望兼顧配息率與幣別風險的分散，可以挑選中國債國債或政金債ETF。 賺價差 長天期美債ETF，通常是指20年期以上，因為年期長，債券價格對利率波動敏感，在利率向下的週期，通常報酬表現會較其他債券表現好，因此像曾盈甄這樣具有辨識利率趨勢能力的投資人，通常能抓到賺價差的機會。 張皓傑認為，賺價差的機會還有一種，就是挑選近期討論度最熱的產業型債券ETF，例如受惠疫情而有表現的醫療、製藥、科技等債券ETF，通常因為市場資金簇擁，會有波段漲勢。 避險 「真正有辦法在股災下提供保護的是美國公債，尤其美國長期公債在股市下殺時候的保護最強。」張皓傑以此說明，為何建議投資人一定要在資產配置中加入美國公債的理由，做法是建立一個股債組合，比例可以是80%、20%或70%、30%，隨著股債市的漲跌，比例會改變，因此需要定期再平衡，將股債比例調回到原先設定的比例。 例如當股市上漲導致股票比例拉高時，買進長天期美債ETF，而當股市下跌造成股票比例降低時，就賣出長天期美債ETF。   ETF問題 流動性大小會影響交易嗎？ 看流動性大小，投資人最先想到的是成交量，但其實完整觀察一檔ETF的流動性，專家們建議要同時看市值、成交量以及最佳5檔報價與量。 市值約等於基金規模，是決定流動性大小的基礎。通常市值越大，參與人越多，交易量越高，流動性越好，報價更緊密，交易速度更快，當然下市機率就很低。有些ETF的費率依據市值大小設定級距，規模越大費用越低，例如群益投信ETF產品，若市值規模逾200億，費用率會較低。 又例如多數債券ETF設有費率級距，以元大美債20（00679B）為例，基金規模30億（含）以下經理費0.50%、保管費0.17%，30億（不含）～200億（含）經理費0.2%、保管費0.1%，200億（不含）～300億（含）經理費0.14%、保管費0.06%，300億（不含）以上經理費0.13%，保管費0.06%。 雖然市值規模基本上決定流動性大小，但元大投信高股息ETF團隊以及曾盈甄提醒，最佳5檔報價與量也相當重要，判斷標準有3： 標準1：最佳一檔買價與最佳一檔賣價的價差，靠得越近，流動性越好。 標準2：報價要寬、量要夠深。報價不只5檔，所有委託報價都要看，越多代表越寬，而一檔掛價的量越多，代表深度越夠，越有利投資人。 標準3：當日買價較前一日折溢價差距若不會太大，代表投資人較無須擔心折溢價幅度。 最後，提醒投資人，流動性好不好是與投資人想要下單的量來衡量，一般而言，定期定額投資、小額投資人或以限價下單者，快速成交並非關鍵，張皓傑建議，績效仍是優先考量，規模不要太小即可。 曾盈甄也提醒，流動性較低是債券ETF普遍的情況，但因為資產中的成分標的流動性都很高，投資人無須擔心交易量大小問題。 更多精彩內容，請鎖定2020年9月號《Money錢》快使用ETF小資存股族 免費下載>>https://supr.link/VVTV7 快使用ETF小資存股族 免費下載>>https://supr.link/VVTV7