今（2022）年以來美國通膨高漲、聯準會（Fed）由鴿轉鷹，打擊投資人信心，俄烏戰爭更加深市場通膨疑慮與恐慌，主要投資美股的「股市隱者」面對操作難度增加，選股及出手更加謹慎。但在市場低迷與紛亂中，他也慢慢看到長線投資的契機，伺機在波段低檔換股，優化投資組合，一旦股市落底反彈，市值回升的速度會更快。 「股市隱者」目前是全職投資人，曾擔任國內某大金控海外基金經理人多年，管理 2 億美元股票資產部位，為部門最年輕的基金經理人，年化報酬率超過 30%。但他並非財金科系出身，念大學時也沒想過會進入投資行業。 大學時期，他只想著要怎樣才能有收入較高的工作，於是參加競賽、實習，輔修其他科系的課程，最後才因緣際會錄取金控公司的投資儲備幹部，搭上這部飛向致富的投資戰鬥機。 集中火力優於散彈打鳥，操作有紀律才能賺到錢 「學經歷雖能為投資生涯加分，但不是必要條件，即使不聰明，或是起步較晚，也能找到對的方法投資致富。」有投資天分的人，能一次看懂 100 支股票而賺錢；若是沒天分，只要肯努力，只看懂 1 支股票也能賺到錢，而且未必賺得少。 股市隱者有一位投資前輩是「果粉」，對蘋果（Apple）的股票研究非常透徹，看好並持有蘋果股票超過 15 年，期間累積報酬率超過 30 倍。「只要研究夠透徹，就算只買 1 支股票也能投資致富；研究不透徹，買再多股票都不一定能賺錢。」 他以過來人經驗指出，學會投資跟「做好投資」，其實是兩回事。「人們在投資出現佳績時，常會異想天開或自我膨脹，我自己也曾這樣，不懂得見好就收，盲目借錢投資，大玩高槓桿的新藥股選擇權（美股），想更快達到財富自由，結果慘賠到破產。」 當了基金經理人之後，股市隱者才發現，「經理人要能在各種市場變化下做出最佳決策，操作一定要有紀律，因為股票分析再正確，如果投資決策游移不定，最終仍會賠錢。」 為了追尋自己將來要當導演的夢想，2 年多前他辭任基金經理人職務，成為全職投資人，並在臉書成立粉絲專頁，分享自己的投資心法及產業觀點，短短 2 年粉絲數超過 4 萬人；製播《股市隱者》Podcast，上架1週即登上 Apple Podcast 第 1 名；今年 3 月底推出第一本著作，也大受歡迎。 股市隱者操作以基本面為主，技術面與籌碼面為輔，堅持價值投資的理念，挖掘出受惠於趨勢的產業龍頭股（他稱之為「贏勢股」），過去 2 年他的個人投資年化報酬率也同樣超過 30%。 在十多年的投資職業生涯中，股市隱者研究超過 10 個產業、拜訪過全球近千家公司，也寫過近 2,000 篇研究報告。「投資久了，我發現好股票都有類似特質，當樣本看多了，也就能慢慢歸納並預判股票的本命，但培養這個能力，也是一段漫長的粹煉過程。而深入研究一支個股，往往需要擴及 10～15 家公司，包括上下游、競爭對手等。除了對個股有充分了解，也要能掌握市場對個股的預期。」 市場決定投資報酬率，自己掌握投資勝率 「投資過程其實像在解謎，我們的目的是在最短時間內找到真相，而不是追求挖掘所有線索，因為那時股價早已反應完；找出至關重要的證據，才是投資的重點。」因此，不是蒐集越多資料越好，而是要在有限時間內找到有效的資訊—影響股價的變數，然後提早布局，等待獲利。 「股市充斥不對稱資訊，有些買盤總是能在股價大漲前買進、利多公布前布局，訊息落後的散戶若是單看基本面買進，可能成為冤大頭。」因此，除了深入了解基本面，還要觀察技術面（價量型態）和籌碼面（投信、外資、壽險公司、公司派、主力大戶的買賣超），三者互相搭配，投資判斷能更精準。 投資股票要賺錢，有 3 種方法： 買漲得多的股票 買漲得快的股票 買很容易上漲（上漲機率較高，也就是投資勝率較高）的股票。 很多散戶偏好前面 2 種賺錢方法，追求所謂的「飆股」，股市隱者在早期也曾經是如此，後來則偏好第 3 種，就像是打棒球，勝率高時才出手。 「如果我對個股的上漲機率沒把握，追求上漲後的報酬率（漲得多、漲得快）更像是緣木求魚。就像是看到樹葉在飄，要推測風向很容易，但要預測樹葉在哪著地，相對困難許多。」他強調，追求高勝率投資還有另一個優點—能維持贏家的氣勢，因為常虧損會降低投資信心，變得猶豫不決，影響投資判斷。 「投資勝率高或低，取決於我們對公司（個股）的把握度（包括基本面、技術面及籌碼面），報酬率高或低則取決於市場共識。」例如，當某個產品出現短缺，可從基本面判斷哪些受惠股上漲機率較高，但個股實際的漲幅就得看市場熱度。 趨勢選股著眼投資勝率，贏勢股打敗短線飆股 股市隱者指出，股價是反映公司的未來價值，能長期不斷上漲（很少漲停，卻漲不停）的公司，代表其營運能不斷成長，而且只要成長時間夠久，獲利就能不斷放大，股價也能不斷創高，台積電（2330）就是一個典範，它長期上漲的推力來自於科技不斷進步，晶片需求永無止盡的提升。 他分析歸納發現，全球股價長期表現最好的公司有個共同特質，就是受惠於長期大趨勢（成長動能持久，難以被外力改變），其中又以龍頭股表現最好，它們是受惠於趨勢的長期贏家，因此稱為贏勢股。 贏勢股往往還有一個重要特點，就是市場會出現以它為首的概念股族群，例如蘋果概念股、特斯拉（Tesla）概念股、台積電概念股等。投資人若看好某個趨勢，直接買扮演核心角色的贏勢股，會比買它的概念股更好，更讓人安心。 投資關鍵不是誰賣得好，而是誰買得早 「投資贏勢股，關鍵不在於誰賣得好，而是誰買得早；只要趨勢尚未改變，都無須賣出，等趨勢即將被滿足或被顛覆前出清持股，然後再尋找下個趨勢。」股市隱者觀察指出，2008 年金融海嘯之後，全球股市屢創新高大多是由各趨勢產業的贏勢股帶動。 例如：台積電從 2008 年 36.4 元起漲，最高漲到今年初的 688 元，過程中引領台股加權指數迭創新高；匯集全球最優秀公司的美股，則有更多贏勢股，例如蘋果、特斯拉，累積漲幅也更驚人。 趨勢是一個現象，有跡可循，只要用心觀察，留意生活周遭，不懂股票的人也看得懂趨勢，例如大數據、人工智慧、自動駕駛、物聯網等，因此投資趨勢適合大部分人，也能被複製。 不過，趨勢的形成需要時間，當越來越多人意識到趨勢帶給個股的獲利成長，股價才會不斷上漲，因此，不能做太短線，不能因為股價不漲就換股。至於持股多長時間，則要考量趨勢能延續多久，有些趨勢可維持 10 年，例如智慧型手機；有些可維持 20 年，例如軟體；有些可能是永遠的趨勢，例如半導體。   錢雜誌APP上線啦！快下載你的隨身理財寶典：https://emagazine.page.link/AtYg 更多精彩內容，請鎖定2022年5月號《Money錢》  ( 圖：Money 錢／本文內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上 )