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加入《Money錢》雜誌官方line@財經資訊不漏接 本文邀請到知名Youtuber清流君,幫我們解答高股息的5大問題! Q1.高股息ETF會因為配了高息而拖累績效嗎?股息和價差真的可以全都要嗎? 短期來看,有可能股息和價差都得到,不過長期來說很難。假設兩種策略,一種是拿到很高的配息,另一種是獲得很高的資本利得。試想一個極端的例子,當上述兩種策略同時滿足,也就是高配息的股票完全不會虧到資本利得、股息和資本利得都可以獲得,就代表全部的投資人都會進去搶買,並把這類股票的估值就會被推高,不過這僅是曇花一現,因為最終會均值回歸。 一間公司為什麼要把手上的現金配給股東?就是因為公司找不到更好的投資機會,來加強本身業務和效率等,當然資本利得的成長空間就有限。 加上高股息股票有一些根本性的問題,像是 成分股市值涵蓋度不夠,容易錯過或落後市場報酬; 不是有效的選股因子,無法篩選出好股票; 要付出更多的稅和交易成本,會傷害總報酬。 所以長期來看,高股息的資本利得勢必會比較少,投資人也因此需要在股息和資本利得做出選擇,喜歡資本利得就去買有成長性、低配息的股票,喜歡現金流的再去買高配息股票。 延伸閱讀:6檔ETF隨便選,100萬不到10年就翻倍!   Q2.2024 年買高股息ETF會不會買貴了?今年還會繼續贏過大盤表現嗎? 買貴了,一年內高機率均值回歸。估值來看,確實是買貴了,但無法完全肯定高股息ETF今年表現會落後大盤,因為股市的動能通常會持續2~12個月,也就是說以高股息ETF來說,今年上半年就落後大盤的機率不高,但接下來就要特別小心。 其實過去美股也曾發生過類似問題,在2015年時就有法人機構提出警告,S&P500中前50高殖利率的公司,不只股東權益報酬率(ROE)的表現落後整體S&P500,連本益比都顯示高殖利率族群較貴,這隨之而來的就是長期績效落後大盤。根據回測,若在2015年分別買入100萬的Vanguard標普500指數(VOO)和Vanguard高股利收益(VYM)那麼在2023年底最終金額將相差約50萬。 以元大台灣50(0050)來說,根據元大投信公布的資料顯示,2023/12/29其本益比和ROE分別為16.9、27.08%,而元大高股息(0056)則是18.61、15.58%,這也代表了台股高股息和當初美股一樣,都有估值高,但獲利低的現象,所以現階段台灣高股息投資人應該要提高警覺心,不該再抱有太大期望。 延伸閱讀:高股息ETF鎖定這3檔,讓你價差股息都能賺!   Q3.高股息ETF發展到現在,選股條件越來越豐富,這是好事嗎? 不好不壞。若是高股息ETF的選股邏輯加入基本面條件篩選,那麼勢必會讓殖利率有所降低。因為有些股票的殖利率之所以高,是因為他們基本面不佳,使得股價有所下跌,那麼排除這些股票後,ETF整體殖利率當然就會下降。 可是加入基本面條件選股對於高股息ETF也並非全然的壞事,換個角度想,這麼做反而讓ETF的總報酬有所提升,最終還是要看投資人到底追求殖利率還是資本利得,若能接受在殖利率下降的情況下,換取總報酬的提升,也不用太過在意。 不過,大部分台灣高股息ETF的基本面選股非常寬鬆,像是00929,ROE的篩選是要連續3年大於0,群益台灣精選高息(00919)也僅是近4季ROE大於0即可,並非要求20%或者40%以上,如果真的想挑選到品質高的成分股,應以F-score來挑選,會是較合理的做法。 之所以不提高標準,是因為如果條件太嚴格,很容易會把高殖利率股票給剔除,那麼高股息ETF的競爭力可能就會下降,這點是不少投資人忽略的。因此市面上說加入基本面選股的高股息ETF,其實本質都還是只考慮殖利率而已。 延伸閱讀:科技股ETF績效遠超0050 下週會再解答2大問題!敬請期待~ (圖:Shutterstock;本文內容純屬參考,並非投資建議,投資前請謹慎為上)

2024高股息5大難題,清流君幫你大解密!(上)

2024/01/17
高股息ETF , ETF , 2024投資 , 清流君

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本文邀請到知名Youtuber清流君,幫我們解答高股息的5大問題!

Q1.高股息ETF會因為配了高息而拖累績效嗎?股息和價差真的可以全都要嗎?

短期來看,有可能股息和價差都得到,不過長期來說很難。假設兩種策略,一種是拿到很高的配息,另一種是獲得很高的資本利得。試想一個極端的例子,當上述兩種策略同時滿足,也就是高配息的股票完全不會虧到資本利得、股息和資本利得都可以獲得,就代表全部的投資人都會進去搶買,並把這類股票的估值就會被推高,不過這僅是曇花一現,因為最終會均值回歸。

一間公司為什麼要把手上的現金配給股東?就是因為公司找不到更好的投資機會,來加強本身業務和效率等,當然資本利得的成長空間就有限。

加上高股息股票有一些根本性的問題,像是

  1. 成分股市值涵蓋度不夠,容易錯過或落後市場報酬;
  2. 不是有效的選股因子,無法篩選出好股票;
  3. 要付出更多的稅和交易成本,會傷害總報酬。

所以長期來看,高股息的資本利得勢必會比較少,投資人也因此需要在股息和資本利得做出選擇,喜歡資本利得就去買有成長性、低配息的股票,喜歡現金流的再去買高配息股票。

延伸閱讀:6檔ETF隨便選,100萬不到10年就翻倍!

 

Q2.2024 年買高股息ETF會不會買貴了?今年還會繼續贏過大盤表現嗎?

買貴了,一年內高機率均值回歸。估值來看,確實是買貴了,但無法完全肯定高股息ETF今年表現會落後大盤,因為股市的動能通常會持續2~12個月,也就是說以高股息ETF來說,今年上半年就落後大盤的機率不高,但接下來就要特別小心。

其實過去美股也曾發生過類似問題,在2015年時就有法人機構提出警告,S&P500中前50高殖利率的公司,不只股東權益報酬率(ROE)的表現落後整體S&P500,連本益比都顯示高殖利率族群較貴,這隨之而來的就是長期績效落後大盤。根據回測,若在2015年分別買入100萬的Vanguard標普500指數(VOO)和Vanguard高股利收益(VYM)那麼在2023年底最終金額將相差約50萬。

元大台灣50(0050)來說,根據元大投信公布的資料顯示,2023/12/29其本益比和ROE分別為16.9、27.08%,而元大高股息(0056)則是18.61、15.58%,這也代表了台股高股息和當初美股一樣,都有估值高,但獲利低的現象,所以現階段台灣高股息投資人應該要提高警覺心,不該再抱有太大期望。

延伸閱讀:高股息ETF鎖定這3檔,讓你價差股息都能賺!

 

Q3.高股息ETF發展到現在,選股條件越來越豐富,這是好事嗎?

不好不壞。若是高股息ETF的選股邏輯加入基本面條件篩選,那麼勢必會讓殖利率有所降低。因為有些股票的殖利率之所以高,是因為他們基本面不佳,使得股價有所下跌,那麼排除這些股票後,ETF整體殖利率當然就會下降。

可是加入基本面條件選股對於高股息ETF也並非全然的壞事,換個角度想,這麼做反而讓ETF的總報酬有所提升,最終還是要看投資人到底追求殖利率還是資本利得,若能接受在殖利率下降的情況下,換取總報酬的提升,也不用太過在意。

不過,大部分台灣高股息ETF的基本面選股非常寬鬆,像是00929,ROE的篩選是要連續3年大於0,群益台灣精選高息(00919)也僅是近4季ROE大於0即可,並非要求20%或者40%以上,如果真的想挑選到品質高的成分股,應以F-score來挑選,會是較合理的做法。

之所以不提高標準,是因為如果條件太嚴格,很容易會把高殖利率股票給剔除,那麼高股息ETF的競爭力可能就會下降,這點是不少投資人忽略的。因此市面上說加入基本面選股的高股息ETF,其實本質都還是只考慮殖利率而已。

延伸閱讀:科技股ETF績效遠超0050

下週會再解答2大問題!敬請期待~

(圖:Shutterstock;本文內容純屬參考,並非投資建議,投資前請謹慎為上)

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