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近幾年,存股成為投資市場顯學,然而,許多定存股受到存股族青睞後,導致股價偏高,相對殖利率也偏低了,對此,「算利教官」楊禮軒表示,他喜歡讓資金發揮最大的報酬率,因此改配置4成股票在景氣循環股。   不過,有什麼方法可以快速在茫茫股海中,找到進可攻(賺價差)、退可守(領股息)的投資標的呢?從統計資料發現,上市和上櫃約1,660多檔個股中,每年高低價差達20%的股票約有7成;價差達30%的股票也有6成,因此,無論波段操作或存股,一定有機會在相對低檔的價格買進,獲利的機會與安全邊際自然比較高。   為什麼股價會有這麼大的波動?楊禮軒指出,除了產業競爭、景氣循環,也和交易市場的主力籌碼、不理性的利多與利空消息等因素有關。該如何避免買進股票後不幸套牢的命運呢?「用安全的價格買進,肯定是投資人不可或缺的贏家方程式。」他習慣運用5個指標來篩選,找出值得深入研究的股票,以下詳細說明。     近5年平均EPS 評估股價貴或便宜   為何要用5年平均EPS(每股盈餘)呢?「熟悉財報的朋友都知道,上市、櫃公司若有心美化財報,可以輕易把1年或1季的EPS數字美化,然而,要年年美化則相對困難,除非做假帳。」因此楊禮軒採用5年平均EPS來觀察,較不容易失真。   「好的定存股,每年要有穩定的EPS,而景氣循環股則是EPS變動較大,所以我取5年平均EPS來回推合理股價。」如此一來,可以避免在樂觀時衝動進場而套在高點,或在悲觀時盲目殺低出場。   如何用5年平均EPS回推個股的股價目前是處於昂貴價、合理價或便宜價?以下為楊禮軒分亨的方法:①股價>近5年平均EPS的20倍以上,是昂貴價;②股價介於近5平均EPS的15~20倍,是合理價;③股價<近5年平均EPS的15倍,是便宜價。   若當年獲利全額配發現金股息,用合理價買進股票,殖利率約在5%~6.6%;便宜價買進,殖利率會在6.6%以上。   標準差 判斷股價漲跌機率 標準差屬於統計學的運用,簡單來說,在過去一段統計時間內,個股的股價漲跌機率通常會呈現常態分配,會有50%機率在均價以上、50%機率在均價以下;如果股票買在均價以上1個標準差位置,那麼下跌的機率為84.1%,反之,若買在均價以下1個標準差位置,那麼未來下跌的機率則為15.8%。   楊禮軒運用了類似布林通道的概念,布林通道是以20日移動平均線(20MA)為主軸,他則採用一段時間(10年、5年、3年、1年、6個月與1個月)每日平均收盤價格,計算出個股上下1個標準差及2個標準差的價格,對照個股目前價位,就能清楚知道,假設用現在的價格買進一檔股票,未來上漲的機率高,還是下跌的機率高。   如果有84.1%的下跌機率,聰明人都知道要不要買!   要注意的是,運用標準差分析有一個限制,這個假設前提是個股會均數回歸,然而事實不然,以興航跟樂陞而言,股價就是「一去不復返」,所以運用這個指標時,楊禮軒還會注意公司是否屬於淘汰產業,若公司體質夠好,面對的僅是景氣循環問題,那麼股價在均價1個標準差以下進場,待度過景氣寒冬,通常會有不錯的收穫。   變異係數 了解股價波動度   變異係數代表過去一段統計時間內股價波動幅度,變異係數越小,代表在區間內股價相對穩定;變異係數越大,代表股價在區間內波動越大,適合做波段。楊禮軒認為,要當成定存股的股票,變異係數最好在8以下,也可以根據個人風險承受度設定標準。 以近5年資料為例,常見的定存股如中華電(2415)、遠傳(4904)及台灣大(3045),變異係數均介於6~7之間,天然瓦斯如大台北(9908)、新海(9926)及欣欣天然氣(9918)介於4~6之間,顯示股價變異不至於過於波動,自然較適合長期投資……   全文未完,完整內容請見《Money錢》2018年2月號第125期  

5大絕招 低價買進好股票

2018/01/31
股市 , 算利教官 , 楊禮軒 , 標準差 , 變異係數


近幾年,存股成為投資市場顯學,然而,許多定存股受到存股族青睞後,導致股價偏高,相對殖利率也偏低了,對此,「算利教官」楊禮軒表示,他喜歡讓資金發揮最大的報酬率,因此改配置4成股票在景氣循環股。
 
不過,有什麼方法可以快速在茫茫股海中,找到進可攻(賺價差)、退可守(領股息)的投資標的呢?從統計資料發現,上市和上櫃約1,660多檔個股中,每年高低價差達20%的股票約有7成;價差達30%的股票也有6成,因此,無論波段操作或存股,一定有機會在相對低檔的價格買進,獲利的機會與安全邊際自然比較高。
 
為什麼股價會有這麼大的波動?楊禮軒指出,除了產業競爭、景氣循環,也和交易市場的主力籌碼、不理性的利多與利空消息等因素有關。該如何避免買進股票後不幸套牢的命運呢?「用安全的價格買進,肯定是投資人不可或缺的贏家方程式。」他習慣運用5個指標來篩選,找出值得深入研究的股票,以下詳細說明。
 
 

近5年平均EPS
評估股價貴或便宜

 
為何要用5年平均EPS(每股盈餘)呢?「熟悉財報的朋友都知道,上市、櫃公司若有心美化財報,可以輕易把1年或1季的EPS數字美化,然而,要年年美化則相對困難,除非做假帳。」因此楊禮軒採用5年平均EPS來觀察,較不容易失真。
 
「好的定存股,每年要有穩定的EPS,而景氣循環股則是EPS變動較大,所以我取5年平均EPS來回推合理股價。」如此一來,可以避免在樂觀時衝動進場而套在高點,或在悲觀時盲目殺低出場。
 
如何用5年平均EPS回推個股的股價目前是處於昂貴價、合理價或便宜價?以下為楊禮軒分亨的方法:①股價>近5年平均EPS的20倍以上,是昂貴價;②股價介於近5平均EPS的15~20倍,是合理價;③股價<近5年平均EPS的15倍,是便宜價。
 
若當年獲利全額配發現金股息,用合理價買進股票,殖利率約在5%~6.6%;便宜價買進,殖利率會在6.6%以上。
 

標準差
判斷股價漲跌機率


標準差屬於統計學的運用,簡單來說,在過去一段統計時間內,個股的股價漲跌機率通常會呈現常態分配,會有50%機率在均價以上、50%機率在均價以下;如果股票買在均價以上1個標準差位置,那麼下跌的機率為84.1%,反之,若買在均價以下1個標準差位置,那麼未來下跌的機率則為15.8%。
 
楊禮軒運用了類似布林通道的概念,布林通道是以20日移動平均線(20MA)為主軸,他則採用一段時間(10年、5年、3年、1年、6個月與1個月)每日平均收盤價格,計算出個股上下1個標準差及2個標準差的價格,對照個股目前價位,就能清楚知道,假設用現在的價格買進一檔股票,未來上漲的機率高,還是下跌的機率高。
 
如果有84.1%的下跌機率,聰明人都知道要不要買!
 
要注意的是,運用標準差分析有一個限制,這個假設前提是個股會均數回歸,然而事實不然,以興航跟樂陞而言,股價就是「一去不復返」,所以運用這個指標時,楊禮軒還會注意公司是否屬於淘汰產業,若公司體質夠好,面對的僅是景氣循環問題,那麼股價在均價1個標準差以下進場,待度過景氣寒冬,通常會有不錯的收穫。
 

變異係數
了解股價波動度

 
變異係數代表過去一段統計時間內股價波動幅度,變異係數越小,代表在區間內股價相對穩定;變異係數越大,代表股價在區間內波動越大,適合做波段。楊禮軒認為,要當成定存股的股票,變異係數最好在8以下,也可以根據個人風險承受度設定標準。
以近5年資料為例,常見的定存股如中華電(2415)、遠傳(4904)及台灣大(3045),變異係數均介於6~7之間,天然瓦斯如大台北(9908)、新海(9926)及欣欣天然氣(9918)介於4~6之間,顯示股價變異不至於過於波動,自然較適合長期投資……
 
全文未完,完整內容請見《Money錢》2018年2月號第125期

 

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