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不貴! 台股還能漲

2018/03/01

投資趨勢 , 台股 , 全球景氣 , 美股

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作者：張國蓮

小原大

2月初（2018年），全球主要市場由美股帶頭修正，上沖下洗，驚嚇許多投資人。時序邁入3月，主要市場呈現高檔震盪，投資人駐足觀望，因為不清楚此波修正何時結束？或者是否市場將因此轉多為空？

「基本面支撐強勁，股市是修正，不是轉空。」野村投信國內股票投資部主管姚郁如做了以上表示。姚郁如指出，今年全球景氣持續正向發展，國際貨幣基金(IMF)在1月份發布的經濟展望，調升2018年全球經濟成長預估值至3.7%。

此外，全球固定資本已形成上升趨勢，加上良好的企業盈餘支撐資本支出，預估全球資本投資將持續向上。因為此波股市上漲是由盈餘成長帶動，強勁的景氣成長與企業盈餘成長又呈現正相關，因此全球景氣面仍有利企業盈餘與股市表現。

而台灣的經濟也受惠全球經濟擴張，除了出口已經明顯回升，姚郁如預期投資與消費也將同步向上，企業獲利也將穩步成長，預估今年台股的盈餘成長9%，本益比則僅在長期平均值14-15倍附近，指數仍有上漲空間。因此，姚郁如認為此波股市修正完後，將有一波反彈走勢。

投資風險部分，姚郁如表示目前所談的通膨、升息、波動性增加都是可預見的風險，更何況此次通膨的上升也伴隨著經濟持續成長，方向都在預期中，只是速度有所變化而已，應持續觀察但影響可能相對有限。