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跟著三大法人，比較容易賺錢嗎？在籌碼教室第 13 集提出一個疑問，跟隨三大法人的籌碼，真的容易賺錢嗎？上次介紹了外資，主要有 2 家外資分點適合投資人跟進，分別是【瑞士信貸】、【台灣摩根士丹利】...等。這集接著要介紹的是「自營商」，針對以下 4 種角度來介紹、觀察自營商的操作風格、習性時常交易的標的性質進場以後，股票的上漲或下跌（自營商的單能跟嗎？）自營商值得學習的地方自營商投資策略、技巧 1. 自營商的操作風格、習性追求「絕對報酬」，且見好就收自營商為台灣本土的資金，也是內資的一部份，操盤手追求的是「絕對報酬」，意思就是，在大盤不好的狀況也要賺！這樣講可能有點抽象，拿投信來舉例好了，投信的操盤人追求「相對報酬」，就算虧錢，只要績效贏過大盤就好，自營商則是無論大盤好、壞都要有賺錢才行。之前在某個現任操盤手的分享中得知，他們的操作在當日，虧損如果超過資金的 1%，就有可能被傳令坐板凳，而且時間恐怕是數十天！而且不只虧錢要停止交易，就連賺錢也可能被傳令休假，主要原因是擔心操盤手起貪念，把獲利回吐。由上面這些表面的規定我們就可以知道，自營商具有嚴格紀律來執行「資金控管」，也因為上述這些規定，導致自營商喜好「賺快錢」，不會期望在一檔股票上賺取多大的報酬，而是分散在多檔股票上個別小賺。人們常說，自營商只是資金大一點的「散戶」，的確如此，但能令自營商立於不敗之地的關鍵就是，有「紀律」確實執行的「交易準則」，這是值得投資人學習的地方。 2. 因為賺快錢的性質多以「股性活潑」標的為主自營商喜好「賺快錢」，所以跟外資比較不同的是，很少出現提前布局的現象，只有在股價的行情出現以後，才會去著墨那檔股票，而且就像上面提到的「賺快錢」，不會在一檔股票上耗費太大的資金及時間，這些對他們來說都是一項成本及潛在風險。對於什麼時候該布局什麼股票也是瞭若指掌，例如：某個產業的淡旺季、公司公布事件前（法說會），甚至是展覽題材，自營商都會盡可能的抓到交易機會。上面提到，自營商不會在某一檔股票上耗費太多成本（時間、金錢），所以時常交易的標的性質，會以「股性活潑」的標的為主，這又以股本相對小的股票居多 3. 自營商進場以後，股價易漲？易跌？那麼，這次當然也要來探討，自營商的單到底能不能跟？如果以往有看過籌碼教室的投資朋友，應該都知道，自營商的籌碼其實對一般投資人來說參考性不高，為什麼會這麼說呢？當然與他們的操作風格及選股類型有關，「賺快錢」導致他們有可能今天買、明天就賣，也就是大家已經很熟悉的「隔日沖操作」，除非可以跟自營商在「同一時間」進場，否則就算是晚一天，還是很容易吃虧。（資料來源：籌碼 K 線）（資料來源：籌碼 K 線）自營商籌碼還有分「自有」、「避險」，另外，也要補充說明一下，自營商的籌碼分為「自有」及「避險」。其實以前自營商只有一個籌碼欄位，後來在「權證」日漸流行之下，才被分成自有、避險兩個部分。「自有」是來自於我們這集前面所探討的，券商自營部操盤手的籌碼，那麼避險呢？在說明之前，我先簡單介紹一下權證。權證是一種由券商發行的「衍生性商品」，每一張權證有各自追蹤的股票標的。認購權證 → 股價漲、它就漲認售權證 → 股價跌、它就漲而因為是券商發行，所以自然也要背負風險，但是他們發行權證的目的並不是與投資人對賭，所以權證賣出去後，自營商會依照一定的比例去股市中買股票，進行「避險」的動作，來轉嫁這些風險，而權證這東西，常被隔日沖主力用來做「隔日沖交易」。 ※一般投資人不太會去做「履約」的動作，所以有關於履約的部分，這邊不多提，有興趣了解可以自行再去找找資料。權證解釋到這邊，你大概也知道，自營商不管是「自有」部位還是「避險」部位，依然不會改變持有期間都非常短的事實。（資料來源：籌碼 K 線） 4. 自營商值得學習的地方雖然自營商的籌碼，不太適合作為進出的參考，但是以他們的操作特性，非常值得學習。嚴格的紀律，是自營商勝過投資人的關鍵虧損超過「制定好的幅度」馬上停損完成一筆獲利的交易，不要急著做下一筆對於市場事件敏感，關鍵時刻布局但有一點，我認為比較不適合仿照 -「快進快出」，自營商大部分的利潤是從多檔股票中一點一點的賺，快速停損也快速停利，當然，停損幅度到達就砍單是必要的，不過要是買到一檔上漲的股票，我認為應放大獲利，不要太快賣掉一檔正在上漲的股票。結語自營商的買賣，很難提供投資人跟單的資訊，如果是要反向而行那倒另當別論，但這也不是一件容易的事情，所以不建議新手這樣做。而雖然，無法直接從自營商的籌碼來判斷進、出場，不過本文中所提到他們的特點及紀律卻值得學習，看似簡單，實際執行上非常困難，這也是自營商勝率高的原因，所以如果要跟，不是跟單，是學習他們的方法。更多好文推薦給你：三大法人是誰?!投資新手入門必看！！法人投資特性指南新手投資不可不知籌碼面分析！學會這招你也能在股市中贏錢(附操作說明) 「外資買，我就買」，這樣不可能賺錢！跟單要挑『這 2 家分點』... 跟著法人買股票一定要知道的10件事錢雜誌APP上線啦！快下載你的隨身理財寶典：https://emagazine.page.link/AtYg 本文由Peter投資去授權轉載（圖：shutterstock，僅為示意 / 本文內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）

「自營商」買進後，股價會漲？會跌？他們勝率高，但一般人千萬別跟著買...4 大操作思維，才是你該學的！

2022/07/05

闕壯玟 , 法人 , 自營商 , 避險 , 投資心法

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作者：闕壯玟

小原大

跟著三大法人，比較容易賺錢嗎？

在籌碼教室第 13 集提出一個疑問，跟隨三大法人的籌碼，真的容易賺錢嗎？上次介紹了外資，主要有 2 家外資分點適合投資人跟進，分別是【瑞士信貸】、【台灣摩根士丹利】...等。

這集接著要介紹的是「自營商」，針對以下 4 種角度來介紹、觀察

自營商的操作風格、習性
時常交易的標的性質
進場以後，股票的上漲或下跌（自營商的單能跟嗎？）
自營商值得學習的地方

自營商投資策略、技巧

1. 自營商的操作風格、習性追求「絕對報酬」，且見好就收

自營商為台灣本土的資金，也是內資的一部份，操盤手追求的是「絕對報酬」，意思就是，在大盤不好的狀況也要賺！這樣講可能有點抽象，拿投信來舉例好了，投信的操盤人追求「相對報酬」，就算虧錢，只要績效贏過大盤就好，自營商則是無論大盤好、壞都要有賺錢才行。

之前在某個現任操盤手的分享中得知，他們的操作在當日，虧損如果超過資金的 1%，就有可能被傳令坐板凳，而且時間恐怕是數十天！而且不只虧錢要停止交易，就連賺錢也可能被傳令休假，主要原因是擔心操盤手起貪念，把獲利回吐。由上面這些表面的規定我們就可以知道，自營商具有嚴格紀律來執行「資金控管」，也因為上述這些規定，導致自營商喜好「賺快錢」，不會期望在一檔股票上賺取多大的報酬，而是分散在多檔股票上個別小賺。

人們常說，自營商只是資金大一點的「散戶」，的確如此，但能令自營商立於不敗之地的關鍵就是，有「紀律」確實執行的「交易準則」，這是值得投資人學習的地方。

2. 因為賺快錢的性質多以「股性活潑」標的為主

自營商喜好「賺快錢」，所以跟外資比較不同的是，很少出現提前布局的現象，只有在股價的行情出現以後，才會去著墨那檔股票，而且就像上面提到的「賺快錢」，不會在一檔股票上耗費太大的資金及時間，這些對他們來說都是一項成本及潛在風險。

對於什麼時候該布局什麼股票也是瞭若指掌，例如：某個產業的淡旺季、公司公布事件前（法說會），甚至是展覽題材，自營商都會盡可能的抓到交易機會。

上面提到，自營商不會在某一檔股票上耗費太多成本（時間、金錢），所以時常交易的標的性質，會以「股性活潑」的標的為主，這又以股本相對小的股票居多

3. 自營商進場以後，股價易漲？易跌？

那麼，這次當然也要來探討，自營商的單到底能不能跟？如果以往有看過籌碼教室的投資朋友，應該都知道，自營商的籌碼其實對一般投資人來說參考性不高，為什麼會這麼說呢？當然與他們的操作風格及選股類型有關，「賺快錢」導致他們有可能今天買、明天就賣，也就是大家已經很熟悉的「隔日沖操作」，除非可以跟自營商在「同一時間」進場，否則就算是晚一天，還是很容易吃虧。

（資料來源：籌碼 K 線）

自營商籌碼還有分「自有」、「避險」，另外，也要補充說明一下，自營商的籌碼分為「自有」及「避險」。其實以前自營商只有一個籌碼欄位，後來在「權證」日漸流行之下，才被分成自有、避險兩個部分。「自有」是來自於我們這集前面所探討的，券商自營部操盤手的籌碼，那麼避險呢？在說明之前，我先簡單介紹一下權證。權證是一種由券商發行的「衍生性商品」，每一張權證有各自追蹤的股票標的。

認購權證 → 股價漲、它就漲
認售權證 → 股價跌、它就漲

而因為是券商發行，所以自然也要背負風險，但是他們發行權證的目的並不是與投資人對賭，所以權證賣出去後，自營商會依照一定的比例去股市中買股票，進行「避險」的動作，來轉嫁這些風險，而權證這東西，常被隔日沖主力用來做「隔日沖交易」。

※一般投資人不太會去做「履約」的動作，所以有關於履約的部分，這邊不多提，有興趣了解可以自行再去找找資料。

權證解釋到這邊，你大概也知道，自營商不管是「自有」部位還是「避險」部位，依然不會改變持有期間都非常短的事實。

（資料來源：籌碼 K 線）

4. 自營商值得學習的地方

雖然自營商的籌碼，不太適合作為進出的參考，但是以他們的操作特性，非常值得學習。

嚴格的紀律，是自營商勝過投資人的關鍵
虧損超過「制定好的幅度」馬上停損
完成一筆獲利的交易，不要急著做下一筆
對於市場事件敏感，關鍵時刻布局

但有一點，我認為比較不適合仿照 -「快進快出」，自營商大部分的利潤是從多檔股票中一點一點的賺，快速停損也快速停利，當然，停損幅度到達就砍單是必要的，不過要是買到一檔上漲的股票，我認為應放大獲利，不要太快賣掉一檔正在上漲的股票。

結語

自營商的買賣，很難提供投資人跟單的資訊，如果是要反向而行那倒另當別論，但這也不是一件容易的事情，所以不建議新手這樣做。而雖然，無法直接從自營商的籌碼來判斷進、出場，不過本文中所提到他們的特點及紀律卻值得學習，看似簡單，實際執行上非常困難，這也是自營商勝率高的原因，所以如果要跟，不是跟單，是學習他們的方法。

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本文由Peter投資去授權轉載

（圖：shutterstock，僅為示意 / 本文內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）

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「自營商」買進後，股價會漲？會跌？他們勝率高，但一般人千萬別跟著買...4 大操作思維，才是你該學的！

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