銀行危機引爆連鎖效應，「金融股」該押寶誰？專家教你 3 指標，了解銀行業財務體質！
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銀行危機引爆連鎖效應，金融股該押寶誰？
歐美銀行股在今（2023）年 3 月爆發一連串的危機，本次〈封面故事〉將帶領讀者理解危機始末，分析後續的隱憂與機會，再從風險管理角度出發，檢視台灣銀行股財報，並針對台、美股給予潛力標的建議。
《台灣篇》透視台灣銀行業財報，目前風險仍偏低
去（2022）年因俄烏戰爭及美國聯準會（Fed）升息，不管是美股還是台股市場皆出現一波大幅修正，至今仍未完全脫離熊市，相信有不少投資人都知道，這也造成了投資大量部位在股和債的台灣金融業出現不小虧損，同時也是導致矽谷銀行（SVB）存款戶恐慌，而發生擠兌的原因之一。
不過歐美銀行危機主要還是銀行自身風險控管出現漏洞，因此本文著重於檢視台灣銀行業風險管理現狀，包括所有上市銀行股和以銀行業務為主的金控股，提供財報重點概念。以下分別就銀行股的兩大財報重點—投資和存放款進行分析。
財報不能只看稅後淨利，3 大項目透露當前投資狀況
本刊 186 期〈封面故事〉標的篇 2 中，解釋了 3 大項金融投資工具在財報上的表達，在此簡單回顧一下：
- FVOCI（透過其他損益按公允價值衡量）：目的為收取現金流和出售資產獲利，通常為非短線買賣的金融商品，未實現損益會揭露在損益表中的「其他綜合損益」，不影響 EPS（每股盈餘）。因此除了觀察 EPS 外，也可注意綜合損益的表現，能更實際反映當下損益狀況。
- AC（按攤銷後成本衡量）：目的為獲得現金流並持有至到期日，主要投資標的為債券，會在損益表中認列其利息收入、已實現損益，但無從得知未實現損益大小，僅能利用資產減損觀察到公司所預期的損失。
- FVTPL（透過損益按公允價值衡量）：用於短線買賣賺取價差，未實現和已實現損益會著實反映於損益表中。FVTPL 屬於最透明的項目，若有重大虧損和獲利情況，投資人能直接藉由稅後淨利或 EPS 發現。
2 大方法評估風險，掌握公司權益與損益變動
前述的 FVOCI、AC、FVTPL，呈現出目前和過去的投資狀況，而風險管理則是能以前瞻的方式，預估未來可能發生的損失。通常採用敏感度分析或風險值（VaR）來衡量市場風險（包括外匯、利率、股市風險）對於公司整體的影響。
根據敏感度分析，可以得到當利率上升 1% 時，公司會有多少權益和損益的變動。VaR 則是針對目前市場狀況，評估潛在的可能損失，並分為最高、平均和最低損失金額這 3 個情境，藉此判斷該風險對於公司是否有重大影響。
由於每家財報對於情境的基本假設並不完全一致，很難直接比較，建議讀者比較該公司不同時期的損失預估，來掌握風險的變化。
以兆豐金（2886）為例，假設台灣加權指數下跌 1%，2021 年財報上顯示會造成 1.14 億元的損失，這也是當年風險最大的類別，但2022年縮減至 3,824 萬元損失，初步可以判斷，這一年間股市風險對兆豐金來說有所降低。
3 指標衡量放款現況，了解銀行業財務體質
存、放款是銀行最大宗的業務，也是信用風險的主要來源，用來規避和減少風險的方式是向借款客戶要求擔保品，並定期評估價值、分散客戶集中度，包括在產業、地區和擔保品的分散，以降低單一信用風險發生時的損失。
根據各家銀行 2022 年的年報顯示，以擔保品別來說，無擔保放款比例低於 20% 的銀行包括台中銀（2812）、台企銀（2834）、聯邦銀（2838）。而以地區別來看，分散程度較高的是華南金（2880）、王道銀行（2897）、上海商銀（5876）。
銀行整體的放款現況能從 3 個指標衡量：
- 逾期放款比率：即逾期放款占總放款的比率。該比率越高代表放款品質越差，通常以 3% 作為基準。
- 備抵呆帳覆蓋率：即備抵呆帳占逾期放款的比率。備抵呆帳代表事先準備可能收不回的帳款，因此該比率越高，代表準備越充足，通常以 100% 作為基準。
- 資本適足率：即自有資本占信用風險加權資產的比率。比率越高代表風險越小，台灣法規明定不得低於 10.5%。
從下表可以發現台灣的銀行業在信用風險中都有不錯的表現，逾放比率皆小於 1%，備抵呆帳覆蓋率皆大於 100% 許多，資本適足率則都維持在 12% 以上，體質皆沒有太大問題。
未來風險則以預期信用損失來衡量，也就是構成前述備抵呆帳的來源，以京城銀為例，貼現及放款的備抵呆帳中，2021 年為 31.7 億元，2022 年為 35.76 億元，上升 10%，參考 2021 年和 2022 年京城銀放款額的變化為 17.36%，顯示風險並無明顯增加。
本文僅就 3 大金融投資工具的會計項目，以及市場和信用風險來分析，金融業財報還有非常多細節值得探討，有興趣的讀者不妨嘗試詳閱財報，能得到更多的收穫。
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（本文內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）
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