波動低、能每月領息，是一般投資人對於債券的理解，然而債券的功能遠超過這些，它不僅是資產配置的要角，更是低利環境下的投資利器。了解債券知識，才能成為投資贏家！   《債券其實比股票賺更多！1200億操盤手專為初學者寫的債券投資入門書》 作者：安柏姐 / 出版：財經傳訊 簡介：本書堪稱史上最親切、最易讀的「債券投資入門書」！作者以總結自己30歲之前的小說家夢想，以及自身超過20年的債券基金操盤經驗，完成此書。她創造一隻具有神力的貓，引導自己股票投資失敗的主人，如何投資債券。讓你在津津有味中，了解債券的根本常識。   今天晚上你的心情有些沉重。晚餐後，你為自己泡一杯烏龍茶，坐在沙發上看著裊裊上飄的熱氣發呆。  「喵～你怎麼了？」咪咪輕巧地跳到你大腿上蹭著蹭著：「看起來心情不太好。」  「公司今天發生一件大事。」你嘆了一口氣：「隔壁部門的小陳，先前迷上地下期貨的外匯交易，賠上一大筆錢，而且還欠了地下錢莊一筆錢。今天討債公司追到公司來，看見討債公司那蠻橫的討債模樣，我覺得好可怕。」想起今天下午那群討債公司的凶神惡煞，你從來沒有想到這類的事情會在你生活周圍發生。  「剛好今天要談的話題和債務有關。」一秒不差，9點一到，可愛的咪咪又變身了，貓爪推了推臉上的眼鏡：「我們來聊聊台灣人投資最多，但卻是不怎麼了解的『債券』。請問你對債券了解有多少？」  「我對債券的印象就是買一檔債券基金，每個月等配息，然後利率越高越好。」你想了想補充說道：「我在報章媒體看到的文章，大部分都是推薦買高收益債券基金或是新興市場債券基金，推薦的理由大部分都是因為配息率高。老實說，對債券我真的是一知半解。」 債券即是企業向社會大眾借款的憑證 「如果有一天，你的朋友跟你借100萬元，請問你會直接把錢借給他？還是請他給你一個借款憑證？」咪咪問。  「100萬耶！當然要有借款憑證啊！」若是借個幾千幾萬塊，倒是不需要。  「你會不會想跟他收取利息？如果會，你會收多少利息？」  「100萬放在銀行可以領利息，如果需要借給他一段時間，我當然會想跟他收利息。至於收多少，」你仔細思考後：「我不可能把這麼一大筆錢借給跟我不熟的朋友，因為是熟識的朋友，我會收取跟銀行定存一樣的利息。」  「如果這個朋友你沒有很熟，但他真的需要用錢，他願意用高於銀行定存的利率付你利息，你願意借嗎？」咪咪再問。  「我會先問他為什麼需要100萬，也會評估他要借多久，他有沒有穩定的收入，也會看利率有多高。同時，我應該還會要求對方開立借據給我，一定要將還款條件註明清楚。」  「非常好，其實你已經掌握到債券投資的精華了。不過，我們還是系統化地學習一遍。」  「拿你剛剛提到的小陳做例子。」咪咪指著牆壁上顯示出一張本票樣張：「小陳在跟地下錢莊借錢時，不是簽了本票，在本票上會註明什麼人在什麼時候要支付給什麼人多少錢，同時註明利息計算的方式。這是一種債務跟債權表達的方式。債券也是同樣的道理。」  「如果一家公司需要一筆為期5年的5億資金時，它可以跟銀行借錢，打借貸契約，談定利息以及約定借款期間；也可以跟社會大眾募資5億，談定每年付息多少，然後5年後歸還債權人5億的借款金額，而債券就是企業跟社會大眾借款的憑證，也就是借條。」咪咪揮動指揮棒：「這就是債券的定義。」 參考債券信評評估企業違約風險 「當你借錢給別人時，一定會談好借多少錢，借多久，利息多少，多久付一次利息。就像你剛剛提到的，你在借錢給一個人時，一定會考慮到這個人的經濟條件，有沒有穩定的工作。借出去的錢會不會肉包子打狗，有去無回。」咪咪停頓了一下看著你：「你剛剛所慮的那些因素，就是所謂的信用。」 咪咪繼續說：「如果這個債券的發行公司，也就是借錢的公司，信用是好的，通常投資人願意用比較低的利息借錢給這家公司；如果信用可能差一點點，但不認為會倒帳，這時候利率就需要高一點。」 「了解每一家公司的信用狀況？聽起來有點難。請問有沒有任何方式，可以判斷一家公司的信用好還是壞？」 「有的，可以參考信用評等公司針對發債公司和發行的債券做的信用評等。」咪咪說：「信用評等的目的是顯示受評對象信貸違約風險的大小，一般由某些專門信用評等機構進行評等。」 咪咪將教學棒在牆上揮了揮：「信評機構針對受評對象金融狀況和有關歷史的數據進行調查、分析，再根據對受評對象的金融信用狀況，給予一個總體的評價。信用評等高的，叫做投資等級債券，信用評等低的，稱做高收益債券。」 「那麼，是不是只要買投資等級債券，就不會有被倒帳的風險呢？」你問。 「這必需要回頭看你是什麼評級的投資等級債，以及你投資的債券發行年期有多長。像是AAA幾乎是不會有倒帳的風險，但BBB就有被倒帳的可能。」 咪咪停一下繼續說：「每一家公司的營運狀況與財務狀況隨著時間都有可能改變，它的信用評等也可能跟著改變。一家公司可能在5年前它的信用評等非常好，但是遇到經營不善，財務狀況變差，可能會影響到信評公司對它的評等，也就是被信評公司調降信用評等，最後也可能會被倒帳。」 單一債券風險大可透過ETF或基金投資 「好麻煩哦！我乾脆買國家發行的債券就好了，政府總不會倒帳吧！」 「那可不一定！」咪咪笑著說：「也要看你買什麼國家的債券，過去曾經發生過部分新興國家借錢不還的事情！所以投資政府債券，還是得看信用評等的。」 「咪咪，你剛剛有提到投資債券最怕的就是被倒帳的風險。除了信用風險以外，還會有什麼風險？」 「如果我們投資債券目的是持有至到期，信用風險當然是我們面臨到最大的風險。因為被倒帳了，就是血本無歸。不過，債券投資短則3年、5年，長則10年以上，有可能在債券未到期前，我們有資金需求，必須要把債券賣掉。這時候，沒有人可以保證你的債券在次級市場賣出債券的利率會和先前買入時是一樣的，所以，你會面臨到利率風險，有時候，市場資金很緊，或是你持有的債券沒有人想接手，你也同時面臨到流動性風險。」 「另外，我們投資債券就會有利息收入，債券也會到期。在利息或本金入帳時，當時的利率可能和你買入這檔債券時並不相同，所以會有再投資的風險。最後，如果我們買的是外幣計價的債券，像是人民幣債券或是美元債券，換算成新台幣時，就會有匯率風險。」 「要怎樣做才能夠降低這些投資風險呢？」你覺得這才是重點。 「對一般投資人來說，買單一債券的風險是比較大的，其中，信用風險是投資債券最需要留意的風險，畢竟一旦被倒帳，就不是違約率的高低，而是100%賠錢。不過最簡單的方式是透過買ETF或是投資共同基金，可以分散許多債券的風險。」咪咪揮動教學棒關閉牆上的投影資料：「今天的課程就到這兒告一段落。下一堂課，我們再深入了解一下債券投資的其他基本常識。」 （摘錄自《債券其實比股票賺更多》／財經傳訊出版）