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能源轉型與電動車發展帶動需求,21 世紀後半關鍵礦產誰勝出?
如果說石油是 20 世紀的關鍵資源,那 21 世紀用於能源轉型、發展電動汽車電池儲能的關鍵礦物將會是各國的兵家必爭之地。
西元 17~18 世紀,荷蘭用海上貿易稱霸世界;18~19 世紀,大英帝國掌握海權、統治半個地球,人稱日不落帝國;20 世紀輪到美國成為霸權,21 世紀則被預測將屬於中國。各國競逐與掌控世界的背後,就是資源和利益的分配。
不同於正在進行的俄烏戰爭是檯面上的,世人能看見戰場煙硝瀰漫、傷者無數,中美的戰略金屬、稀土元素布局戰役,卻是早已在檯面下進行,只是多數人難以察覺。
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全球暖化、能源轉型,驅動戰略金屬需求倍增
為何這些戰略金屬成為強國競逐目標?以下 3 個預測或可一窺全貌。
預測 1:世界銀行報告指出,未來數十年的能源轉型將帶動銅、鋁、鎳、鈷等金屬需求大幅躍升。以銅與鋁為例,兩種皆為能源轉型的主要受惠礦產。銅可大量應用在風電渦輪機、太陽能板、電網連結、電動車以及充電基礎設施,而鋁可以應用於電池封裝、氫燃料電池、太陽光電系統等清潔能源的基礎建設。
預測 2:總值超過 10 兆美元的鋰、鈷、鎳、銅潛在開採需求。近幾年特斯拉(Tesla)電動車的流行,以及各國對解決全球暖化議題做出回應,使得戰略金屬的需求大幅提升。
總部位於矽谷、且由微軟創辦人比爾蓋茲(Bill Gates)、彭博社(Bloomberg)創辦人 Michael Bloomberg,以及亞馬遜(Amazon)貝佐斯等人共同投資,在澳洲及其他地區透過 AI、機器學習尋找銅、鎳等電池金屬的探勘新創公司 KoBold Metals 今(2022)年初提到,若需滿足未來幾年大幅增長的礦產需求,須開採總值超過 10 兆美元的鋰、鈷、鎳、銅。
預測 3:國際能源署(IEA)在「關鍵礦產資源在清潔能源轉型中的作用」的研究中也指出,清潔能源對關鍵礦產的需求遠超過以化石燃料為主的能源系統。例如,電動車所需的關鍵礦物質量是內燃機汽車的 6 倍,以及至 2040 年,以清潔能源(包含低碳發電、電網、電動車與電池儲能及氫能)為主的能源行業對關鍵礦產的需求將比現在增加 6 倍。
更何況,要確保達到巴黎氣候協定所訂定的目標,生產清潔能源的關鍵礦物需求將會大幅提升。預估到 2050 年,運輸用電池的需求是 2020 年的 90 倍。電池需求的增長意味著對關鍵礦物的需求不斷增加,到 2050 年將比 2020 年增長 100 倍以上。
以鈷為例,其主要應用於鋰離子電池,其次是超級合金、硬質合金工具和磁鐵。鈷需求的發展高度依賴電池陰極化學的發展方向,而電動汽車需求的強勁增長支撐了鈷需求的增長,預計到 2040 年,鈷的需求將增長7倍。然而,世界上鈷的開採量,有將近 70% 來自剛果民主共和國(其中 19% 為中國擁有或資助),而有近 65% 是在中國進行加工業務。
中國積極搶占,美國落後追趕
面對需求的快速增長,中國早在數年前開始大幅進攻非洲礦產市場。2016 年,美國礦業巨擘自由港麥克莫蘭公司(Freeport-McMoRan),將剛果民主共和國一座鈷礦經營權賣給中資企業,此舉對於中國掌握關鍵礦物資源供應鏈有極大優勢。
此外,當美國忙著從阿富汗撤軍,等同放棄了阿富汗近 1 兆美元的礦產資源,中國國有企業隨即派了團隊過去現場調查鋰相關項目,而中國也是少數幾個並未關掉阿富汗大使館的國家。
美國政界意識到中國在關鍵資源上的攻城略地,總統拜登於今年授權《國防生產法》(Defense Production Act,DPA),欲力挽中國目前於全球礦產布局領先的局勢,且期待未來美國使用自行開採的礦物進行生產加工,減少對外國的依賴。
此法案的授權對於美國境內鋰、鎳、鈷、石墨和錳的生產與加工將會給予高度支持,然而短時間內若要看到具體成效確實不容易,但這無疑給予美國礦產界打了一劑強心針,帶給產業參與者更多信心。
俄烏戰爭和新冠疫情除了加速中美兩國在全球供應鏈策略的重新調整外,也讓礦物資源的爭奪和布局浮出檯面。我們可以預見,氣候變遷下的環境保護、中美兩強競奪、新科技發展等,都將支持關鍵礦產的長期成長前景,也將使關鍵礦產持續成為市場矚目的焦點。
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2 檔 ETF,賺關鍵金屬財
台灣投資人該如何把握關鍵礦產投資機會?建議可從相關 ETF 先行入手。首檔介紹的是韓國三星集團(Samsung)前段時間投資、並收購 20% 股權的美國 ETF 發行商 Amplify 所發行的鋰電池科技主動型 ETF(美股代號 BATT),2018 年成立,主要投資於電池存儲解決方案、電池金屬礦物以及電動汽車類公司。
這檔 ETF 的前 3 大持股為:①中國電池製造商和技術公司寧德時代,為全球第 1 大電池製造商;②比亞迪,為中國電動車大廠,初期以生產鎳氫、鎳鎘電池為主,1996 年開始生產鋰離子電池,2004 年起發展電動車;③必和必拓(BHP),為世界最大的綜合礦業公司,去年和特斯拉簽署鎳礦供應協議,2021 年淨收入為 134.5 億美元。
其他持股還包括特斯拉、蔚來汽車和尼古拉 Nikola(美國零排放汽車生產商)等電動車概念股。
此檔 ETF 年化報酬率約為 14.4%,而近一年的報酬表現為 -3.89%,主要是反映關鍵礦產資源集中於少數幾個國家,含有一定的地緣政治風險、部分持股為高科技公司,以及今年俄烏戰爭、通膨等干擾。
此外,投資人還要注意 2 點,首先是此檔基金的 Beta 值為 1.58,意味著其波動較大盤高,適合較積極的投資人。其次是管理費用為 0.59%,在 ETF 中算是比較貴的。
今年初成立的中國信託電池及儲能科技 ETF 基金(00902),為國內首檔專注於電池及儲能產業的 ETF,因搭上電動車趨勢,受投資人矚目,基金規模已達台幣 83 億元(2022 年 6 月底數字)。
00902 的前 3 大持股分別為全球第 1 大電池製造商寧德時代、全球第 1 大鋰礦生產商雅寶公司(Albemarle Corporation),以及全球第 5 大電動車電池製造商韓國三星電管(Samsung SDI)。其他持股包含美國儲能解決方案龍頭 Generac、全球第 2 大電動車電池製造商 LG 化學等,皆為各產業龍頭廠商。
00902 所追蹤的指數為 ICE FactSet 電池與儲能科技指數。此指數選取 30 檔在美國、中國、香港、日本、韓國及台灣等上市且市值超過10億美元的儲能科技與電池企業。30 檔中有 15 檔來自電池產業上游原料及設備公司,15 檔來自產業中下游,完整涵蓋整個產業鏈。
特別提醒,此檔 ETF 前 10 大成分股中有一半為中國企業,潛在的政策風險須特別小心。
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(圖:shutterstock,僅為示意 / 本文內容純屬參考,並非投資建議,投資前請謹慎為上)
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