全台最大投資理財平台CMoney日前公布《第五屆金曜獎》得獎名單，評選出2024年度「最佳研究報告獎」。該獎項共分為「盈餘預估準確獎」、「價格預估準確獎」及「報酬預估最佳獎」3個獎項。 在「盈餘預估準確獎」方面，是根據「CMoney獵報系統」就2023年10月10日起至2025年3月31日止這段時間內，各家研究報告預估公司每股稅後純益（EPS）與實際公告後的EPS相比，並根據出報告的時間做時間加權，評選出誤差值最小的前幾名，得獎者分別為群益投顧、元富投顧、宏遠投顧、第一金投顧以及統一投顧。 本屆得獎名單與上屆相比，群益投顧在本屆勇奪第1名、元富投顧、宏遠投顧及第一金投顧則穩居前五名，統一投顧為本屆新上榜之機構。 「報酬預估最佳獎」則是計算報告發布期間與報告承諾目標價之達成報酬率，得獎的前5名分別是第一金投顧、國票投顧、宏遠投顧、台新投顧、玉山投顧，其中，宏遠投顧已連續四年蟬聯榜單，國票投顧與玉山投顧則為本屆新上榜之機構。 最後「價格預估準確獎」則以發布的買進報告在3個月內是否有達到目標價為評判標準，得獎的投顧分別為群益投顧、玉山投顧、華南投顧、國票投顧以及中信證券投顧，其中群益投顧以 51.1% 的到價率拿下第一名，成功成為本屆「盈餘」與「價格」雙料預估冠軍，表現備受矚目。 [說明] 1.報酬率計算：一次買賣報酬率＝（賣出價－買進價）÷買進價，券商平均單次操作報酬率＝該券商每個單次報酬率求平均。 2.進場條件：出報告當天收盤價為買進價，當天為買進日，承諾時間的第1天。 3.出場條件：設定為⑴到達目標價；⑵到達報告承諾天數，則當日收盤價為賣出價。 例如1月14日某券商建議買進台積電，承諾240天後的目標價為732元，至7月15日達至目標價並超出為750元，則依承諾目標價732元計算報酬率。而若240天到期，台積電價格為700元，則以700元來計算報酬率。   群益投顧  盈餘預估準確獎第1名／價格預估準確獎第1名   關鍵指標是油價！伊以衝突將牽動全球降息進程 群益投顧總經理范振鴻（見主圖左）指出，以色列與伊朗的衝突是當前市場關注的焦點，其中油價是最核心的觀察指標。由於伊朗是全球重要的產油國，若衝突升級影響原油供給，油價可能迅速飆升，如果油價上漲至每桶90美元或100美元以上，將對全球經濟帶來顯著壓力，尤其會影響市場對美國聯準會降息的預期。彭博推算，若油價在6月底前漲至100美元以上，美國6月CPI年增率可能達到3.2%；若漲至130美元，則可能達到3.9%，這將顯著高於市場目前對年底CPI高點的預期。   川普課稅疑慮壓抑台股 美股科技指數更具優勢 針對台股近期表現落後美股的現象，范振鴻分析，主要原因是台灣半導體產業在全球供應鏈中的關鍵地位，引發市場擔憂川普政府未來可能對台灣半導體課徵關稅，這項不確定性導致許多大型投資人對台股持觀望態度。 相較之下，美股那斯達克指數中的許多科技巨頭，如Netflix、Spotify、Google、Meta等，其營收來源多為服務或廣告，較不受關稅影響，因此股價持續上漲，帶動整體美股表現強勁，范總經理建議，對於專注操作指數的投資人，在關稅戰塵埃落定之前，今年或許可以優先考慮美股。   下半年台股展望：留意外資動向與3大潛力產業 對於台股下半年的整體表現，范振鴻認為仍有機會，儘管第3季可能出現旺季不旺的情況，但若美股持續走強，台股仍會受到帶動。屆時，外資可能會買入大型權值股，因為許多外資是追蹤指數操作，將資金投入權重較高的標的。 范振鴻解釋，當外資買入權值股時，即使許多公司基本面不佳，指數仍可能被推升，內資資金會被迫跟進。此外，若中東戰事能在短期內平息，市場將重新聚焦於聯準會的降息預期，這也將有利於股市表現，建議可以跟隨外資的買盤，尋找具有動能和獨特性的股票，例如，特用化學品產業： 隨著台積電2奈米製程在下半年量產，相關的特用化學品供應鏈將直接受惠，由於台積電持續推動供應鏈本土化，台灣特用化學品廠商近年來積極發展，成果逐漸顯現，這些公司將是未來關注的焦點；ASIC伺服器相關供應鏈： 美國雲端服務供應商，特別是Amazon在台灣的訂單量龐大，帶動了ASIC伺服器相關的機殼、CCL、光通訊等供應鏈表現亮眼，與Amazon或Meta等CSP高度相關的台灣供應商，預期將有更好的發展機會；重電產業： 在中美關稅戰的背景下，重電產業受到的影響相對較小，台灣的重電公司持續接到來自美國的電力基礎建設訂單，且訂單仍在持續成長。   第一金投顧 報酬預估最佳獎第1名／盈餘預估準確獎第4名 （第一金投顧董事長黃詣庭（右3）及研究部資深協理留政鈺（右4）代表領獎。圖／CMoney提供）   跨域協作與動態預測：提升研究可靠性的基石 第一金投顧董事長黃詣庭及研究部資深協理留政鈺在預估目標價與預測EPS時，將「團隊合作」與「跨產業交流」視為核心，研究團隊不僅深入訪談個別公司，更透過「由上而下」的討論模式，結合總經團隊提供的宏觀方向，確保研究員在建立模型與設定目標價時能兼顧各層面因素，在變化快速的市場中，僅掌握個別公司資訊是不夠的，研究員必須同時掌握大盤氛圍與總經脈動，隨時準備因應供應鏈變動、產業政策調整等因素，對預測進行動態修正，且第一金投顧內部有嚴謹的「每月選股會議」機制，每位研究員不論行情好壞，都需推薦1至3檔具潛力的標的，並每月追蹤其績效，此機制旨在訓練研究員應對市場波動，並確保其研究與市場脈動保持高度一致。   研究員成功的兩大關鍵：勤勞×總經視野 勤奮不懈的資訊掌握： 研究員需透過平日勤勞的電話訪談，深入了解企業營運狀況；積極參與法說會，掌握公司最新動態與未來展望，這些第一手資訊的累積，是形成精準判斷的基礎。 宏觀的總經視野： 除了微觀的產業與個股分析，研究員更需要具備總經和國際情勢的敏銳洞察力，公司強調，透過每週、每月的產業狀況討論，並融入總經團隊的宏觀視角，能有效避免見樹不見林的片面判斷，使研究成果更具前瞻性和全面性。   下半年台股展望：第3季謹慎，第4季樂觀 對於下半年台股走勢，抱持「第3季謹慎、第4季樂觀」的看法，第3季市場將面臨一些挑戰，包括7月9日中美關稅大限、美股盈餘預期普遍下修導致的本益比相對較高，以及7、8月進入除息旺季，可能導致市場動能暫時受阻，然而，展望第4季，隨著債務、關稅等總體不確定性因素逐漸消退，加上若有降息機會，資金可望回流。 在產業布局方面，市場主軸依然圍繞在AI發展，CSP廠商的資本支出並未放緩，持續購買NVIDIA GPU並發展客製化ASIC，顯示AI推進力道強勁，將持續關注AI供應鏈，包括伺服器、水冷散熱、IC設計以及與特定晶圓廠緊密合作的標的，而隨著電價調漲與核三廠除役，重電及綠能產業在短期內值得密切關注，此外，隨著第三季暑假旺季到來，旅行社和遊戲產業也預期迎來一波動能。   元富投顧 盈餘預估準確獎第2名 （元富投顧總經理鄭文賢（左2）及研究部主管許婷婷代表領獎。圖／CMoney提供）   EPS預估難度升高 研究經驗成最大優勢 元富投顧研究團隊指出，近期全球經濟受關稅與匯率波動影響，使得上市櫃公司EPS預估面臨巨大挑戰，面對不確定性，研究員需進行大量情境模擬，例如參考2018年下半年景氣變化，並評估關稅、匯率等因素對EPS的影響。 在挑戰之外，元富投顧獨有優勢在於研究員的資深經驗，他們見證過多次產業循環，能判斷當前情境與過往的相似性，進而更精準地預測景氣及EPS。此外，研究員與發言人建立長期關係，了解其發言特性，並結合對市場供需、庫存調整等產業循環的深刻理解，能提供更貼近實際的預估。   研究員軟實力需求：社交力與表達力成關鍵 在當前市場環境下，研究員的軟實力變得日益重要，除了傳統的數據分析能力，「社交能力」和「對外表達能力」被視為更具優勢的特質。 許多股票的漲跌，其「故事性」有時比真實EPS更受市場關注，因此，研究員需具備強大的社交能力，不僅是公開資訊，更要能與產業內部人士、投資先進建立聯繫，獲取第一手產業情報。 此外，簡潔高效的表達能力也至關重要，研究員需要將複雜的分析成果，在短時間內清晰地傳達給投資人，讓對方迅速掌握投資精髓，避免冗長無重點的陳述。   下半年台股展望：挑戰與機遇並存 總體經濟面：下半年動能減弱 台灣下半年經濟成長動能預期將趨緩，主要受到關稅扭曲和提前拉貨效應影響，上半年GDP成長率約5.3%，下半年預估將降至約1%，這主要歸因於關稅開徵前的提前消費與出口，以及關稅開徵後對美國經濟和台灣出口的持續影響，近期美國就業數據轉弱，也進一步印證了經濟放緩的趨勢。 股市評價與資金面：上行空間受限 目前台股評價並不算便宜，本益比約18倍，股價淨值比約2.2倍，均高於平均值，這意味著股市若欲進一步上行，需仰賴資金面動能。然而，由於關稅可能推升美國下半年通膨，使聯準會延後降息，進而影響台股的資金動能。因此，綜合基本面、評價面和資金面觀察，台股挑戰新高的機率相對有限。 產業投資亮點：AI、散熱、N2先進製程及新股 儘管市場面臨挑戰，部分產業仍具備投資潛力： AI與散熱：受惠於AI趨勢，特別是水冷散熱技術在伺服器中的普及，相關廠商值得關注，大型AI伺服器供應鏈也將受惠於GB200等新產品的出貨加速。 積電N2先進製程與相關供應鏈：台積電N2製程即將量產，且在美國和台灣持續擴廠，相關的特用化學材料、廠務工程等供應鏈將有機會。 具題材性的新股：在盤勢橫向整理、消費性電子表現平平的背景下，具備籌碼優勢和新題材的新股，往往能吸引市場目光。   國票投顧 報酬預估最佳獎第2名／價格預估準確獎第4名 （國票投顧董事長詹亢戎（中）、總經理呂金源（右1）及協理賴暉明（左1）代表領獎。圖／CMoney提供）   資訊混亂提高預估難度 勤能補拙是解方 國票投顧總經理呂金源認為在建構目標價和EPS預估過程中，最大的挑戰在於資訊的取得與判斷，資訊爆炸的現在，真真假假的訊息在市場上到處流竄，甚至有部分有心人士刻意發布真假交雜的訊息讓人難以判斷真偽，因此在資訊掩沒的時代，資訊的取得管道、資訊合理性的判斷、驗證，皆會影響EPS預估的準確性。 而「勤能補拙」是解決以上問題的不二法門。就訊息取得後處理方式而言，由於時效性的考量，研究員可以採取不同相信程度情境下，進行EPS預估，但重點在於後續的驗證，包括總體經濟環境、產業趨勢、供應鏈上下游、同業資訊等，經綜合判斷評估後而做模型的修正，方能逐步提高預測的可靠性。   打造頂尖研究員！邏輯、好奇、表達、想像缺一不可 A、邏輯推理能力：邏輯推理能力是研究員最基本的能力要求，其影響程度涵蓋研究報告數字的合理性、資訊的判斷、同業溝通、訪談提問等。 B、好奇心：好奇心能讓研究員發掘許多隱藏在表面資訊背後的潛在涵義，公司為何要做這樣的決策？某項財務數字為何出現變化？ C、表達（說服）力：研究成果最終目的是在於讓閱讀者認同我們的說法，因此表達能力攸關研究成果展現以及市場定位。 D、想像力：投資主軸已由價值型投資轉向成長型投資，而目前更是進一步轉為趨勢型投資，因此需加重想像力的提升，部分投資標的評價已由未來一年PER轉為五年後、甚至十年後EPS，研究員必須培養想像力，適度描繪出公司多年後樣態。   下半年台股展望：AI產業為長線主軸 國票投顧投資研究處協理賴暉明表示，由於川普關稅暫緩90天將在7月8日到期，企業紛紛於2025年第2季提前拉貨，最終美國對各國關稅可能從10%起跳的狀況下，將對第3季產業需求及經濟數據造成壓力，國票預估台灣GDP在上半年單季都年增超過5%，但第3季將陡降到0.6%，第4季則略回溫到1.4%。 近期美股漲回今年1月歷史高點附近，而台股也站上22,000點接近第1季起跌區。隨著關稅結果逐漸明朗化，第3季恐旺季不旺，使得台股風險相對較高，但長線仍最看好AI產業的前景，與台積電的先進製程及先進封裝相關設備耗材，AI除了零組件供應鏈，能將AI終端軟、硬體應用落地的新掛牌公司，也將成為未來市場的關注熱點。   玉山投顧 價格預估準確獎第2名／報酬預估最佳獎第5名 （玉山投顧總經理徐敏思代表領獎。圖／CMoney提供）   破解資訊不對稱 提升預估值與目標價精準度 玉山投顧總經理徐敏思及資深經理李育昇表示，產業研究員皆須自行建立核心追蹤公司之財務模型，進而運用個別公司的評價模式給予目標價設定，由於資本市場資訊不對稱的狀況相較以往更為嚴重，且公司不見得會給予財務預測的數字或區間，來自於公司的訊息不夠完整，要克服此挑戰，主要還是須仰賴各家專業研調機構對產業或出貨量之看法、產業訊息的歸納、美、日、中重點公司的訊息，再透過研究員共同討論，以合理的預估邏輯建構財務模型，提高預測的可靠性；目標價因各家公司評價模式與合理區間有所差異，可透過過往的股價與獲利動能的變化，來設定合理之目標價，再經由每一次的市場檢驗，來修正或確認評價模型的可靠度，以提高目標價準確性。   從AI工具到表達 打造全方位研究員 優秀的研究員除了要厚植產業研究之專業能力外，需要加強以下幾項：(1)適當的運用AI工具歸納訊息，並與自身看法進行佐證，思考對於產業或個股趨勢是否有疏漏之處；(2)研究員需要用有效易懂的表達語言，使投資人完整吸收研究報告及專題簡報的重點，因此簡報內容的編排及面對投資人的簡報技巧皆很重要；(3)勤於與公司管理層討論產業或趨勢，了解供應鏈變化，並與同業研究員或產業先進交流，於市場波動時才能快速有效的整理出自身觀點。   下半年台股展望：AI領航，多元產業潛力浮現 維持台股19000~23500點的看法，近期指數隨中美關稅談判推進以及AI伺服器出貨轉佳而有所回升，然下半年景氣可能會面臨關稅成本上升，造成消費動能不確定性，在市場追求成長動能的情況下，目前訂單最為明確的仍是AI伺服器，其中AI晶片從GPU獨大擴散至ASIC可望帶來台廠商機，半導體族群中的IC設計、先進製程、先進封裝將是主要受惠廠商，而功率瓦數與解熱需求的上升，將有利電源與散熱族群的業績動能；此外，自駕車與機器人隨著大廠爭相投入，市場規模走高，視覺解決方案為台廠強項，可留意光學族群，近期穩定幣、量子電腦、小型核能、太空相關族群的題材性十足，美國相關概念股也是資金未來聚焦的重點。   宏遠投顧 報酬預估最佳獎第3名／盈餘預估準確獎第3名 （宏遠投顧副總經理陳國清代表領獎。圖／CMoney提供）   題材凌駕基本面 非理性市場成研究員首要挑戰 宏遠投顧副總經理陳國清表示，面對今年國際政經局勢震盪與台股波動劇烈，市場瘋狂時，題材股凌駕基本面，難以憑理性預估股價，研究員最大挑戰來自股市非理性投機氛圍，特別是無獲利支撐的概念股，經常因題材熱炒而股價飆漲，卻無法支撐長期表現。他強調挑選具穩定獲利、估值合理的中規中矩個股，是面對極端市場的負責任作法，「資訊判斷力」與「誠信」是研究員不可或缺的素質，唯有實地走訪、保持誠信與獨立思考，掌握產業真相，才能在充滿題材與假象的市場中，替投資人守住價值。   下半年台股展望：AI與進口產業成防禦主軸 展望未來，預期台股第3季可能漲多出現修正，第4季才有反彈機會，具備AI題材、匯率受惠的進口型產業可能相對抗跌。副總表示，台股自4月份低點一路上攻，短線最多大漲5,000多點，然中美關稅90天寬限期即將於7月初結束，若無較好的關稅優惠條件或是新的暫緩措施，6月中旬以後上船將無法送達美國，可能6月業績不見得會好，以及第二季緊急出貨後，下半年業績可能不會好，市場將可能提前反應。且台幣自4月以來累積升值約11%，若企業無法即時將成本反映在產品價格上，將面臨第二季獲利大幅侵蝕；若台幣在下半年沒有大幅回貶回來，大升11%的台幣將持續影響下半年美元營收會算回台幣的減項，影響下半年業績及獲利。由於市場分析師都沒有預估台幣大幅升值對外銷公司營收及獲利大幅衝擊，對今年的獲利都有高估的情況，需提防第二季財報公布後，分析師對外銷公司出現獲利大修正，屆時若出現負面消息恐將影響台股大盤及個股股價表現。 選股方面，下半年仍以AI相關供應鏈為主軸，受惠於全球資料中心建置需求與中東替代出海口，包括AI伺服器、散熱模組、PCB與CCL廠商，具備長線優勢；此外，進口型產業也將因匯率利多而受益，以食品股為例，當台幣升值，進口成本就會下降，可留意本益比偏低的內需型個股。不過副總也提醒，即便AI持續火熱，也需注意基本面獲利支撐與全球經濟不確定對產品滲透率的影響，例如AI PC、手機、消費性產品、非必要的消費產品，若因經濟不佳則終端需求恐受限；另外，指數及個股股價大漲後，許多沒有獲利支撐的題材股，若股價大漲則須謹慎因應，觀察產業動能仍應回歸財報與營收變化，趨吉避凶。   華南投顧 價格預估準確獎第3名 （華南投顧董事長呂仁傑（右1）代表領獎。圖／CMoney提供）   市場波動加劇 研究策略需創新 華南投顧董事長呂仁傑表示，相較於20年前只需專注產業分析的台股市場，現今受地緣政治、關稅及貿易談判等因素影響，市場波動度顯著加大。以今年4月的對等關稅及5月的中美談判為例，股市可能在短時間內經歷大跌後大漲。面對此挑戰，呂仁傑特別強調研究員在EPS預估上，除了掌握公司動態與產業趨勢外，更需深入理解公共議題如何影響產業，他也強調：「研究員現在不只要掌握這些，更需要具備情境分析的能力，精準地預估不同情境下對公司獲利的影響，才能提供高品質的資訊，幫助投資人做出好的判斷。」   AI時代來臨 研究員軟實力成關鍵 隨著AI分析工具的普及，研究員的價值已從單純的數據分析轉向更深層次的洞察，除了財報分析等硬實力，研究員的同理心（理解報告使用者的真正需求）、主見（能維持穩定的看法）以及彈性（持續吸收外部新資訊並融入自身觀點）將是關鍵，呂仁傑強調：「尤其在AI時代，如何向AI提出正確的問題，並將複雜的資訊有效傳達給投資人，這是我們在人才選用上極為看重的特質。」   下半年台股展望：AI、資產股與內需概念浮現機會 儘管市場普遍對第3季拉貨動能持保守態度，但呂仁傑對下半年台股表現相對樂觀，主因是美中貿易談判在歷經多重關稅波動後，雙方皆有達成協議的壓力，預期將朝降溫方向發展，此外，Deepseek衝擊淡化，讓市場對AI投資信心回溫，也將會是推動市場向上的動能。 呂仁傑預期，下半年台股將在一個相對大的區間內震盪，下檔支撐約在20,000至21,000點，上檔目標上看24,000點，長期而言，預期台幣將呈現小幅且永續升值的趨勢，建議可關注資產股及內需概念股的表現。   美股聚焦AI、電力與金融業鬆綁 針對美股市場，美中貿易協議及AI投資熱度是驅動市場的主要因素，建議關注以下產業機會： AI相關產業： 隨著AI發展，相關供應鏈將持續受惠。 電力與能源產業：AI帶動的電力需求，將使公共事業及核能等能源類股受到關注。 軍工產業： 地緣政治因素仍使軍工股具潛力。 運動用品業： 品牌商開始調漲售價，顯示產業有望谷底回升。 金融業： 若共和黨能推動金融監管鬆綁，將對金融業帶來正面影響。 呂董也強調，儘管美國債務問題持續受討論，但以全球資產配置角度來看，美債仍是流動性最佳且相對安全的投資標的，預期聯準會可能在9月或12月降息，因此美債仍有佈局機會。   台新投顧 報酬預估最佳獎第4名 （台新投顧總經理江浩農（左2）及研究副總黃文清（左1）代表領獎。圖／CMoney提供）   市場挑戰加劇 掌握產業與前瞻預測為勝出之道 台新投顧總經理江浩農及研究副總黃文清表示，近期全球市場受到美國關稅政策變動的影響，對各產業都帶來不小的挑戰，最大的難題在於大環境的不確定性，尤其當前許多廠商對下半年的展望仍不明朗，這使得預估企業獲利和目標價的過程更具挑戰。為克服這些困難，除了仰賴研究員與企業建立的良好溝通管道，更重要的是對產業與公司資訊的完整掌握，好的研究員不僅要熟悉過去數據，更需要對未來趨勢有前瞻性預測，像下棋般超前部署，預判市場變化，以提升預測的可靠性。   導入AI技術 效率與深度同步提升 為了強化研究效率與品質，台新投顧積極導入AI技術，將其視為研究工作不可或缺的工具。AI在數據整理方面的效率遠超人力，能大幅節省研究員處理瑣碎工作的時間，使其有更多精力投入深度分析與策略思考。例如，透過AI進行背景資料整理或比對歷史數據，過去可能耗費數小時的工作，現在僅需幾分鐘就能完成，成為研究員重要的助力。   下半年台股展望：民調影響關稅強度 美國意在強化本土供應鏈韌性 江浩農表示，川普的關稅政策在初期導致民調下滑，促使其採取部分關稅豁免並延長實施期限，預計未來此類延長將持續，甚至不排除最終撤銷部分關稅的可能性。台灣今年的經濟成長仍將維持「前高後低」的走勢，只是高低落差不會如外界預期般劇烈。值得注意的是，川普真正的目標可能並非讓所有製造業回流美國，而是建立一套「保護費」式的基本關稅體系，並透過關稅壓力，促使各國取消貿易壁壘，例如在農產品、能源等領域，對台灣而言，汽車產業可能成為首當其衝的產業之一。 川普更深層的戰略在於確保美國在下次危機（如疫情）發生時，關鍵領域的供應鏈不至於斷裂，因此他將重點放在國防、製藥、半導體、汽車和鋼鐵等核心產業，這並非意味著所有企業都必須在美國設廠，因為高昂的成本並不實際，而是要確保在緊急情況下，美國能維持短期內的供應韌性。 產業配置上，持續看好與AI相關的領域，包括AI伺服器、水冷散熱、半導體設備與耗材及化學材料等，預期AI需求將持續強勁。在非AI領域，建議關注受關稅影響較小且具有內需題材的產業，例如受益於台灣能源政策的重電產業，以及受貿易壁壘影響較小，獲利相對穩定的食品、觀光、餐飲、航空等。   中信證券投顧 價格預估準確獎第5名 （中國信託證券投顧總經理陳豊丰代表領獎。圖／中國信託證券投顧提供）   全球變局干擾加劇 估值預測難度飆升 中國信託證券投顧表示，當前全球政經環境的劇烈變化，特別是美國總統川普的政策走向，對短期及中長期數字預估帶來巨大不確定性。舉例指出，清明連假期間團隊曾耗費大量時間修改報告，甚至在報告發布前一刻因政策變動而推翻重來，凸顯國際情勢對市場預期的即時影響。此外，AI 產業的估值也面臨修正，市場對 AI 概念股過去的過度樂觀情緒正逐步回歸理性，使目標價預估更具挑戰性。   績效量化＋軟實力養成 打造關鍵競爭力 在研究員績效量化方面，推薦績效是最直接且客觀的衡量指標，會追蹤研究員的推薦狀況與決策調整，以確保研究品質，部分產業會由2至3位研究員共同關注，以互相支援並應對市場快速變化的需求。 談及優秀研究員應具備的軟實力，除了專業知識、溝通能力和抗壓性等基本要求外，最關鍵的是對研究工作的「熱情」，這是讓研究員能夠長期投入並持續進步的核心動力。   下半年台股展望：川普政策與AI應用變現為關鍵 對於下半年台股的展望，川普政策仍是牽動全球經濟與金融市場的最大變數，無論是關稅、匯率，甚至是未來的減稅政策和美國財政問題，都將持續影響市場。特別是關稅問題對台灣企業營收的影響已逐漸浮現，部分廠商因預期心理而提前拉貨，可能導致下半年訂單動能趨緩。 儘管如此，AI 產業仍是下半年市場的主軸。輝達（NVIDIA）新一代產品的量產時間明確，已開始對廠商營收產生實質貢獻，並預期此效益將持續至明年上半年。然而，AI 產業的供給瓶頸仍需克服，且過去一年 AI 評價的修正過程漫長，市場觀望氣氛濃厚，台股成交量也明顯萎縮。投資人情緒何時能轉趨積極，仍有賴於川普政策的明朗化。 在 AI 產業的細分領域，可特別關注硬體組裝與散熱技術的發展，認為這些領域的規格提升與轉換是確定的趨勢。然而，更重要的是能夠將 AI 算力「變現」的應用端業者，隨著算力建構逐漸趨於穩定，未來市場焦點將轉向能夠實際產生收益的 AI 應用，這將是值得持續關注的投資方向。