台股跌近 20%，如何放空？掌握台灣 50 反 1 三大陷阱，才能趁勢大賺一筆！
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市況不好想放空台股？小心！投資反向 ETF 有陷阱
相信大部分投資人都認識台灣 50，但你知道什麼是台灣 50 反 1 嗎？台灣 50 反 1 是看空台股時用來放空的一種工具，但若操作不慎，很有可能導致嚴重虧損！
今（2022）年年初台股指數還站在萬八以上，半年內已經跌到萬五附近，下跌了將近 20%。受到居高不下的通膨以及國內疫情再起的影響，許多投資人將目光轉移到「做空」。
你聽過元大台灣 50 反 1 嗎？照字面來看，就是反向複製富時台灣 50 指數，這聽起來很不錯對吧？但你知道投資這檔 ETF 有什麼陷阱嗎？本文就來介紹這檔反向 ETF，以及投資這檔 ETF 需要注意的事項，還有什麼樣的投資人適合。
- 推薦閱讀：「反向 ETF」是什麼？到底有多神？規模竟能超過 0050！
徹底認識台灣 50 反 1，3 缺點要注意
元大台灣 50 反 1 的全名是「元大台灣 50 單日反向 1 倍基金」，在 2014 年由元大投信發行，股票代號為 00632R，簡稱台灣 50 反 1，而大家熟悉的台灣 50（0050），也是由元大投信發行，追蹤的是富時台灣 50 指數，其指數由台灣市值前 50 大的公司所組成，市值加總約占大盤的 70%，與大盤走勢雷同。當大盤上漲時，00632R 就會下跌，而當大盤下跌時，00632R 就會上漲。由圖 1、圖 2 可看出兩者走勢大致呈反向關係。
00632R 主要透過放空台指期貨來達到反向效果，也因為沒有買進實體股票，所以沒有收到任何現金股利，操作模式以賺取價差為主。這樣聽起來似乎沒有太大的問題，但深入了解會發現，投資 00632R 有一些缺點。
缺點 1：管理費高
00632R 的管理費是 1.2%，0050 的管理費則為 0.46%，海外 ETF 更多是低於 0.2%，購買 00632R 的投資成本遠高於其他商品，也就是說一買進、還沒開始賺取收益時，就要先付出 1.2%，再加上零零總總手續費及交易稅，就更驚人了。
缺點 2：震盪耗損高
震盪耗損高是什麼意思呢？簡單來說，假設 0050 和 00632R 今天都是 100 元，0050 上漲 50 元，從 100 元變成 150 元，也就是上漲 50% 時（僅為假設，不考慮台股當日漲跌幅限制），00632R 因為是反 1，理論上也會下跌 50%，變成 50 元。
但假如隔天，0050 又從 150 元跌回 100 元，也就是下跌 33.33% 時，00632R 會發生什麼事呢？因為 0050 下跌 33.33%，因此理論上 00632R 會上漲 33.33%，從 50 元上漲至 66 元。一來一回下，0050 還是 100 元，但 00632R 卻蒸發了 33.33 元。
在現實生活中雖然不會有這麼大的波動，但在指數高低震盪間，反向 ETF 卻會在無形之中蒸發不少成本，若是長期持有這類型的商品，其價值就會在不知不覺間減損許多而不自知。
缺點 3：有轉倉成本
由於 00632R 是藉由放空台指期貨來達到指數反 1 的效果，而期貨為每月結算，期貨的一買一賣之間所產生的手續費、交易稅都是期貨的轉倉成本，固定的轉倉成本會吃掉投資人獲利。
台灣 50 反 1 不能買？適短線操作、不宜凹單
上面所提到的缺點，使 00632R 不是一檔適合長期持有的標的，但這代表不能買進這檔 ETF 嗎？如果投資人有精準掌握短期趨勢的眼光，但又不擅長操作期貨，當股市下殺，也能透過買賣 00632R 大賺一筆。不過也要注意，若看錯方向要及時停損，不要凹單，才不會越凹越久，無形之中損失先前所提到的各種成本。
總結來說，在投資 00632R 之前，要知道交易這檔 ETF 會有較高的管理費、震盪耗損以及轉倉成本，因此較不適合長期持有，建議短線交易，同時也要注意停損。
本文精采內容來自2022年09月號《Money錢》，文中受訪者的情況或許有變，但提供的觀點、建議仍具參考性。
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（圖：shutterstock，僅為示意 / 本文內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）
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