隨著上市櫃公司陸續公告年報，接下來的現金股利準備發多少，也成為近期盤面上多方熱議的焦點，不過，高殖利率股未必代表會有高報酬，投資人千萬別被「高」這個字給蒙蔽了。如果投資人還是想要鎖定高殖利率題材，希望能夠獲取合理報酬，就要留意高殖利率股的 3 個迷思，才會知道該如何應對。   買的不是未來是過去，無法保證長期績效 雖然有部分公司的配息改為季配，目前多數上市櫃公司還是每年配發一次股利，而且多半以現金股利為主。由於每年 3 月底前要公布前一年的財報數字，部分公司會順便公告今年準備配發多少股利，接著在 5、6 月召開股東會，決議實際的股利政策，並在 7、8 月上演除權息大秀。 投資人發現了沒？今年配的股利是根據去年獲利表現，當然，少數公司會用帳上累積盈餘來配發股利，不過這也是過去的獲利，而且是更早以前的獲利，因此，現在所說的高殖利率股，是因為「過去獲利」的表現，才有今天的高殖利率。 投資人如果聽到新聞報導說某家公司殖利率很高，甚至高達 10% 以上，千萬不要以為現在趕快跳下來買，就可以買到未來的「飯票」，因為，你買到的是過去，並不代表這家公司今年獲利可以維持相當水準，更沒有人能保證獲利還可以成長。 為什麼要強調過去與未來？因為，看基本面的法人、大戶、中實戶，老早就已經推估出手上標的是不是具有高殖利率題材，同時，也已經推估今年公司的營運走向，他們看的是股票的未來，當後知後覺的散戶跳進來後，如果這家公司未來展望不怎麼樣，股價就會告訴你，你買到的是過去。 推薦閱讀：台股現金殖利率全球 No.1！陳重銘、怪老子教你聰明買高股息 ETF   買的不是長線是短線，熱門題材適合賺波段 對於許多投資人來說，想要買高殖利率題材的股票，是因為公司配息大方？其實不然，投資人往往想的是，如果一檔股票殖利率高達 8%，那現在跳進去買，假設股價漲個 8%，就可以獲利入袋，賺到別人痴痴盼了一整年的股息。 換句話說，不少投資人其實就是想要湊個熱鬧，看能不能跟著熱門題材賺它個一小波。這樣的迷思未必一定不好，只不過投資人可以想想，這樣的短線操作，你到底贏了幾次，又輸了幾次？ 除非投資人「提早」布局高殖利率，等到公司正式公告，趁著利多獲利了結，否則在大環境表現不佳的狀況下，多數股票也有志難伸，想靠著短線買低賣高，並不是容易的事。   買的不是穩定是波動，股價起伏超越你想像 同樣的道理，高殖利率股通常都不會持久，所以，投資人一旦過度著迷於高殖利率題材，恐怕就要小心，許多高殖利率股的股價波動相當大，你買到的並不是「穩定」的高殖利率股，而是「波動」的高殖利率股，為什麼呢？ 打個比方，如果有 2 家公司未來 1 年展望都相當穩定，一家公司未來 10 年每年可以配 1 元股息、目前股價 20 元，另一家公司未來 10 年每年都可以配 2 元股息、目前股價也是 20 元，請問該買哪一家？答案當然是 2 元股息的公司，殖利率高達 10%。 問題來了，如果市場都知道這件事，那麼這家公司的股價就不會只有 20 元，除非你是法人或者大戶可以提早布局，否則一般人現在買到某檔殖利率 10% 的個股，波動可能會比你想像得還要大。這並不是說高殖利率一定不好，而是這類股票通常都是景氣循環股，看看航運股的表現就可見一斑，投資人進場可要有坐上雲霄飛車的準備。   從獲利、配息、股價，挑相對穩健的好股 講解完高殖利率的 3 個迷思，究竟投資人該如何應對殖利率題材呢？其實，答案並不難，真正要拿到「高殖利率」，投資人要買的是「穩定」。 這邊要強調一個觀念，高殖利率是相對的概念，但是「穩定」卻是不爭的事實。在過去利率較高的時候，股票平均殖利率當然也會高一些，但是現在一年期定存利率也不過 1.5% 左右，3%、4% 以上就是相對高的股票殖利率了。 另外還要提醒投資人，領了股息之後，股價必須填息才算是真正賺到了股息，否則這筆錢只是左手換右手、自己配給自已，一旦遇上股價貼息，投資人不但沒賺到高殖利率，還要倒賠。 因此，買穩定的股票，就是要選擇長期獲利、配息和股價都相對穩健的好股，這類能夠長期穩定配發一定水準股息的企業，多半都是財務健全、獲利穩定且擁有穩健現金流的公司，所以這些企業的股價表現也相對穩定。以 PTT 鄉民所稱的定存股「神主牌」中華電（2412）為例，由於中華電的獲利穩定度高，配合高股息配發率且每一年度都能夠順利完成填息，投資人也容易推估其每年股息與殖利率報酬。 此外，也可以從高股息 ETF 當中的成分股，挑選幾檔每年獲利較為穩定的個股，打造自己的高殖利率投資組合。雖然這樣的組合波動度應該會比中華電這類定存股大一些，不過由於分散投資，加上「長年期獲利穩定」的股票波動度也不會太大，如此也還算是穩健的投資。 舉例來說，元大台灣高股息（0056）前 10 大成分股中，廣達（2382）、日月光投控(3711)、光寶科（2301）等，獲利與配息相對穩健，其他幾檔個股景氣循環波動較大，雖然仍可藉由分散投資降低部分波動，不過投資人仍要依自己的投資屬性，決定可承受的波動風險。 更多好文推薦給你： ETF人氣王換人當！00878 超車 0056，最會漲的高股息 ETF 是「007XX」！   （圖：shutterstock，僅為示意 / 本文內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）