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隨著AI熱潮降溫,台股大盤指數過去一個月(7/21~8/21)小幅收跌3.81%,ETF整體表現同樣遜於上月,市場靜待今晚(8/23)美股盤後輝達(NVDA)公布財報。不過美國公債殖利率上升,使得反長天期公債ETF有不錯績效,包括國泰20年美債反1(00689R)和元大美債20反1(00681R)漲幅分別為9.34%、9.14%。 日本調升利率區間,美債殖利率同步上升 美國公債殖利率上升原因之一是,日本央行7月底調升公債利率區間,這是近期日本第一次主動調升,對市場有一定的影響力,因為日圓是多數國家主要的避險貨幣。這一舉動除了使日本境內資金留在國內外,也可能讓日本以外的國家買入日本公債,這都將排擠到全球對美債和美股的需求,這也是7月底美股和美債開始回檔的原因之一。 經濟衰退和通膨疑慮暫時消退 影響公債殖利率的重要因素還有聯準會(Fed)對貨幣政策的操作,關注點在於通膨是否會落至2%以及經濟是否會衰退。這也是市場最擔憂的兩件事,但近期的數據暫時弭平了擔憂,以通膨來說,6月PCE、核心PCE分別為2.97%、4.1%,連續第2個月顯著下滑。而經濟成長方面,亞特蘭大聯儲預估第四季GDP成長率來到5%附近,市場對於衰退的疑慮逐漸消散,多數基金經理人認為18個月內出現經濟衰退的機率微乎其微。 注意經濟過熱,恐重啟升息循環 此外, 7月零售銷售年增率小幅增加至3.17%,失業率也維持在3.5%左右,透露出經濟狀況非常好,不過,這並非是完全樂觀的消息,除了數據幾乎都是落後指標外,在通膨尚未完全回落至2%的水準之下,這樣的發展反倒可能使經濟過熱,使通膨重新加速上升。投資人能參考較為前瞻性的數據,像是石油價格以及美國銀行統計的信用卡消費數據分析。 石油來看,布蘭特原油價格從6月底開始回升,8月中以來約在80元左右震盪,這樣的反轉對於後續通膨下降並非好事,不過的確帶動了石油相關類股的股價,像是雪佛龍(CVX)和艾克森美孚(XOM)同步在6月至8月看到小幅反彈。 再者,美國銀行根據7月的信用卡分析指出,歷經3個月的下滑,家戶信用卡消費首度看到月成長,為0.7%,這兩因素透露著經濟並沒持續降溫,通膨下降恐受到阻礙,使聯準會不會輕易暫停升息的機率攀升。 短期來看,除非通膨降至2%,或者其他經濟數據降溫,否則預期美債殖利率持續攀升。投資人若想買入美債ETF,現在可能不是個好時機。   (圖:shutterstock) (本文內容純屬參考,並非投資建議,投資前請謹慎為上)

美債殖利率創16年新高!這2點透露美債ETF還不是買點

2023/08/23
美債 , ETF , 殖利率 , 油價 , CPI

隨著AI熱潮降溫,台股大盤指數過去一個月(7/21~8/21)小幅收跌3.81%,ETF整體表現同樣遜於上月,市場靜待今晚(8/23)美股盤後輝達(NVDA)公布財報。不過美國公債殖利率上升,使得反長天期公債ETF有不錯績效,包括國泰20年美債反1(00689R)和元大美債20反1(00681R)漲幅分別為9.34%、9.14%。

日本調升利率區間,美債殖利率同步上升

美國公債殖利率上升原因之一是,日本央行7月底調升公債利率區間,這是近期日本第一次主動調升,對市場有一定的影響力,因為日圓是多數國家主要的避險貨幣。這一舉動除了使日本境內資金留在國內外,也可能讓日本以外的國家買入日本公債,這都將排擠到全球對美債和美股的需求,這也是7月底美股和美債開始回檔的原因之一。

經濟衰退和通膨疑慮暫時消退

影響公債殖利率的重要因素還有聯準會(Fed)對貨幣政策的操作,關注點在於通膨是否會落至2%以及經濟是否會衰退。這也是市場最擔憂的兩件事,但近期的數據暫時弭平了擔憂,以通膨來說,6月PCE、核心PCE分別為2.97%、4.1%,連續第2個月顯著下滑。而經濟成長方面,亞特蘭大聯儲預估第四季GDP成長率來到5%附近,市場對於衰退的疑慮逐漸消散,多數基金經理人認為18個月內出現經濟衰退的機率微乎其微。

注意經濟過熱,恐重啟升息循環

此外, 7月零售銷售年增率小幅增加至3.17%,失業率也維持在3.5%左右,透露出經濟狀況非常好,不過,這並非是完全樂觀的消息,除了數據幾乎都是落後指標外,在通膨尚未完全回落至2%的水準之下,這樣的發展反倒可能使經濟過熱,使通膨重新加速上升。投資人能參考較為前瞻性的數據,像是石油價格以及美國銀行統計的信用卡消費數據分析。

石油來看,布蘭特原油價格從6月底開始回升,8月中以來約在80元左右震盪,這樣的反轉對於後續通膨下降並非好事,不過的確帶動了石油相關類股的股價,像是雪佛龍(CVX)和艾克森美孚(XOM)同步在6月至8月看到小幅反彈。

再者,美國銀行根據7月的信用卡分析指出,歷經3個月的下滑,家戶信用卡消費首度看到月成長,為0.7%,這兩因素透露著經濟並沒持續降溫,通膨下降恐受到阻礙,使聯準會不會輕易暫停升息的機率攀升。

短期來看,除非通膨降至2%,或者其他經濟數據降溫,否則預期美債殖利率持續攀升。投資人若想買入美債ETF,現在可能不是個好時機。

 

(圖:shutterstock)

(本文內容純屬參考,並非投資建議,投資前請謹慎為上)

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