今（2023）年5月中以來，台股AI類股全面大漲，隨著公司第2季財報及未來營運展望出爐，投資人宜檢視股價是否跑太快了，畢竟推升股價短期大漲的主要動力是夢想和題材，在熱錢推波助瀾之下容易超漲，若業績表現及未來展望不如預期，股價很可能回檔修正，尚未上車或想要加碼的投資人可把握股價拉回時找買點。 早在今年5月、AI類股躍上盤面成為主流股之初，帶領電子科技研究團隊的台新投顧協理張益堅就建議投資人，「投資組合裡面要維持相當比例的AI個股，如果配置不足的話，投資組合的表現可能有低於大盤的風險」。當時沒聽進去的投資人，現在可能望AI股興嘆。 AI股是科技業短中長期亮點 趁回檔分批布局競爭力領先者 錯過前一波AI股大漲行情的投資人只要沒陣亡，其實不用太怨嘆，可以在股價回檔整理之際，分批找買點。張益堅表示，AI應用會越來越多，越來越普及，除了微軟（Microsoft）、Google、亞馬遜（Amazon）等主要玩家積極擴大基礎建設，產油大國沙烏地阿拉伯為了經濟轉型，也傳出搶購輝達（Nvidia）AI晶片、跟微軟合作在中東興建大型雲端資料中心，而廣達（2382）、緯創（3231）等台廠是輝達AI伺服器關鍵代工夥伴，先前股價漲太快，適度回檔修正是好事。 張益堅指出，AI是今年科技業主要亮點，未來幾年仍是如此，這是一個長多趨勢，目前AI伺服器營收占這些熱門AI股整體營收大都不到1成，未來成長的想像空間很大，股價漲多難免會隨著消息面（如法說會釋出的未來展望）、財報或業績好壞大幅波動，建議投資人鎖定競爭力領先的AI股，例如緯穎（6669）、廣達、緯創，以較長線眼光做好資金規劃，在股價回檔時分批布局。 前瑞銀亞太區半導體首席分析師、騰旭投資投資長程正樺觀察指出，AI很像1995年的網際網路，後來一路漲到2000年。「生成式AI的募資在美國矽谷很熱，這可能是一個長線的生產力革命，短線股價難免波動，有時候波動還相當大，但由於趨勢明確，長線可以保護短線，只是短線也要做好停損等風險控制。」 真AI股現階段不預設高點 提防純做夢假AI股混水摸魚 「如果這是一個5年的多頭，你真的不知道它會漲到哪裡去。以台光電（2383）為例，公司說AI占營收不到4%，但第2季的毛利率就可以大幅跳升，未來如果AI占營收高達3、5成，想像空間非常大。不過，這時候你也想不到未來會如何，因此股價不用預設高點。」但他也提醒，如果某公司說有打入AI供應鏈，但最近公布的營收沒增加，毛利率也沒改善，就有可能是假AI。 簡單來說，已打入輝達AI伺服器供應鏈的廠商，不論營收占比多少，都是真AI股，只是純度的高低不同，未來的成長性有差異，市場給予的評價也不同。反之，目前沒打入、下半年也不會打入輝達AI伺服器供應鏈，「純粹只是做白日夢」的廠商，就屬於假AI股。 例如，自動化設備廠廣運（6125）雖有液冷散熱解決方案，且在幾年前曾通過CPU（中央處理器）大廠英特爾（Intel）的認證，但迄今未接獲AI伺服器大廠的訂單，它過去幾個月股價暴漲純粹是搭上生成式AI大夢，因此在現階段被視為假AI股。 「產業隊長」張捷強調，目前AI伺服器（搭配輝達A100或H100 GPU）由輝達獨家供應，因CoWoS先進封裝產能不足而大缺貨，這個供應鏈的進入門檻相對高，且須通過認證，觀察相關台廠最新財報及營運展望，今、明年大贏家包括：組裝廠廣達、技嘉（2376）；散熱模組廠奇鋐（3017）；銅箔基板（CCL）廠台光電；機殼廠勤誠（8210）；導軌廠川湖（2059）。另外，PCB績優生健鼎（3044）下半年也將打入供應鏈，股價相對低估。 「船長」黃仁慶認為，隨著AI的多元應用場景逐漸成形，各大雲端平台巨頭考量本身需求，走向ASIC（特殊應用IC）會更有效率，為客戶量身訂做ASIC的創意（3443）、世芯‒KY（3661）、智原（3035）等，長線還會有戲，像創意、智原因下半年營運展望不如預期而股價大跌，可逢低找買點。張捷近期則相對看好智原的補漲行情。 生成式AI熱潮持續力 下半年有2大觀察指標 這波AI熱潮還能持續多久？程正樺表示，除了觀察輝達8月下旬公布的財報及未來營運展望，微軟推出的Copilot變現力更是重要觀察指標。Copilot將AI功能整合到Office，更能提升用戶的工作效益，例如只要在Word打一打，就能立刻做出PPT簡報檔，或者給它一些指示就幫你寫email草稿。 「Copilot每個月收30美元（約台幣930元），這個訂價滿高的，比原先傳聞的價格高出260%，華爾街投行預估這有助於微軟明年盈利增長約16%至19%。」程正樺認為，接下來要關注Copilot訂閱服務9月正式上路後的客户訂閱狀況，如果真的吸引20%～30%微軟既有商業客戶採用，未來產生的現金流極為可觀，可以認定生成式AI將會改變世界。 「一般估計微軟有將近3億個商業用戶，若其中3成（約1億個商業用戶）付費訂閱Copilot，1年訂閱費總收入將高達360億美元。」程正樺表示，今年微軟大買AI伺服器，每台單價30萬美元，若概估它明年買10萬台，就要花300億美元，這樣它1年即可賺回來了。 「我們不能預設立場說，Copilot上線之後的表現會很好，要看它一個月是否能增加1～2千萬用戶，而且讓用戶覺得很好用。若到時候用戶普遍覺得不好用，股票就可以賣一賣。」程正樺提醒。   看完整內容，請鎖定2023年9月號《Money錢》 每天不到10 元，增進財經知識 ！(可下載「錢雜誌App」隨身帶著看) 訂閱紙本《Money錢》雜誌12期，優惠現省 880元 訂閱電子《Money錢》24期加碼送6期，狂省2,526元  （內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）