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公開收購是裹著糖衣的毒藥？

2016/10/28

投資 , 公開收購 , 樂陞

21,189

作者：劉宗志

小原大

國內首宗經主管機關核准卻失敗的樂陞（3662）公開收購案，讓逾3萬名投資人損失慘重，也引發外界對於公開收購程序的質疑聲浪。公開收購到底是糖蜜？還是裹著糖衣的毒藥？

日商百尺竿頭8月30日宣布，無法完成原定斥資48.6億元，於公開市場收購3.8萬張樂陞股票的計畫。百尺竿頭原訂每股收購價128元，相較近期樂陞股價約在40元左右，價格已經打了3折，高達3萬663名參與應賣的樂陞股東權益嚴重受損。

先前參與應賣的股東持有總量3.8萬張的樂陞股票，由於股票已交付券商保管，資金等於凍結。百尺竿頭宣布無法完成收購的當天，股價收在78元，雖然隔天券商將股票
返還投資人，但受到收購失敗消息衝擊，樂陞股價連續6天跌停板，根本無法消化龐大賣壓，等到第7天跌停打開時，股價也只剩40多元，投資人哀鴻遍野。

百尺竿頭原訂以每股128元收購樂陞股票3,800萬股，約占樂陞公司發行股數的25.71%，總金額約新台幣48億6400萬元，原訂收購期間為6月1日至7月20日，但投審會在原計畫收購期間並未通過該案，因此百尺竿頭申請延長收購期間至8月19日，而投審會後來於7月22日審核通過該案。

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