× 首頁保險獎精選頻道購物車(0) 序號開通影音課程登入/註冊

在全球低利率的環境下，存股成為2008年金融海嘯之後的投資新顯學。對於這類投資人而言，存股是一種長期投資方式，一年可能只進場1次、2次，必須耐著性子好好等待，當好公司遇到股價拉回的時候，就是進場的絕佳時機。不過單用現金股息殖利率這個指標來選股，可能會有陷阱，所以必須留意，以免拿了股息、賠了價差，最後還要多付股利所得稅，得不償失。自從2008年員工分紅費用化制度上路後，長期被詬病「員工吃肉、小股東喝湯」的現象頓時消散，上市櫃公司為避免股本過度膨脹、員工分紅費用化侵蝕獲利，紛紛提高現金股利的發放比重，降低或取代股票發放（包括員工股票分紅）比重。正因為發放現金股利的趨勢抬頭，現金殖利率拉高，帶動台股近幾年流行「存股」，不少投資人把股票當定存，希望每年能夠拿到穩定股息，並高於銀行定存利息。小心高殖利率偽裝術值得留意的是，有些上市公司看準投資人偏愛現金股利的趨勢，會偽裝成「績優高殖利率的股票」，如果投資人只看高殖利率就買，可能就會掉進「存股陷阱」。如何避開這類陷阱？可從4個指標觀察。指標① 賣資產灌獲利舉例來說，某公司賣了土地資產，大幅挹注當年度獲利，不過這種「一次性」收益不可能每年都有，要留意是否以某一年的「高殖利率」為號召，炒作股價吸引投資人買進。指標② 配息高，其實是吃老本有些公司雖然獲利普通，卻配給投資人比獲利還高的股息，這種狀況可能是過去累積的盈餘公積、資本公積很多，公司短期又沒有增加資本支出的計畫，乾脆把存糧發放給股東。這種公司有點像在「吃老本」，雖然營運沒問題，但老本總有吃完的一天，投資人必須審慎判斷這樣的配息狀況能持續多久。指標③ 只看高股息，卻忽略長期營運走下坡產業競爭激烈時，「替代品風險」就會提高，本業大量生產的產品容易被對手取代，造成營收獲利下滑，在沒有新產品可以挹注業績、公司也未求轉型下，長線營運轉弱，投資人要當心拿了股息、賠了價差。曾經是台股股王的宏達電（2498），股價在2011年4月一度衝到1,300元歷史高點，以當時股息37元計算，殖利率近3%，不過在三星、蘋果等智慧型手機夾擊之下，營運開始走下坡，隔年4月股價已跌至600元左右，以股息40元計算，殖利率卻逆勢提升至6%以上。如果投資人當時只看「高殖利率」搶進宏達電，卻忽略該公司高峰已過、成長性不佳，到了2013年4月股價跌到300元，等於是拿了40元股息，股價卻腰斬，損失相當慘重。全文未完，完整內容請見《Money錢》2017年5月號第116期《Money錢》成立LINE@官方帳號囉！趕快按下加入好友吧！

4大指標避開高殖利率陷阱

2017/04/30

高殖利率 , 股票 , 存股 , 配息

5,113

作者：劉宗志

小原大

在全球低利率的環境下，存股成為2008年金融海嘯之後的投資新顯學。對於這類投資人而言，存股是一種長期投資方式，一年可能只進場1次、2次，必須耐著性子好好等待，當好公司遇到股價拉回的時候，就是進場的絕佳時機。不過單用現金股息殖利率這個指標來選股，可能會有陷阱，所以必須留意，以免拿了股息、賠了價差，最後還要多付股利所得稅，得不償失。

自從2008年員工分紅費用化制度上路後，長期被詬病「員工吃肉、小股東喝湯」的現象頓時消散，上市櫃公司為避免股本過度膨脹、員工分紅費用化侵蝕獲利，紛紛提高現金股利的發放比重，降低或取代股票發放（包括員工股票分紅）比重。正因為發放現金股利的趨勢抬頭，現金殖利率拉高，帶動台股近幾年流行「存股」，不少投資人把股票當定存，希望每年能夠拿到穩定股息，並高於銀行定存利息。

小心高殖利率偽裝術

值得留意的是，有些上市公司看準投資人偏愛現金股利的趨勢，會偽裝成「績優高殖利率的股票」，如果投資人只看高殖利率就買，可能就會掉進「存股陷阱」。如何避開這類陷阱？可從4個指標觀察。

指標① 賣資產灌獲利
舉例來說，某公司賣了土地資產，大幅挹注當年度獲利，不過這種「一次性」收益不可能每年都有，要留意是否以某一年的「高殖利率」為號召，炒作股價吸引投資人買進。

指標② 配息高，其實是吃老本
有些公司雖然獲利普通，卻配給投資人比獲利還高的股息，這種狀況可能是過去累積的盈餘公積、資本公積很多，公司短期又沒有增加資本支出的計畫，乾脆把存糧發放給股東。這種公司有點像在「吃老本」，雖然營運沒問題，但老本總有吃完的一天，投資人必須審慎判斷這樣的配息狀況能持續多久。

指標③ 只看高股息，卻忽略長期營運走下坡
產業競爭激烈時，「替代品風險」就會提高，本業大量生產的產品容易被對手取代，造成營收獲利下滑，在沒有新產品可以挹注業績、公司也未求轉型下，長線營運轉弱，投資人要當心拿了股息、賠了價差。

曾經是台股股王的宏達電（2498），股價在2011年4月一度衝到1,300元歷史高點，以當時股息37元計算，殖利率近3%，不過在三星、蘋果等智慧型手機夾擊之下，營運開始走下坡，隔年4月股價已跌至600元左右，以股息40元計算，殖利率卻逆勢提升至6%以上。

如果投資人當時只看「高殖利率」搶進宏達電，卻忽略該公司高峰已過、成長性不佳，到了2013年4月股價跌到300元，等於是拿了40元股息，股價卻腰斬，損失相當慘重。

全文未完，完整內容請見《Money錢》2017年5月號第116期