半導體面臨期中考
加權股價指數近3個月價量表現：（資料來源：Bloomberg, 截至2021/02/03）
焦點訊息：
蘋果(Apple)2021財年第一季(截至2020年12月26日)財報亮眼，其中受惠於iPhone 12熱賣，整體iPhone營收成長17%，帶動蘋果季營收創下1,114億美元(年增率21%)歷史新高；每股盈餘(EPS)1.68美元、毛利率39.8%也雙雙超越市場預期。
主計處上修我國2020年第四季GDP年增率至4.94%，反映旺盛的出口表現；2020年全年GDP年增率則上修至2.98%，為近三年最佳表現，也遠優於國際貨幣基金(IMF)去年10月所預測的零成長。
經理人觀點：
．冷靜看待外資賣超：
1月上旬仍在回補持股的外資，自下旬起180度轉變，除了不願抱股過年的資金提前離場外，Gamestop(GME)軋空秀引發避險基金去槓桿，積極調整部位組合，更使上週全球好股成了提款機。外資在近兩週大賣台股逾新台幣1,700億元，累計1月賣超金額達1,130億元（2月迄今則小幅買超238億元），年初迄今又轉為賣超。從我們的觀點，GME事件除了讓世人見識到特定力量足以令市場機制出現短期扭曲外，也將促使避險基金思考傳統布局策略是否足以因應未來變局，付了鉅額學費後，學到的寶貴經驗與教訓，將有助於他們在下一次面對衝突時，派上用場。
．半導體缺貨仍然無解，但得面臨期中考：
農曆春節將至，目前上游半導體產能持續緊俏中，基本面支持台股於高檔震盪不墜。只是以我們的標準，不論學生再怎麼資優，仍要透過期中測驗來檢核一下學習成果。農曆年後是野村檢視終端需求是否像樣的重要時刻，基於以下三項理由，我們目前樂觀看待：(一)中國就地過年的情形踴躍。(二)全球總體經濟持續復甦。(三)新冠疫情正在緩解中。只不過話雖如此，真相仍需透過進一步檢視才能確認，讓我們拭目以待。
．庫存修正完畢的次產業股，有好機會：
伺服器產業是我們長期看好的族群之一，且去年下半年的庫存調整迄今已告一段落，富含投資機會。除了伺服器本身，相關次產業如IC、散熱模組及連接器近期十分吸引我們的目光，今年好的台股標的總會在不經意間冒出頭來。
．權值股以外的世界仍寬廣：
截至1月底，大盤股價淨值比(PBR)約2.25倍，十分接近2007年金融海嘯前峰值2.3倍，但扣除7倍PBR的神山之後，大盤PBR不到1.7倍，整體評價並無不合理，著眼景氣復甦與資金行情，意者從速，以免向隅。
各期間績效表：（％）
資料來源：Lipper, 2021/01/31
上表之同業平均依序分別為SITCA台股一般股票型、科技股票型、中小股票型與價值股票型類別
野村台股四大天王：
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