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加入《Money錢》雜誌官方line@財經資訊不漏接   去年美債殖利率狂飆 散戶深信買債券ETF能鎖利 去(2023)年初,許多存股族紛紛轉行變成了「存債族」,買入各種長天期的債券ETF。這是由於美國前年高通膨加上聯準會瘋狂升息,導致美國各年期的公債殖利率大幅上升,債券價格來到數十年難得一見的甜蜜買點。 國內許多投信業者和投資達人紛紛建議散戶可以進場「鎖利」,利用長天期的高評等債券,把利率鎖在當前的高水準。比較熱門的像是元大美債20年(00679B),平均到期殖利率有4%多,去年以來受益人數大增,目前30多萬人,是國內所有債券ETF的第1名。 將來一旦升息過度導致經濟衰退,股市越跌,聯準會就越有可能降息救市,我們都知道債券價格和殖利率呈反向關係,代表當殖利率高時,買債券將來還可以賺一波資本利得。 又因為是持有長天期債券ETF,不但可以鎖住目前4%~5%的高殖利率,而且只要持有的時間夠長,穩定賺取利息,基本上不太可能發生任何虧損。 但事實真的是這樣嗎?問題就出在,債券短期間內(指5年以下)的報酬很有可能會大幅偏離當初的到期殖利率。   債券短期間內報酬可能大幅偏離初始到期殖利率 你可能會想,如果持有單支債券到期,或持有債券ETF到差不多的平均到期期間,就算以後殖利率上升,導致價格或淨值下跌,那就持有到期,不就沒事了? 我只能說這只對一半。根據回測,美國長天期債券的初始殖利率和1年報酬,兩者在短期有超大幅度的偏離,儘管還是正相關,但是上下波動非常劇烈。 以買債券ETF來說,在短期2~3年內總報酬很有可能會大幅偏離當初買進的到期殖利率。20年長債的最大跌幅可以高達4成,也就是1,000萬會虧400萬。 即便持有平均到期時間,還是會有一定的不確定性存在,ETF最後賣出時間點的到期殖利率對總報酬會有影響。若是買直債,除非持有至到期,中途完全不賣出,才能避開。 債券的長期報酬用數學很容易就算出來,不過短期報酬主要還是受市場情緒和經濟成長的不確定性所支配,實際上每年獲得的真實總報酬非常極端,會隨利率風險大幅變動。 看到這邊,你應該知道「鎖住利率」這個想法有多荒謬了吧,看似沒什麼風險,其實背後承擔非常大的利率風險。   (圖片來源:Shutterstock僅示意 / 內容僅供參考,投資請謹慎為上) 文章出處:《Money錢》2024年9月號 下載「錢雜誌App」隨時隨地掌握財經脈動

債券ETF能「鎖利」? 達人:別輕忽背後看不到的風險

2024/10/01
債券 , 債券ETF , 降息 , 殖利率

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去年美債殖利率狂飆 散戶深信買債券ETF能鎖利

去(2023)年初,許多存股族紛紛轉行變成了「存債族」,買入各種長天期的債券ETF。這是由於美國前年高通膨加上聯準會瘋狂升息,導致美國各年期的公債殖利率大幅上升,債券價格來到數十年難得一見的甜蜜買點。

國內許多投信業者和投資達人紛紛建議散戶可以進場「鎖利」,利用長天期的高評等債券,把利率鎖在當前的高水準。比較熱門的像是元大美債20年(00679B),平均到期殖利率有4%多,去年以來受益人數大增,目前30多萬人,是國內所有債券ETF的第1名。

將來一旦升息過度導致經濟衰退,股市越跌,聯準會就越有可能降息救市,我們都知道債券價格和殖利率呈反向關係,代表當殖利率高時,買債券將來還可以賺一波資本利得。

又因為是持有長天期債券ETF,不但可以鎖住目前4%~5%的高殖利率,而且只要持有的時間夠長,穩定賺取利息,基本上不太可能發生任何虧損。

但事實真的是這樣嗎?問題就出在,債券短期間內(指5年以下)的報酬很有可能會大幅偏離當初的到期殖利率。

 

債券短期間內報酬可能大幅偏離初始到期殖利率

你可能會想,如果持有單支債券到期,或持有債券ETF到差不多的平均到期期間,就算以後殖利率上升,導致價格或淨值下跌,那就持有到期,不就沒事了?

我只能說這只對一半。根據回測,美國長天期債券的初始殖利率和1年報酬,兩者在短期有超大幅度的偏離,儘管還是正相關,但是上下波動非常劇烈。

以買債券ETF來說,在短期2~3年內總報酬很有可能會大幅偏離當初買進的到期殖利率。20年長債的最大跌幅可以高達4成,也就是1,000萬會虧400萬。

即便持有平均到期時間,還是會有一定的不確定性存在,ETF最後賣出時間點的到期殖利率對總報酬會有影響。若是買直債,除非持有至到期,中途完全不賣出,才能避開。

債券的長期報酬用數學很容易就算出來,不過短期報酬主要還是受市場情緒和經濟成長的不確定性所支配,實際上每年獲得的真實總報酬非常極端,會隨利率風險大幅變動。

看到這邊,你應該知道「鎖住利率」這個想法有多荒謬了吧,看似沒什麼風險,其實背後承擔非常大的利率風險。

 

(圖片來源:Shutterstock僅示意 / 內容僅供參考,投資請謹慎為上)

文章出處:《Money錢》2024年9月號

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