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年初迄今受全球市場震盪影響，各產業表現疲弱，不過衡量精品產業的德意志奢侈品指數表現仍優於大盤，精品基金近期亦出現回溫，瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝表示，第四季精品產業財報表現普遍優於預期，且不少業者如Richemont、Burberry、Remy Cointreau、Tod’s及Ferragamo皆表示中國的銷售已出現改善，對於未來的看法轉趨正向。整體而言，來自中國的強勁消費成長，加上擁有長期強健的基本面，預估2016年精品產業成長率將上漲5%。黃意芝進一步指出，目前遊客消費占全球精品零售額30-40%，觀光客流量對精品業十分重要。根據中國旅遊局統計資料，自2012年起，中國已連續多年成為全球第一大出境旅遊消費國，對全球旅遊收入貢獻年均超過13%，2015年出境旅遊人數更高達1.2億人次，境外消費額達1,045億美元。中國旅客精打細算，偏好至日本、韓國及歐洲等精品價格相對便宜的國家旅遊，中國遊客前往日本人數已較去年成長一倍多，精品銷售因此大幅獲益。另一方面，精品產業長期基本面強健，管理良好的精品品牌獲利能力高，自由現金豐沛且債務水平低，在資本支出比率已達高峰後，預期今年精品業者將透過增加股息及回購庫藏股反饋給股東，整體精品市場平均股息殖利率成長可望高於2%。精品基金年初迄今雖然走跌，但表現仍優於大盤，瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝認為，投資優質的精品類股是參與新興市場中產階級崛起商機之相對安全的投資策略，目前精品類股被嚴重低估，相較大盤，風險溢酬約為15%-20%，為史上相對低水位，相當具有投資價值。黃意芝進一步指出，現階段整體金融市場對於中國及新興國家展望偏向負面，因此謹慎看待精品類股，但依過去經驗，中國市場恐慌時段是買入精品股票的好時機，康和投顧產品經理林映汝也指出，過去四年，德意志奢侈品指數在上半年的表現相對較佳，建議投資人不妨趁市場震盪之際，逢低分批進場布局精品基金。 2012~2015年德意志奢侈品指數表現資料日期:2016.02.24，資料來源:Bloomberg，康和投顧整理精品及消費基金表現資料來源:Morningstar，截至2016.02.23，台幣計價，累計報酬。本表單以年初迄今作為排序。因各檔基金之成立日不同，故無平均績效，且無法以相同計算基礎比較『成立迄今』績效。【康和投顧獨立經營管理】本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益。基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中，投資人申購前應詳閱基金公開說明書，且可至本公司網站(https://funds.concords.com.tw)或境外基金資訊觀測站(https://www.fundclear.com.tw)查詢。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；有關基金由本金支付配息之配息組成項目表已揭露於本公司網站。基金淨值可能因市場因素而上下波動。本基金投資涉及投資新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。當基金投資於外幣計算之證券，以台幣為基礎之投資人便承受匯率風險，投資人應注意投資必有因利率及匯率變動、市場走向、經濟及政治因素而產生之投資風險。本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故高收益債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人，適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。瑞士寶盛絕對報酬債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息可能涉及本金)已專案申請豁免衍生性商品之操作限制。瑞士寶盛絕對報酬債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息可能涉及本金)之法定風險值最高可達基金淨資產價值之20%，可能造成基金淨值高度波動及衍生其他風險。康和証券投資顧問股份有限公司，(105)金管投顧新字第004號，台北市信義區基隆路一段176號9樓，客服專線:0800-086-081。《Money錢》成立LINE@官方帳號囉！趕快按下加入好友吧！

中國精品市場回溫把握低點搶先機

2016/03/21

康和投顧

11,963

作者：康和投顧

小原大

資料日期:2016.02.24，資料來源:Bloomberg，康和投顧整理

精品及消費基金表現

資料來源:Morningstar，截至2016.02.23，台幣計價，累計報酬。
本表單以年初迄今作為排序。因各檔基金之成立日不同，故無平均績效，且無法以相同計算基礎比較『成立迄今』績效。

【康和投顧獨立經營管理】本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益。基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中，投資人申購前應詳閱基金公開說明書，且可至本公司網站(https://funds.concords.com.tw)或境外基金資訊觀測站(https://www.fundclear.com.tw)查詢。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；有關基金由本金支付配息之配息組成項目表已揭露於本公司網站。基金淨值可能因市場因素而上下波動。本基金投資涉及投資新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。當基金投資於外幣計算之證券，以台幣為基礎之投資人便承受匯率風險，投資人應注意投資必有因利率及匯率變動、市場走向、經濟及政治因素而產生之投資風險。本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故高收益債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人，適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。瑞士寶盛絕對報酬債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息可能涉及本金)已專案申請豁免衍生性商品之操作限制。瑞士寶盛絕對報酬債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息可能涉及本金)之法定風險值最高可達基金淨資產價值之20%，可能造成基金淨值高度波動及衍生其他風險。康和証券投資顧問股份有限公司，(105)金管投顧新字第004號，台北市信義區基隆路一段176號9樓，客服專線:0800-086-081。