能源轉型勢在必行，太陽能 ETF 未來成長強勁？那檔漲幅逾 170%，正值長線布局時機！
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全球能源轉型勢在必行，太陽能 ETF 正值長線布局時機
石化能源日益短缺、環境惡化，能源轉型勢在必行，各國紛紛揭示淨零碳排目標，新能源市場中以太陽能規模最大，成長性無虞。美股中的太陽能 ETF 正處低檔，為長線布局時機。
美股中的 Invesco 太陽能 ETF（美股代號 TAN）成立於 2008 年，追蹤 MAC 全球太陽能指數，成分股涵蓋 46 檔全球太陽能產業鏈中的重要公司，諸如上游的太陽能矽晶圓廠、中游的太陽能模組廠及相關零組件廠、下游的系統廠商等。
至截稿日（2022 年 9 月 8 日），TAN 前 10 大持股比重為 56.9%，產業配置上以資訊科技業（占比 59.6%）、公用事業（占比 21.9%）為主；就區域而言，則以美國（占比 51.0%）、中國（占比 19.6%）為主。
TAN 的基金規模為 29 億美元，費用率 0.69%，是目前美股市場中資金規模最大、流動性最佳的太陽能 ETF。
TAN 兩大重要成分股，為美國太陽能逆變器龍頭
TAN 的重要持股 SolarEdge（美股代號 SEDG）、Enphase（美股代號 ENPH）分別是 2020 年營收規模全球排名第 1、第 5 的太陽能逆變器龍頭，兩者寡占美國家戶型太陽能市場，約達 80% 的市占率。
太陽能逆變器用來將太陽能模組所產生的直流電轉換為交流電，而得以供家戶日常使用或併入公共電網，而 SolarEdge、Enphase 分別專注於組串型逆變器（約 1 至 4 個模組對應 1 個逆變器）、微型逆變器（1 個模組對應 1 個逆變器），各具優勢，SolarEdge 另提供功率優化器（Power Optimisers），可連接與監控個別模組，以調配個別電壓，提升整體發電效率。
SolarEdge 的 2022 年第 2 季營收達 7.3 億美元（季增 11.1%、年增 51.6%），惟受挫於歐元的貶值、上海封城帶來的供應鏈問題等，Non-GAAP（非美國會計準則）EPS 為 0.95 美元（季減 20.8%、年減 25.8%）。展望後市，SolarEdge 預估 2022 年第 3 季營收中值為 8.3 億美元（季增 13.7%、年增 56.6%），優於市場預期，公司看好隨著原物料成本持續下滑、產能調配，毛利率有望逐步恢復到原先的水準。
Enphase 的 2022 年第 2 季營收達 5.3 億美元（季增 20.1%、年增 67.8%），Non-GAAP EPS 達 1.01 美元（季增 35.4%、年增 101.9%），營收獲利雙雙優於市場預期。展望後市，Enphase 預估 2022 年第 3 季營收中值為 6.1 億美元（季增 15.1%、年增 74.3%），亦優於市場預期，Enphase 並看好新品 IQ8 微型逆變器將有助公司毛利率的上揚。
整體而言，隨產業的強勁成長，太陽能逆變器終端需求良好，加上俄烏局勢已引發歐洲能源供應問題，加速歐洲市場的能源轉型步調，SolarEdge、Enphase 的供給依舊吃緊，未來營收成長動能持續可期。
近 3 年漲幅達 174%，近期股價位於相對低檔
回顧 TAN 歷史表現，股價顯著優於大盤。不過，今年以來在美國的升息循環之下，資金流動性縮減，壓抑了高成長、高估值的太陽能族群，使 TAN 今年以來股價表現相對低迷，過去 1 年至今小幅回檔 6.04%。
然而，考量能源轉型的大趨勢之下，各國政府政策持續傾力支持太陽能產業的發展，產業長期成長性明確，TAN 囊括全球太陽能產業指標企業，CMoney 研究團隊看好 TAN 目前的低檔可作為長線投資人對太陽能產業的布局良機。
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（圖：shutterstock，僅為示意 / 本文內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）
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