具備常識 就能做出成功的投資決策，林適中談 200 萬滾成 5 億之道 林適中能從一介散戶晉身為台股大戶，關鍵在於學習預測未來，而不是「猜測」未來。他強調，預測未來要把自我意識縮到最小，以客觀的數據做判斷推測，才能提高預測精準度。 去（2022）年台股開高走低，曾擔任上市公司中菲行（5609）董事的投資大戶林適中，卻靠著在低檔重押欣陸（3703）、中鼎（9933）、裕隆（2201）3 檔個股，創造 2 位數正報酬率，目前身價累積超過 5 億元，在台北市過著悠哉的退休生活。 林適中股齡約 35 年，今年 60 歲出頭，但外表看起來年輕許多，因為他在多年前就不再做勞神傷財的短線交易，學會精挑細選股價被低估、3 年可以賺一倍左右的個股，並且在股價低檔有撐時大量買進，然後耐心等待成長題材及業績發酵，以逸待勞反而賺更多，身心也更加健康、平衡。 早期台股投資人必須在號子（證券公司營業大廳）看盤、下單。林適中回顧，很多沒上班的家庭主婦或菜籃族會去號子買賣股票，做股票的父親曾有感而發的說，「要讓一個女人快一點變老，就叫她去做股票」，意思是股價大起大落讓人很煎熬，甚至睡不好，若長期如此，人就老得快。 林適中高中念師大附中，因車禍骨折未能順利畢業，後來以同等學歷考上海洋大學航海系，念了幾個月發現沒興趣就降轉物理系，但物理系並不好念，他隨後轉到淡江國貿系，但還是面臨被退學的危機，因此乾脆辦休學先服兵役。   大學沒念完頻換工作，學父親做股票不順遂 他退伍後沒重返校園，直接找工作，先後賣過保險、房子、便當等，母親看他常換工作，缺乏定性，建議他跟父親學投資股票，希望他可以從股市賺到錢，累積將來做生意的本金。 林爸爸原本是薪水微薄的公務員，因操作台股得心應手，賺了不少錢。林適中回顧：「父親從 1967 年開始投資台股，累積了很多經驗，母親特別拜託他教我，他當時（1987 年）給我厚厚一本相當熱銷的《股票操作學》（張齡松、羅俊編著），並在我股票戶頭存入 50 萬元，跟我叮嚀，多一分研究多一分勝算，叫我邊學邊做。」 「那本書有好幾百頁，我看了 10 多頁就放棄了，而我動用股市戶頭的 50 萬元本金，買了股票不到幾星期就增值到 70 多萬元。我當時想，才看 10 多頁就賺那麼多，後面不必看了！」林適中回憶說。 「往後 7～8 年間，我的持股市值最高約達到 1 千萬元，但中間起伏很大，常常在 1、2 年內大賺數百萬元後又吐了大部分回去。我曾經問父親，問題究竟出在哪裡？」得到的答案是：「你太貪心了！」 1994 年，林爸爸因腦中風過世，當時台股行情陷入整理，林適中投資也失利，股票市值只剩下約 100 萬元。父親過世讓他頓失依靠，出清持股休息一陣子之後，他因找不到更好的頭路，就帶著僅剩的 100 萬元，加上父親過世後留給他的 100 萬元，重新回到台股，很幸運地搭上台灣電子業起飛的大多頭行情。 台股大盤從 1995 年 5,000 多點急漲到 1997 年 7～8 月的 10,000 點上下，林適中重押電子股，透過融資與丙種墊款把槓桿開到最大，把 200 萬元本金操作到 3,000 萬元部位，不過 2 年多就淨賺 1,000 多萬元。   曾借丙種又融資買股票，遭當頭棒喝學會控制風險 有一天，林適中剛認識的證券專業媒體《鑫報》資深記者劉仁天協理到券商 VIP 室找他。收盤後，兩人出去抽菸，劉仁天劈頭就對他說重話：「借丙種又做融資，一旦行情反轉，會萬劫不復，死無葬身之地！」 劉仁天這一番重話，讓林適中回想起父親生前一再提醒「不要太貪心」，剎那間恍然大悟，隨後在 1～2 個月之內，他將已大賺 5 成以上的持股分批獲利了結，也就是結清融資與丙種墊款的部位，收起貪念。 「以前父親在世時，我就算投資失敗，回家還有父親當靠山，如今靠山沒了，我才領悟到，自己一定要做好資金的風險控管。所幸如此，否則我後來碰上 1997 年亞洲金融風暴、2000 年網路科技股泡沫破裂，恐難在股災中全身而退。」 林適中從此不再頻繁地在台股殺進殺出，改以深入研究產業趨勢與公司基本面，搭配觀察 W 底等價量型態確立，再出手重押，賺取大波段行情，而且不必常常盯盤，不僅賺到財富與健康，還可以悠哉過生活。 對於研究產業趨勢與公司基本面，大部分人都覺得很困難。林適中以過來人經驗指出，他沒有高深學歷，主要靠每天閱讀《經濟日報》、《工商時報》，慢慢累積觀察趨勢的敏感度與前瞻視野，再順著產業趨勢，找到未來 3 年獲利成長幅度最大的受惠公司。   看好電動車產業前景，重押裕隆獲利逾 2 成 林適中強調，每個人的學經歷與背景不同，有各自的能力圈，能加以強化或擴大當然很好，但也不必強求。「我的經驗告訴我，只要具備常識，就能做出成功的投資決策。」 他舉產業前景看好，未來成長趨勢明確的電動車為例，「如果要預測未來幾年受惠程度最大的電動車零組件公司，對我來說很困難，這方面的能力比不上那些專業投資機構、產業及個股研究員。但若要我預測台灣哪一家汽車品牌廠是這個趨勢的最大受惠者，問題就簡單多了，只要具備相關常識，下點功夫去搜尋相關新聞資料，就可以做出正確判斷。」 2022 年 9 月 1 日，裕隆旗下汽車自有品牌納智捷（Luxgen）辦理 n7 電動車網路預購活動，納智捷官網開放預購才 7 分鐘就大當機。n7 是裕隆與鴻海（2317）結盟（MIH 電動車聯盟）後的首款電動車，短短兩天接獲的訂單量就高達 1.5 萬台，遠高於預期，讓裕隆決定將原本長達一個半月的預購週期，直接縮短成兩天收單，創下 Luxgen 品牌史上訂單累積最快的紀錄。 自 2020 年裕隆與鴻海合資成立負責開發設計電動車的鴻華先進，林適中就持續關注雙方合作的進展與成果。去年 9 月看到 n7 電動車網路預購超乎預期熱烈，他很快意識到，百分百持有納智捷股權的母公司裕隆，將是最大受惠者。 透過搜尋公開資料，加上一些基本假設，林適中推估裕隆 2023、2024、2025 年納智捷電動車年銷售將分別達到 2.5 萬（n7 兩階段網路預購總量）、5 萬（n7＋Model B）、8 萬輛，假設平均售價 100 萬元，2025 年電動車自有品牌銷售將達到 800 億元，假設營業利益率為 10%，年營業利益預估達 80 億元，全年貢獻裕隆 EPS 約 8 元（稅前），另外裕隆轉投資事業每年可穩定貢獻 EPS 約 5～6元，兩者加總一年貢獻裕隆稅後 EPS 超過 10 元，若市場給予 10 倍本益比，裕隆股價未來會超過 100 元。 裕隆過去興盛的時候，每月可生產 1 萬輛汽車，年產能高達 12 萬輛。近幾年納智捷汽車銷售低迷，但林適中認為最壞狀況已過去，尤其裕隆結盟鴻海，全力轉型投入發展電動車自有品牌（台灣唯一國產品牌）與代工，加上政策扶持，未來幾年成長空間很大。 林適中去年 9 月在裕隆股價處於近低檔時大量買進，隨著鴻華先進上半年將 IPO 的題材發酵，短短幾個月帳上獲利就超過 2 成，證明他的判斷沒有錯。   本文精采內容來自2023年1月號《Money錢》，掌握最新投資理財資訊，請鎖定 2023年3月號《Money錢》 （攝影：張家禎 / 本文內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）