黃金大漲要等QE3
2012/08/02
投資風向球
黃金一向被認為是避險性資產，只要歐債惡化、通膨升溫或是貨幣寬鬆，都會讓金價上漲，但是最近這些因素好像都無法讓金市有所起色，而且是利空出現、黃金也跟著跌，連專家都認為分析難度越來越高。
央行不停印鈔放水
但池子卻破了大洞
黃金彷彿從避險性資產變成風險性資產，關鍵其實在QE3。全球金融海嘯之後，美國每推出一波量化寬鬆，美元貶值、金價就大漲一波，原先市場認定QE3也勢在必行，沒想到今年第1季美國經濟出人意料的強，QE3落空了，黃金失去最大的利多期待，而另一個原本可以炒高金價的熱灶──通膨，似乎也沒有預期中嚴重。
花旗投顧研究部副總王進彰指出，大家都認為央行印鈔票一定會造成通膨，但卻忽略了2007年迄今， 全世界資本市場（房地產、股票）總計蒸發了40兆美元，遠超過全世界央行印的9兆美元鈔票，「雖然央行不斷放水，但是池子卻破了個大洞。」
「還有，公共債務雖然是通膨導火線，但私人債務卻會導致通縮。」譬如美國私人債務占經濟總產出比例平均值是158.6%，現在已逼近300%。王進彰表示，欠錢的人不是還錢，就是賴債。還錢，就沒有多餘的錢去消費；賴債，會影響銀行繼續放貸的能力與意願，不管哪一種，不僅不易刺激通膨，反而會推向通縮。
沒有QE3跟通膨， 原本認為是歐債避風港的黃金也開始「掉漆」。因為市場解讀轉向，認為歐債危機引爆→歐元解體→美元獨強，跟美元走勢多半是蹺蹺板的黃金要好也難。5月間希臘大選、西班牙危機升高，金價最低曾跌到1,527美元。
◎ 更多精采內容請看Money錢2012年8月號第59期
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