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利率風險降低 美公債投等債吃香 今(2023)年 3 月上旬,聯準會(Fed)主席鮑威爾才堅定宣示持續升息,未料隨後發生矽谷銀行(SVB)與標誌銀行(Signature Bank)接連倒閉、財務體質脆弱的瑞士信貸遭大金主拒絕再注資的危機事件,攪亂了聯準會升息的路徑,使得 3 月之後的利率政策出現「相當大的不確定性」。整體而言,現階段貨幣政策仍然是全球經濟與金融市場最大的變數。 後續如有金融機構倒閉或出現危機,勢將讓全球的金融市場大幅波動。這種情況一旦發生,美國公債殖利率將大幅走低,兩年期的公債殖利率走低,顯示金融市場對於升息的預期大幅降低;10 年期公債殖利率走低,則是反映投資人的避險心態攀升。 連續數起的金融機構危機事件,雖然讓以聯準會為首的各國央行對金融市場流動性及資產價格有所擔憂。但是,面對通膨仍處高位的壓力,聯準會還是得處理通膨現狀(CPI 年增率 6%)與目標(CPI 年增率 2%)有相當落差的壓力。 預期聯準會將放緩升息步伐但拉長週期,同時觀察金融市場的即時動態,在金融壓力的疑慮與降低通膨的目標中求取平衡。至於降息的可能性則是很低,以目前的各項數據來看,降息就僅是短期內對於金融資產價格有所拉抬,對於總體經濟發展反而是長期傷害,畢竟「物價穩定」是聯準會最重要的法定職權。 展望後市,市場劇烈震盪,得保持較高的因應彈性。全球主要央行已經開始思考連續性升息對經濟的影響,預判升息空間有限,利率風險降低,加以債券收益率提高之後,其投資價值增加,建議觀察市場信心與評價的變化,增加美國公債與 5~7 年期投資等級公司債的部位,降低非投資等級債的比重。 股市部分,聚焦在防禦性的資產比較穩妥,其中綠能環保及國防軍工這類的族群,由於是各國政府面對氣候變遷與軍備競賽政策下所大力支持的,與景氣和利率循環相對脫鉤,可多予留意。 此外,中國鬆綁防疫政策受惠的區域與產業,包括以中國為主的亞洲地區、民生消費與景氣循環概念(鋼鐵、塑化和散裝航運)等族群,也可多加關注。至於金融與科技這類較受創於升息而獲利衰退的族群,建議最好避開。   本文精采內容來自2023年4月號《Money錢》,掌握最新投資理財資訊,請鎖定 2023年6月號《Money錢》 (圖:shutterstock,僅為示意 / 本文內容純屬參考,並非投資建議,投資前請謹慎為上)

利率風險降低,美公債投等債吃香!專家:市場震盪劇烈,投資必保持高彈性!

2023/06/18
投等債 , 美公債 , 投資 , 利率

利率風險降低 美公債投等債吃香

今(2023)年 3 月上旬,聯準會(Fed)主席鮑威爾才堅定宣示持續升息,未料隨後發生矽谷銀行(SVB)與標誌銀行(Signature Bank)接連倒閉、財務體質脆弱的瑞士信貸遭大金主拒絕再注資的危機事件,攪亂了聯準會升息的路徑,使得 3 月之後的利率政策出現「相當大的不確定性」。整體而言,現階段貨幣政策仍然是全球經濟與金融市場最大的變數。

後續如有金融機構倒閉或出現危機,勢將讓全球的金融市場大幅波動。這種情況一旦發生,美國公債殖利率將大幅走低,兩年期的公債殖利率走低,顯示金融市場對於升息的預期大幅降低;10 年期公債殖利率走低,則是反映投資人的避險心態攀升。

連續數起的金融機構危機事件,雖然讓以聯準會為首的各國央行對金融市場流動性及資產價格有所擔憂。但是,面對通膨仍處高位的壓力,聯準會還是得處理通膨現狀(CPI 年增率 6%)與目標(CPI 年增率 2%)有相當落差的壓力。

預期聯準會將放緩升息步伐但拉長週期,同時觀察金融市場的即時動態,在金融壓力的疑慮與降低通膨的目標中求取平衡。至於降息的可能性則是很低,以目前的各項數據來看,降息就僅是短期內對於金融資產價格有所拉抬,對於總體經濟發展反而是長期傷害,畢竟「物價穩定」是聯準會最重要的法定職權。

展望後市,市場劇烈震盪,得保持較高的因應彈性。全球主要央行已經開始思考連續性升息對經濟的影響,預判升息空間有限,利率風險降低,加以債券收益率提高之後,其投資價值增加,建議觀察市場信心與評價的變化,增加美國公債與 5~7 年期投資等級公司債的部位,降低非投資等級債的比重。

股市部分,聚焦在防禦性的資產比較穩妥,其中綠能環保及國防軍工這類的族群,由於是各國政府面對氣候變遷與軍備競賽政策下所大力支持的,與景氣和利率循環相對脫鉤,可多予留意。

此外,中國鬆綁防疫政策受惠的區域與產業,包括以中國為主的亞洲地區、民生消費與景氣循環概念(鋼鐵、塑化和散裝航運)等族群,也可多加關注。至於金融與科技這類較受創於升息而獲利衰退的族群,建議最好避開。

 

本文精采內容來自2023年4月號《Money錢》,掌握最新投資理財資訊,請鎖定 2023年6月號《Money錢》

(圖:shutterstock,僅為示意 / 本文內容純屬參考,並非投資建議,投資前請謹慎為上)

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