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近來散戶們閒聊時的第一句問候語幾乎都變成:「你買00940了嗎?」這檔由元大投信發行的月月配ETF—元大臺灣價值高息,堪稱「超級吸金王」,短短5天募集到1,752億元資金,還未上市就超車元大美債20年(00679B)和復華台灣科技優息(00929),空降台股規模第5大ETF寶座。 除此之外,該檔ETF掀起的「940之亂」,也是前所未見,不少長輩解定存、抵押房產搶申購,甚至有民眾因為買不到而大鬧證券行,還有許多民眾是衝著00940首次開立證券戶。過熱現象讓金管會都忍不住跳出來呼籲,民眾投資ETF前須留意風險,且應先了解ETF背後組成,不要盲目投資。 台股高點發行00940陷「破發」危機 為何00940會掀起現象級的申購熱潮?究其原因,主要有3點:①發行價僅10元,較一般ETF發行價15元低,更因被冠上「銅板價」宣傳口號,讓許多投資小白與「老白」誤認便宜而搶買;②以「巴菲特價值投資」作為行銷重點之一,使民眾產生投資該檔ETF即能獲得與股神巴菲特相同績效的預期;③月月配息,正對市場上廣大「月配控」的口味。 然而事實上,ETF的漲跌取決於成分股的漲跌,而ETF發行商(即投信公司)是在募集完成之後,才開始買進成分股,目前台股在2萬點上下徘徊,許多個股也來到相對高點,這也代表00940的成分股都是買在相對貴的位階,股價回檔機率大。若00940上市時成分股下跌,其股價就有可能跌破發行價10元,而在募集期間申購的投資人,就會面臨短線的虧損。(編按:00940上市前淨值已跌破發行價,4月1日上市當天股價亦低於發行價。) 其次,從00940的選股邏輯來看,和真正的「價值投資」其實有不小差距。所謂的價值投資策略指的是買進價值被低估的好公司,也就是「股價低於內在價值」的績優股,但00904主要以市值、流動性作為初階篩選門檻,未必能涵蓋股價位於便宜價的公司,即便其基本面篩選指標納入了本益比,但也僅是從選股池中選出「相對便宜」的股票,其最終的成分股排序和權重分配,仍是以股利率為核心,和其他高股息ETF並沒有太大差別。 月月配優缺點一次看退休族更適合買進 至於月月配這項特點,對投資人來說究竟是不是好事?答案會因為投資人本身的能力、心態和需求而有所不同。 首先,月配息ETF最為人所詬病的缺點有以下3個:①只是將配息平均分攤到12個月發放,總配息其實並未增加,不如一次發放較好;②每次配息後淨值都會下降,若投資人未將股息再投入,就會減低複利效果,使總報酬率變低,但股息再投入須額外付出交易成本,也會侵蝕獲利;③若交割銀行與ETF保管銀行不同,每次配息時都須負擔10元的匯費,對投資金額不高的人來說,該費用占配息金額的比例可能很高。 不過,月配息ETF也有以下4個優點:①投入後每月都有現金自動流入,不用再自行分配預算,可以「無腦存無腦花」;②因每次除息金額小,填息缺口也較小;③配息次數多,方便將每次配息金額控制在2萬元以內,可節省二代健保補充保費;④對投資新手而言,每月持續領息有利於增強投資信心。 綜觀來說,月配息ETF更適合已退休或即將退休、需要固定現金流,且對資金控管較不在行,或是不容易維持長期投資紀律的人,但若是年紀尚輕的族群,更宜選擇成長性較高的ETF,不應以配息為首要考量。 此外,投資人也須特別留意ETF的配息來源。為了防止業者濫用收益平準金來拉高ETF配息率,金管會於今(2024)年初公布收益平準金4原則,規定ETF實際配息率不能超過追蹤指數的配息率,且須優先配發股利與資本利得,並在滿足一定條件時才能動用收益平準金。若ETF的配息來源有很大占比來自收益平準金,待新制正式上路後,配息有可能因此下降或變得不穩定。 以00929為例,今年1~3月均配發每股0.13元,較去年度配息更佳,但從證交所的公告可以發現,2月時其收益分配組成(即配息來源)中,收益平準金占比仍高達83.06%,雖然今年3月其收益平準金占比已下降到70.4%(其餘29.6%為股利所得),但分配收益平準金等於投資人拿自己的本金配給自己,因此7成的比例仍然有過高的疑慮,投資人不可不慎。  

00940 上市就「破發」,70 萬受益人心好痛,投資月月配 ETF 小心 3 個「貓膩」!

2024/04/02
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近來散戶們閒聊時的第一句問候語幾乎都變成:「你買00940了嗎?」這檔由元大投信發行的月月配ETF—元大臺灣價值高息,堪稱「超級吸金王」,短短5天募集到1,752億元資金,還未上市就超車元大美債20年(00679B)和復華台灣科技優息(00929),空降台股規模第5大ETF寶座。

除此之外,該檔ETF掀起的「940之亂」,也是前所未見,不少長輩解定存、抵押房產搶申購,甚至有民眾因為買不到而大鬧證券行,還有許多民眾是衝著00940首次開立證券戶。過熱現象讓金管會都忍不住跳出來呼籲,民眾投資ETF前須留意風險,且應先了解ETF背後組成,不要盲目投資。

台股高點發行
00940陷「破發」危機

為何00940會掀起現象級的申購熱潮?究其原因,主要有3點:①發行價僅10元,較一般ETF發行價15元低,更因被冠上「銅板價」宣傳口號,讓許多投資小白與「老白」誤認便宜而搶買;②以「巴菲特價值投資」作為行銷重點之一,使民眾產生投資該檔ETF即能獲得與股神巴菲特相同績效的預期;③月月配息,正對市場上廣大「月配控」的口味。

然而事實上,ETF的漲跌取決於成分股的漲跌,而ETF發行商(即投信公司)是在募集完成之後,才開始買進成分股,目前台股在2萬點上下徘徊,許多個股也來到相對高點,這也代表00940的成分股都是買在相對貴的位階,股價回檔機率大。若00940上市時成分股下跌,其股價就有可能跌破發行價10元,而在募集期間申購的投資人,就會面臨短線的虧損。(編按:00940上市前淨值已跌破發行價,4月1日上市當天股價亦低於發行價。)

其次,從00940的選股邏輯來看,和真正的「價值投資」其實有不小差距。所謂的價值投資策略指的是買進價值被低估的好公司,也就是「股價低於內在價值」的績優股,但00904主要以市值、流動性作為初階篩選門檻,未必能涵蓋股價位於便宜價的公司,即便其基本面篩選指標納入了本益比,但也僅是從選股池中選出「相對便宜」的股票,其最終的成分股排序和權重分配,仍是以股利率為核心,和其他高股息ETF並沒有太大差別。

月月配優缺點一次看
退休族更適合買進

至於月月配這項特點,對投資人來說究竟是不是好事?答案會因為投資人本身的能力、心態和需求而有所不同。

首先,月配息ETF最為人所詬病的缺點有以下3個:①只是將配息平均分攤到12個月發放,總配息其實並未增加,不如一次發放較好;②每次配息後淨值都會下降,若投資人未將股息再投入,就會減低複利效果,使總報酬率變低,但股息再投入須額外付出交易成本,也會侵蝕獲利;③若交割銀行與ETF保管銀行不同,每次配息時都須負擔10元的匯費,對投資金額不高的人來說,該費用占配息金額的比例可能很高。

不過,月配息ETF也有以下4個優點:①投入後每月都有現金自動流入,不用再自行分配預算,可以「無腦存無腦花」;②因每次除息金額小,填息缺口也較小;③配息次數多,方便將每次配息金額控制在2萬元以內,可節省二代健保補充保費;④對投資新手而言,每月持續領息有利於增強投資信心。

綜觀來說,月配息ETF更適合已退休或即將退休、需要固定現金流,且對資金控管較不在行,或是不容易維持長期投資紀律的人,但若是年紀尚輕的族群,更宜選擇成長性較高的ETF,不應以配息為首要考量。

此外,投資人也須特別留意ETF的配息來源。為了防止業者濫用收益平準金來拉高ETF配息率,金管會於今(2024)年初公布收益平準金4原則,規定ETF實際配息率不能超過追蹤指數的配息率,且須優先配發股利與資本利得,並在滿足一定條件時才能動用收益平準金。若ETF的配息來源有很大占比來自收益平準金,待新制正式上路後,配息有可能因此下降或變得不穩定。

以00929為例,今年1~3月均配發每股0.13元,較去年度配息更佳,但從證交所的公告可以發現,2月時其收益分配組成(即配息來源)中,收益平準金占比仍高達83.06%,雖然今年3月其收益平準金占比已下降到70.4%(其餘29.6%為股利所得),但分配收益平準金等於投資人拿自己的本金配給自己,因此7成的比例仍然有過高的疑慮,投資人不可不慎。

 

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