× 首頁保險獎精選頻道購物車(0) 序號開通影音課程登入/註冊

美國升息以來，黃金價格持續維持高檔，反應投資人對通膨及資產價值泡沫的憂心，究竟該如何看得通膨與黃金的關係？明年黃金會再續漲嗎？年底各金融機構會預測二○一八年全球經濟，除了經濟成長率（GDP），投資人最關注的莫過於通膨，也就是消費者物價上漲率（CPI），如果整體物價持續上升，代表東西越來越貴，也就是錢更不值錢。影響金價變數增加通膨時買進不一定賺歷史上只要發生通膨危機，黃金就會被當成最能保值的商品。美國的學術機構研究顯示，一九七六到二○一三年間，若在投資組合加一○％的黃金，有高達七五％的時間，可減輕美元計價資產波動造成的購買力衝擊。此外，若自一九○○年將黃金、美元、歐元（德國馬克）、日圓與英鎊的價值都分別固定為一百，一百多年後，其他貨幣價值相對於黃金都歸零了，唯有黃金屹立不搖，顯示黃金具備對沖貨幣價值風險的功能。黃金一向與「抗通膨」畫上等號，但若看到通膨數據上升就貿然買進，未必能獲利，因為影響黃金價格的變數越來越多。雖然有全球經濟成長率的統計，但沒有所謂的「全球通膨率」，一般常以消費者物價指數來判斷。過去由美國主導全球經濟，黃金又是以美元計價，讓投資人習慣以美國物價指數來判斷通膨高低。只是，隨著新興國家發展且持有越來越多黃金，也增加了通膨影響金價計算的複雜程度。再者，各國通膨走勢不盡相同。聯準會（Fed）把美國通膨目標區間設在二％，而日本的核心消費物價指數連漲九個月，通膨也不過○．七％，距離目標區仍遙遠。目前，成熟國家通膨率逾二％就進入央行的警戒範圍，相反的，許多物價上漲率三％、四％的新興國家比比皆是，比如巴西近年將通膨壓低到三％～四％、印度央行目標區設在四％。全文未完，完整內容請見《女人變有錢》2017年11~12月號第54期面對複雜的數據，只要把握「少數國家出現嚴重通膨不會影響金價，必須是全球性或主要國家經濟大漲，才會帶動國際金價上漲」的原則即可。判斷通膨高低最簡單的方法，就是拿通膨年增率與經濟成長率相比。通膨年增率比GDP年增率低，屬於溫和通膨；高於GDP年增率則是高通膨。若是惡性通膨則是以GDP年增率的倍數計算。若市場開始浮現通膨隱憂，導致金價上漲，不妨在投資組合中放三％至五％黃金；隱憂減少就減碼，這是應對溫和通膨的策略。若出現高通膨，黃金在投資組合的比重就要拉高到一成。典型案例就是二○○四至二○○六年，當時全球景氣暢旺，通膨蠢動，美國為了打擊高通膨，連續升息十五次，由於短中期市場對通膨的預期心理，期間金價漲逾六○％。若發生罕見的惡性通膨，因為貨幣會有危機，所以要減少股債比重，並將黃金在投資組合的比重拉高到二至三成。不過，通常惡性通膨為時不會太久，約一、兩年就會過去。目前全球經濟溫和成長，主要國家通膨仍在低檔區。在美國升息之後，照理來說，沒有利息收入的黃金對投資人的吸引力會降低。不過，去年底美國啟動升息循環至今，金價仍上漲，即便聯準會開始縮表（銀行減少資產負債表規模），金價也沒有跌深。另外，國際地緣政治風險讓歐洲人風險意識上升，這兩、三年買入黃金放在亞洲，而且數量還在緩慢增加中，而二○一六年德國人的人均黃金購買量分別為中國及印度的二倍和三倍。全文未完，完整內容請見《女人變有錢》2017年11~12月號第54期