投資組合不能沒有債券！專家以 5 特點告訴你它的重要性
退休族
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債券
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利息
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固定收益
債券是固定收益型理財商品，鑒於台灣投資人對於債券的陌生，本刊將連續幾期介紹債券的特性、種類、投資策略及交易細節，讓你充分了解這個在投資組合裡不可或缺的重要角色。
歷史上最早記錄的債券可以追溯到約公元前2400年，位於現在的伊拉克美索不達米亞，是一種保證償還穀物的債權憑證，當時是以玉米為貨幣。演變至今，債券市場已經是目前全球最大的證券市場，截至2020年10月，美國股市的規模約40兆美元，但整體債市的規模卻高達53.8兆美元。
所謂「債券」是指「中央政府、公司與地方政府，為籌措所需資金，向投資人發行，承諾依票面利率在到期日前定期支付利息，並於到期日依約償還本金的債權憑證。」也就是說，投資人買進公司債就是借錢給公司，公司有義務依照契約定期付息與償還本金。
換成白話，債券就是把錢借給某企業或政府，只要對方不會消失或倒債，每年跟銀行定存一樣需要支付利息，到期後需要把本金還給你。
舉例來說，假設「前前」公司因擴展業務需要興建新廠房，決定發行兩筆債券來籌措建廠資金500萬美元。此時「前前」公司，也就是所謂的債券發行人要決定總共要借款的金額，即發行總額，還要設定償還期限（債券到期日），並評估市場利率來決定票面利率以吸引投資人。一般而言，較長期的債券會比短期債券承受更多變數與風險，因此長期債券的發行人必須支付更高的利率給予投資人。
一旦出現違約風險 投資人可能無法領息
債券投資人一定要有的認知是：無論什麼樣的公司都存在「違約的可能」，會導致利息無法繼續領取以及本金的重大損失。舉幾個大家都認為幾乎不可能違約卻違約的例子：2002年時，僅次於AT&T的美國第2大電信公司「世界通訊」，因為營運不佳申請破產保護；2008年的雷曼公司，在擁有代表具備極強的財務承諾償付能力的AA等級信用評等下，最終依舊宣告破產；2012年的歐債危機，也提醒了大家國家債券不等於100%的償付。
公司如果違約，會依照宣告進入破產保護或者直接清算，前者會進入債務協商重整，爭取繼續經營，後者則在清算資產後，依據債權優先順序與比例進行分配。債券和股票不同的地方是，如果公司經營狀況不好，會導致股票價格下跌和報酬減少；但無論公司經營狀況再差，只要能持續經營並發放利息，債券的價值與投資人的權益就不受影響。
債券的5個特點讓它成為 投資組合裡的必要配備
投資人基於各種不同的理由買進債券，包括保本、追求穩定收益、分散風險、規避因經濟疲軟產生的股市風險或利率風險的衝擊，甚至追求資本增值等等，而這些也都是債券之所以在投資組合中成為重要角色的原因，其分別的特點如下：
➊保本：債券不同於股票，股價會隨著公司的經營狀況變動，由投資人自行承擔所有價格變動風險，債券發行方則須在指定日期或到期日償還本金，所以債券能吸引不願意承擔本金損失的投資人。
➋穩定收益：多數債券約定好每季1次或每年2次、每年1次的「固定」配息，相較股票在公司經營不順利時可能暫停配發股息，債券穩定許多；且債券發放利息時，不會額外從債券票面價格扣除，這點也與股票發放股利時須從股價扣除股利價格不同。
➌分散風險：在適當時機以適當比例納入多種投資商品，像是股票、大宗商品、房地產與債券，相對不容易因為單一市場下跌而導致重大虧損，可以有效分散風險。
➍規避經濟疲軟產生的衝擊：當經濟趨勢向下時，也容易使通膨下降，整體環境不利公司利潤，導致股票報酬較低；此時做為固定領取利息的債券就會相對提高吸引力。反之，經濟成長時，企業盈餘快速增加也會相對降低債券的吸引力。
➎資本增值：債券價格可能因為利率變動，或發行人的經營與信用條件調整而有所漲跌。如果能掌握價格的變動進行債券交易，就能讓資本增值。若僅是將債券持有到期，發行人將歸還本金，也就錯過期間可能的獲利機會，但這取決於投資人執行的債券投資策略。
退休族、定存族、避險族 都能從債券得到利益
市場上還有其他幾種投資屬性與債券接近的商品，包含優先股、定存、金融資產證券化商品，被統稱為「固定收益」｣（Fixed Income），它們具有以下特徵：①利息發放的頻率固定，可採固定或浮動利率；②有一定的到期日，到期時該發行機構會償付本金；③相對股票，投資人具有優先求償權。
固定收益顧名思義就是可以獲得穩定的固定報酬，因此獲得許多大型投資機構的青睞，而固定收益當中最主要的債券購買方通常來自投資銀行、企業、券商、主被動基金、保險公司和退休基金等。這些機構的資金，大部分來自於個人投資者，礙於對債券市場的不熟悉或較高的門檻才採用這類的途徑投資，但債券的門檻正在逐漸降低，所以如果你是下列身分的投資人，你會需要將債券或者固定收益，納入你的投資組合裡：
● 準備退休或者已經退休需要領取穩定利息者。
● 希望專注在本業又能兼顧投資理財者。
● 顧忌股市投資的風險過高，追求較小波動者。
● 投資規模達到一定比例，作為分散風險配置者。
● 專業投資人，尋求資產的避風港。
債券在我的投資組合當中長年都占據最主要的角色與最大的比例，它能帶給我的報酬，除了穩定增值獲利以外，更多的是自由的時間與較小的投資壓力；這與在股市殺進殺出是完全不同的風景，如果你也與我有同樣追求的目標，何不開始行動！
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(圖：shutterstock，僅為示意 / 內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上)
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