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企畫：編輯部攝影：張家禎 ▲習慣周末埋首花園裡的鄧安鎮，把當「園丁」的心得也運用在投資市場上，他說，雜草除乾淨了，花朵才能長得好；捨棄雜事，專心研究股票，才能看到成績。「旅行～是為了找尋……未知的體悟、驚奇，還有感動！」這一天晚上鄧安鎮整理他在世界趴趴走的照片，在FB上po出一張蘇黎世河邊的美照，他寫到： " 我們從黃昏時分用餐到華燈初上，面對這般美景當前，我終於曉得，這一餐是物超所值的。此時，就在河邊對岸的不遠處，響起悠揚的樂聲，隨著河邊蕩漾的波影，在這樣浪漫的夜晚，釋放開來……" 在鄧安鎮的FB上，多的是旅行中的驚艷景色，手拿著相機、對焦、按下快門，一張張色彩飽和、饒富意境的照片，讓人看了好心動，直想跟著鄧安鎮一走這些私房景點。而鄧安鎮更是無法自拔的每年一定要安排4～5趟海外自助旅行，且每一次都要行走20天以上才肯作罷，「但今年只計畫出去3趟，因為手上有浩鼎（4174），要花多點時間研究。」鄧安鎮露出大男孩般的陽光笑容。買股票與種茶花一樣想見到「開花」要呵護、等待鄧安鎮真的很陽光，每個周末他都要埋首在700多坪的花園裡，滿手泥巴、和著汗水，與他的眾茶花談戀愛。「從種子埋到土壤裡開始，一定要固定澆水、施肥，而雲南系的茶花照顧起來困難度較高，有時候要長達2～3年時間，才會開出唯一的1朵花。」問他為什麼如此鍾情茶花？「難照顧，有挑戰性，而且茶花的變化太多了！」面對股市，鄧安鎮也把當「園丁」的心得派上用場。「雜草除乾淨了，花朵才能長得好；買股票也是，捨棄雜務，1年專心研究1檔股票，1次只做1件事，才有可能卓越。」過往，鄧安鎮約每3個月研究1檔股票，但近4年，他每年只會認真「照顧」1檔股票，所以是鉅細靡遺的深挖，就像為了好好照顧浩鼎，他可以想盡辦法打入醫生圈，認識藥商，以釐清有關生技業的艱澀內容。當找到好股票之後，就只剩「等待」。鄧安鎮分享一個最簡單的買進策略：本益比10倍以下再出手，「我要把買股的安全邊際拉高到100%。」自喻為貪婪的價值投資人買股票一定要賺2～3倍建立部位之後的策略，依然是「等待」，除非手上的股票變貴、變壞，或找到更好的標的，他才考慮賣出。「價值投資人是最貪婪的，沒有賺個200、300%是不會走人的。」鄧安鎮嚴肅的說，「但有時候等個5、6年才開花，也不無可能。」細數鄧安鎮手上的10檔核心持股：長華（8070）、胡連（6279）、茂順（9942）、華立（3010）、浩鼎、F-慧洋（2637）、裕融（9941）、南亞（1303）、台塑化（6505）、鴻海（2317），全數抱了3年以上，甚至華立擺了16年之久，茂順也持有10年以上。「不過，前陣子我已經把持股比重最高的華立賣掉一部分，轉換成其他股票，但仍然『還沒嫁完』。」 1年只研究1檔股票，接下來「等待」是唯一策略，鄧安鎮現在每年光是股息入袋就高達200～300萬元，至於報酬率？他笑說已經算不清楚了，不過對於手中核心持股的買進成本，倒是如數家珍，「62元買鴻海、26元買裕融、111元買浩鼎、60元買長華、38元買胡連……」。對照目前的股價，鴻海與長華約90元、裕融近80元、浩鼎在300元左右、胡連約130元……如果再加上多年來的配股配息，果然報酬率難以計算，而這是他2008年進入「價值投資3.0版」之後的成績單。初入股海慘被吃乾抹淨第1、2檔股票全變壁紙其實18年前，鄧安鎮是騎著摩托車，大街小巷鑽進鑽出的菜鳥業務，當時他年薪不到50萬元，除了是職場的大菜鳥外，更是險峻股海的小鮮肉，慘被吃乾抹淨，買的第1、2檔股票──誠洲電子與泛亞銀行，通通變壁紙。「誠洲15元買進後，馬上掉到11元，補！很快到9元；補！再到7元。泛亞更慘，買沒多久直接下市。」鄧安鎮苦笑說，自己操盤不行，乾脆把錢交給營業員，以為營業員就是股市專家的代表，結果再賠掉幾十萬元。不過，初入股海，幸運之神的不眷顧，倒成了好事，因為他很快醒悟，買股票得靠自己好好做功課。於是25歲起他大量閱讀，「什麼葛拉漢、費雪、巴菲特、陶德、彼得林區……還有證券分析、價值投資的書籍，我全部都K過，每個月一定會看4～5本，算一算2年時間大概看了上百本的書。」鯨吞百本書漸入佳境遇見洪瑞泰獲利再提升這是鄧安鎮的「鯨吞階段」，他算是初步找到買股的方法，而這個階段他的年報酬率可以達到10%左右。「但，我不滿足。」 2005年一次到誠品書店，鄧安鎮見到洪瑞泰寫的書《巴菲特選股魔法書》，「我那時候在書店站著一口氣看完三分之一，買書後的2天，就決定要去上他所開設的『巴菲特班』。」「洪瑞泰可以把複雜的東西，簡化到連菜籃媽媽都看得懂，而他的方法對我過濾股票有莫大的幫助。」一直到2008年，鄧安鎮買股票不偏離洪瑞泰的核心思維：從財報找出潛力股，且特別重視股東權益報酬率（ROE）、盈再率（盈餘再投資率，即資本支出占盈餘的比率）。而這個階段，他的投資年報酬率從10%，進一步拉高到15%。鄧安鎮出生：一九七一年學歷：逢甲大學EMBA 現職：貿易公司經理人、金融業主管經歷：貿易公司業務員、保險公司業務員

價值投資高手的犀利獵股術深挖‧等待‧出擊

2015/08/01

價值投資 , 股市

10,957

作者：編輯部

小原大

自喻為貪婪的價值投資人
買股票一定要賺2～3倍

建立部位之後的策略，依然是「等待」，除非手上的股票變貴、變壞，或找到更好的標的，他才考慮賣出。「價值投資人是最貪婪的，沒有賺個200、300%是不會走人的。」鄧安鎮嚴肅的說，「但有時候等個5、6年才開花，也不無可能。」

細數鄧安鎮手上的10檔核心持股：長華（8070）、胡連（6279）、茂順（9942）、華立（3010）、浩鼎、F-慧洋（2637）、裕融（9941）、南亞（1303）、台塑化（6505）、鴻海（2317），全數抱了3年以上，甚至華立擺了16年之久，茂順也持有10年以上。「不過，前陣子我已經把持股比重最高的華立賣掉一部分，轉換成其他股票，但仍然『還沒嫁完』。」

1年只研究1檔股票，接下來「等待」是唯一策略，鄧安鎮現在每年光是股息入袋就高達200～300萬元，至於報酬率？他笑說已經算不清楚了，不過對於手中核心持股的買進成本，倒是如數家珍，「62元買鴻海、26元買裕融、111元買浩鼎、60元買長華、38元買胡連……」。

對照目前的股價，鴻海與長華約90元、裕融近80元、浩鼎在300元左右、胡連約130元……如果再加上多年來的配股配息，果然報酬率難以計算，而這是他2008年進入「價值投資3.0版」之後的成績單。