人民幣貶勢趨緩，精品類股後市可期
2015/09/14
康和投顧，美股，基金
日前中國人民銀行無預警的調降人民幣對美元的中間價，讓人民幣兌美元最大貶幅達4.51%，是20年來最大貶幅，引發市場對中國經濟的憂慮，導致全球市場震盪，商品價格重挫，債市反彈，全球貨幣戰爭的疑慮再起，精品類股則成為這次人民幣貶值的首要影響對象。
瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝指出，人民幣已出現高估現象，因此貶值是合理，未來人行不會改變其穩定且緩慢的政策模式，且從人民幣大貶後人行出現信心喊話的跡象可顯示，未來人民幣將成為強勢貨幣。人民幣自由化是人行長期政策目標，最終將會由緊盯美元並控制浮動，進而轉變成對全球貨幣的自由開放。目前中國政府的經濟改革策略以再平衡的方式進行，由依賴出口及大型投資轉為消費導向，黃意芝認為，人民幣大幅貶值將損減消費購買力，衝擊消費市場，預測中國將不會循日本的貶值策略進行。
年初迄今，歐元貶值導致中國與歐洲的精品價差持續擴張，研究機構伯恩斯坦(Bernstein)表示，去年精品的價差幅度約26%，今年已提高至39%，近來匯市波動更導致價差擴大，例如路易威登(Louis Vuitton) speedy 30精品包的中國售價高於西歐61%，精品手錶的法國售價比中國便宜33%，導致中國消費者紛紛出走到歐洲購買精品。黃意芝表示，這次人民幣修正幅度有限，影響中國消費者對奢侈品的購買慾望不大，倘若未來幾個月人民幣採漸進式緩步貶值，可望讓中國人購買奢侈品的地區，由海外(歐元、日本)轉回國內，提高精品業的中國市場銷量。
黃意芝指出，精品類股第二季財報已陸續公布，目前大多數財報皆優於市場預期，全球奢侈品需求正逐漸成長，許多分析師樂觀看待。目前瑞士寶盛精品基金投資著眼於布局全球的精品廠商，因此不論消費者在何處購買精品，皆能抓住商機。在歐美經濟復甦，全球消費力道逐漸回升，精品未來仍具有不錯的成長潛力，整體而言，黃意芝對精品市場仍具十分信心，建議投資人可考慮分批進場。
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