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股神代操，不必擔心股價漲跌、傷神買進殺出，不用天天看盤、研究K線，輕鬆年賺18%！」這麼好康的事，要去哪裡找？是不是騙局？對於屏東竹田國小老師邱涵能來說，這可是過去6年多來，他個人投資生涯的真實體驗，而且平均年獲利還不只18%。邱涵能來自公教世家，並非月光族，但他工作10年後準備結婚時，才驚覺存款不過10萬元出頭。為了增加收入，開始摸索投資理財。初次接觸股市是在台股上萬點後，菜籃族媽媽請他代操。他說，當時不認為投資台股有什麼困難，不就是看著股價走勢圖「低買高賣」，小學生的數學就綽綽有餘了。沒想到竟遭遇慘敗，好幾檔股票下市、股價腰斬，一下子就賠掉媽媽辛苦多時所存的錢。金融海嘯時才初聞股神從此，邱涵能多年不再碰股票，一直到2008年9月，投資銀行雷曼兄弟倒閉引爆金融海嘯，全球股市跳水式重挫，各大媒體密集報導「股神巴菲特危機入市」，他這才初聞「股神」大名，心想自己是否也可以「危機入市」，掌握投資契機呢？為了解巴菲特是何許人，他當時看了很多有關巴菲特及其價值投資理念的書，還跟EMBA班同學和老師深入討論，越來越了解巴菲特的人格特質、投資長才，也越來越認同這位股神，更希望自己能複製其成功之道。身為國小老師，將來月領的退休俸高於目前薪水，部分存款還享有18%優惠利率，為什麼需要存股投資？邱涵能說，雖然老師退休所得替代率超過100%，但需要國庫每年大量補貼，這個制度如果不改（減少退休給付），很快會破產，所以自己得要未雨綢繆，提前存退休金。一開始，邱涵能試著把巴菲特的價值投資選股邏輯應用在台股，分別買了台積電（2330）、鴻海（2317），但觀察比較發現，很難找到比巴菲特掌管的控股公司波克夏（Berkshire）更有投資價值的股票，因此2011年開始他分批買進波克夏B股，截至2014年底，投資組合報酬率達200%。 @ 閱讀完整內容請加入《Money錢》官網認同巴菲特買波克夏最簡單「與贏家巴菲特共創價值，只要長抱波克夏即可，不必自己傷腦筋選股，這可以從波克夏1965到2013年的年複合報酬率高達18%，優於軍公教的非複利18%定存看出。」而近幾年來，邱涵能更是逢人便推薦波克夏股票。買波克夏，邱涵能的做法是長期分批買，且只買不賣，雖然歷經前幾個月的股災，今年新加碼的部分出現帳面虧損，但他不擔心，完全信任巴菲特跟他的投資團隊，深信波克夏的股價終將反映該有的價值，短期股價的下跌，反而是撿便宜的機會。很多人肯定巴菲特的投資功力，卻不見得會投資波克夏，反而試圖自行複製巴菲特的投資模式，邱涵能認為難度很高，沒有想像中那麼簡單，「投資人不能只看短短幾年的績效，就自以為能夠複製或甚至打敗巴菲特！」波克夏有強大護城河巴菲特的成功，邱涵能認為有特殊的天時、地利與人和因素，特別是二次世界大戰後美國成為全球霸主的天時與地利。但股神畢竟是人，也有過失敗的投資，例如英國樂購、美國航空優先股等。據巴菲特自己說明，這些投資失誤是因為「誤判」該產業競爭優勢或未來經營環境。邱涵能強調，巴菲特的成功在於「做對遠多於做錯，不重蹈覆轍，沒犯過真正不可原諒的錯──誠信受毀損。」其實巴菲特視股東為長期的事業合夥人，最怕犯損及聲譽的錯誤。他曾致函波克夏各級主管強調：「我們負擔得起虧損，甚至是嚴重的虧損，然而我們負擔不起聲譽的受損，哪怕只是絲毫的損傷。」可以看出波克夏的企業文化正是以誠信為基礎。面對錯誤的投資，巴菲特首先觀察問題公司如何因應處理，若判斷它無法解決問題，就認賠殺出。但對於收購來的子公司，只要對母公司影響不大，巴菲特會選擇與收購企業同甘共苦。邱涵能認為，這種作法讓波克夏成為卓越企業主尋找的「最終歸宿」，也是波克夏能持續以相對優惠條件收購好公司的重要原因。波克夏年複利15%仍可期隨著波克夏規模越來越大，投資報酬率難免有下滑壓力，邱涵能認為這是正常狀況，並引述巴菲特的合夥人孟格1996年演講內容提到：波克夏規模變大，不能再期待它像過去那樣有「超高」的年複合成長，「不妨假定從現在開始，我們能夠讓帳面價值每年15%複合成長，這樣不算太糟，對於長期持有波克夏的股東來說，應該是可接受的。」巴菲特已高齡84歲，接班人迄未定案，但邱涵能不擔心，「目前共有7位可能接班人，皆為一時之選。」另外，他以《基業長青》一書提出的「造鐘，而非報時；教派般的文化；保存核心並刺激進步；自家培養的領導人；永遠不夠好」5項條件來檢驗波克夏，全數通過，故預期波克夏卓越而強韌的企業文化，在巴菲特和孟格離開後會延續。波克夏在後巴菲特時代將面臨哪些考驗？邱涵能表示，巴菲特隨機性與無計畫性的收購模式，接班人無法完全複製；接班人要如何持續維護重視誠信的企業文化，包括對內部子公司CEO誠信作為的管理，贏得外部欲收購卓越家族企業的信任感，這些都是挑戰。「不過，其他企業未來接班的挑戰恐怕更大。」

讓巴菲特幫你存退休金，國小老師只買波克夏年獲利18%

2015/12/07

巴菲特，波克夏，邱涵能

28,188

作者：龔招健攝影：張家禎

小原大

股神代操，不必擔心股價漲跌、傷神買進殺出，不用天天看盤、研究K線，輕鬆年賺18%！」這麼好康的事，要去哪裡找？是不是騙局？對於屏東竹田國小老師邱涵能來說，這可是過去6年多來，他個人投資生涯的真實體驗，而且平均年獲利還不只18%。

邱涵能來自公教世家，並非月光族，但他工作10年後準備結婚時，才驚覺存款不過10萬元出頭。為了增加收入，開始摸索投資理財。初次接觸股市是在台股上萬點後，菜籃族媽媽請他代操。

他說，當時不認為投資台股有什麼困難，不就是看著股價走勢圖「低買高賣」，小學生的數學就綽綽有餘了。沒想到竟遭遇慘敗，好幾檔股票下市、股價腰斬，一下子就賠掉媽媽辛苦多時所存的錢。

金融海嘯時才初聞股神

從此，邱涵能多年不再碰股票，一直到2008年9月，投資銀行雷曼兄弟倒閉引爆金融海嘯，全球股市跳水式重挫，各大媒體密集報導「股神巴菲特危機入市」，他這才初聞「股神」大名，心想自己是否也可以「危機入市」，掌握投資契機呢？

為了解巴菲特是何許人，他當時看了很多有關巴菲特及其價值投資理念的書，還跟EMBA班同學和老師深入討論，越來越了解巴菲特的人格特質、投資長才，也越來越認同這位股神，更希望自己能複製其成功之道。

身為國小老師，將來月領的退休俸高於目前薪水，部分存款還享有18%優惠利率，為什麼需要存股投資？邱涵能說，雖然老師退休所得替代率超過100%，但需要國庫每年大量補貼，這個制度如果不改（減少退休給付），很快會破產，所以自己得要未雨綢繆，提前存退休金。

一開始，邱涵能試著把巴菲特的價值投資選股邏輯應用在台股，分別買了台積電（2330）、鴻海（2317），但觀察比較發現，很難找到比巴菲特掌管的控股公司波克夏（Berkshire）更有投資價值的股票，因此2011年開始他分批買進波克夏B股，截至2014年底，投資組合報酬率達200%。