川皇關稅引爆ETF大怒神！股債匯三殺下該低接還是觀望？
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市值型
今（2025）年初川普再度上任，美國政策急轉彎，連帶引爆全球金融市場3大震撼彈：宣布對等關稅、百年零息債傳聞、美元走弱導致台幣急升。
儘管經濟數據未全面惡化，卻已掀起市場高度不確定性，許多投資人驚覺ETF也會大跌，不禁自問，還能繼續定期定額嗎？還是該落袋為安？本期〈封面故事〉整理常見問題，並由投資達人協助釐清震盪中的操作思維，帶領散戶擺脫韭菜命運！
美國宣布對等關稅後，台股劇烈震盪，市值型、高股息ETF也跌停，讓不少投資人錯愕，質疑ETF究竟能不能分散風險，或擔憂配息是否受影響。以下由「Jet Lee的投資隨筆」板主Jet Lee（簡稱「J」）從指數化投資人的視角解析這波市場回檔該如何應對，並釐清迷思。
Jet Lee 小檔案
FB粉專「Jet Lee的投資隨筆」板主，擅長指數化投資，布局全球股市、全球債券等ETF，透過長期持有及定期再平衡來累積資產。
Q1：ETF不是可以分散風險嗎？為什麼也會暴跌甚至跌停？
J：
ETF能分散風險，但並不代表對市場風險「免疫」，當市場極度恐慌時，一樣有可能下跌，甚至跌停。以元大台灣50（0050）、元大台灣高股息（0056）為例，它們雖然涵蓋多檔股票，但4月初因美國關稅消息導致的系統性利空，幾乎讓整個大盤跳水，大部分成分股都跌停，ETF當然也無法倖免。
此外，ETF根據追蹤市場的不同，價格波動也可能出現差異。若成分股是台股，因台股設有單日帳跌幅最多10%的限制，就算跌停，最多也只會下跌10%。但若ETF成分股是美股，因美股並沒有漲跌幅限制，一旦海外市場出現劇烈波動，ETF就可能下跌超過10%，甚至會因為台美股開盤時間不同，出現漲跌不同步的情況。
舉例來說，元大S&P500（00646）追蹤的是美股的標普（S&P）500指數，該指數在今（2025）年4月3日、4日兩天連續跳水，分別下跌近5%和6%，但當時台灣正在放清明連假，台股並未開盤。到4月7日台股開盤時，雖然標普500指數跌幅已收斂，但00646當天仍然大跌近13%，這是因為前兩天標普500指數的跌幅尚未完全反映在00646上，於是出現「補跌」。
而談到台股本身的槓桿型ETF，風險又更上一層樓。例如元大台灣50正2（00631L）這類追蹤台股的槓桿型ETF，設計上會放大原指數的漲跌幅，單日最大波動可達正負20%。若大盤下跌10%，這類ETF可能直接觸及20%的跌幅上限，若未能掌握風險控管，可能讓帳面資產在短時間內大幅縮水，抱不住的投資人甚至會因此有想要出場的念頭。
Q2：高股息ETF還能繼續存嗎？配息會變少嗎？
J：
美國宣布對等關稅後，台股重挫，顛覆許多高股息ETF投資人的想像。其實我一直不建議長期存高股息ETF，因為它的本質就是股票組合，風險不會因為名字裡有「高股息」就降低，如果需要穩定現金流，短債或定存會是更適合的工具。
高股息ETF能配出看起來亮眼的金額，靠的不只是成分股的股利，還包含「收益平準金」和「資本利得」等元素，在景氣好、股價強時或許能撐得住，但一旦經濟開始衰退、資本利得減少，這些配息來源也會縮水，配息自然也會降低。
以元大台灣價值高息（00940）為例，不少人抱著「存錢、領利息」的心態買進，短短幾個月內就遇到配息縮水、淨值下跌的雙重打擊。這是因為當受益人減少、收益平準金下滑、資本利得來源也不穩時，基金為了維持配息只好賣股來填補，甚至可能賣在相對低點，壓縮未來的配息空間。
我的建議是，高股息ETF不是不能買，但須先認清它不是債券、不是定存，更不是「保本」工具，如果用錯方法或者抱錯期待，不只領不到想像中的配息，還可能在市場震盪時損失累積的本金。
Q3：跌停賣不掉怎辦？隔天開盤跌停要繼續賣嗎？
J：
這其實沒有絕對的標準答案，關鍵在於你是哪一種類型的投資人。如果你是短線操作、追求價差的投資人，在市場急跌、出現跌停時選擇停損是合理的，畢竟原本的策略就是順勢交異，當情勢不對，就該認賠出場、控制風險，重點是要有紀律執行自己的風控原則。
但如果是長期投資人，或像我一樣是指數化投資人，短期劇烈波動本來就是投資計畫中必須承受的一部分。這類型的投資人更在意資產配置、長期複利，而不是短期價格波動，還會將市場下跌視為調整部位、壓低平均成本的好機會。
我發現部分人是「心想長期、行為短線」，遇到跌停就焦慮，甚至懷疑自己是否該賣，這其實是重新評估自己是哪一種投資人，以及當初為何買進ETF的好機會，這兩件事都比執著於該不該賣出來得重要。
我建議有興趣操作短線的投資人，不妨清楚劃出一小部分資金，例如3%到5%來嘗試，輸了也不會動搖整體資產。但關係到未來財務目標的核心部位，就應該更謹慎面對，別讓短期情緒影響長期計畫。
（圖片來源：Money錢 / 內容僅供參考，投資請謹慎為上）
文章節錄自：《Money錢》2025年6月號
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