加入《Money錢》雜誌官方line＠財經資訊不漏接 AI熱潮正從軟體演算法延伸到硬體基建，川普推出的「AI行動計畫」不只加速美國資料中心與電網升級，更帶動全球供應鏈新一輪洗牌，台灣相關企業可望成為最大贏家。   過去幾年，市場焦點圍繞在 ChatGPT、生成式 AI 與雲端服務，但川普今（2025）年 7 月拋出的 700 億美元「AI行動計畫」卻將一部分戰場拉回硬體與能源。他要大興土木，蓋資料中心、擴電廠、升級電網。換句話說，AI競賽從此不只比軟體，還要比誰的基礎建設更強。 儘管該行動計畫以美國國內建設為主，但 AI 基礎建設背後龐大的硬體需求，勢必波及全球供應鏈。台灣的科技企業，特別是伺服器代工、散熱技術、被動元件及智慧電網設備等相關領域公司，將從這一政策中受益。 本文將從產業演化、能源需求與供應鏈機會3大面向切入，解析川普政策為台灣科技股帶來的投資潛力。   AI產業快速演化 美國要拚算力、拚能源 AI 一開始的競爭，比的是誰的模型大、誰的演算法快。但演算法再快，也需要龐大的運算力與電力支撐。這也是為什麼川普政府要鬆綁監管、加速建設，甚至放寬部分 AI 晶片出口限制，就是要確保美國在「AI算力＋能源」兩條戰線都能贏。 換句話說，AI產業已經走到一個「軟硬整合」的時代。軟體公司再強，沒有硬體伺服器與能源基建做後盾，一樣跑不起來。因此，誰能提供更高效的伺服器、更穩定的散熱與能源支持，誰就能在這場賽局中占得先機。這也讓 AI 伺服器成為最直接、最明顯的需求焦點。   從軟體走到硬體 伺服器與散熱需求爆炸 AI伺服器與傳統伺服器的差異，幾年前大家已經熟知。到了2025年，更值得關注的是液冷方案的迅速擴散。根據市調機構預測，液冷市場正以每年20%～30% 的速度成長，帶動伺服器架構持續升級。 同時，客戶更要求整機系統整合能力，不僅比拚硬體效能，更重視「運算＋散熱＋能源管理」的一體化方案。這些趨勢正推動台廠從代工到散熱、零組件全面成長，並帶動以下3大族群： ● 伺服器代工：緯穎（6669）、廣達（2382）是輝達（Nvidia）、Meta的核心夥伴，隨著AI資料中心加速擴建，訂單能見度一路拉長。緯穎今年上半年營收年增逾160%，EPS（每股盈餘）翻倍，成為市場 焦點。 ● 散熱解決方案：奇鋐（3017）、雙鴻（3324）切入液冷散熱。AI伺服器熱密度高，傳統風扇不敷使用，水冷板需求大爆發。奇鋐7月營收年增逾9成，法人預期水冷產品將占營收2成。 ● 零組件：國巨（2327）受惠於 AI 伺服器 MLCC （積層陶瓷電容）用量暴增，平均一台 AI 伺服器的 MLCC 用量是傳統的 8 倍，高階電容與電阻需求強勁。   AI耗電衝擊 電網升級成角力關鍵 伺服器訂單大爆發，帶動代工、散熱與零組件廠商的榮景。但這股浪潮也帶來另一個副作用—驚人的耗電量。 AI伺服器的另一個衝擊是「吃電」。根據國際能源總署（IEA）的預測，全球資料中心耗電量將從 2024 年的 415TWh，跳升到 2030 年的 945TWh，幾乎翻1倍。尤其是專用 AI 數據中心的用電需求將超越鋼鐵、化工等傳統高耗能產業。更驚人的是，新建AI數據中心的單座用電量，將是傳統中心的20倍。 換句話說，沒有電，就沒有AI。這也是川普提出要升級美國電網、興建跨州高壓輸電走廊、擴建核電與燃氣電廠，並推動智慧電網的原因。能源不再只是背景，而是 AI 能不能跑起來的「核心瓶頸」。 因此，電網與重電設備升級成為必然趨勢。對台廠來說，除了伺服器、散熱、零組件外，電網與能源設備同樣是大舞台。像是華城（1519）、中興電（1513），都具備跨國電網建設的經驗，有潛力進一步擴展至美國或其他出口市場。 綜合以上，AI 從演算法到伺服器、再到電網升級，已形成完整的硬體需求鏈。台廠不論是代工、散熱、零組件，甚至重電設備，都有機會在這波結構性成長中分食大餅。本刊看好緯穎、奇鋐、國巨、華城等4家公司將優先受惠，以下便逐一分析各公司發展前景。   ▌緯穎 穩坐AI伺服器龍頭 生成式AI與雲端數據中心的快速演進，讓高效能伺服器需求持續攀升。緯穎長期深耕超大型雲端服務供應商市場，主要客戶涵蓋Meta、微軟（Microsoft）與亞馬遜（Amazon）旗下的AWS，在這波AI基礎建設浪潮中占據關鍵位置。 受惠於輝達GB200 NVL72等新一代AI系統的導入，緯穎不僅在技術上保持領先，並透過液冷解決方案展現節能與高效的實力，在今年COMPUTEX展會亮相時更吸引眾多國際買家關注。 財報數據顯示，緯穎今年7月營收達台幣845.29億元，年增率高達171.6%；1至7月累計營收4,759.28億元，年增167%，營運動能強勁。外資法人對其後市普遍樂觀，高盛預估其第3季營收可望達2,220億元，年增127%，並調高目標價至4,608元；日系外資則預期下半年NVL72 GB200出貨量將達1,000台，給予4,000元目標價。 緯穎獲利能力亦創新高，今年第2季EPS達65.2元，單季年增143%，上半年EPS累計117.93元，翻倍成長。此外，FactSet將2025年EPS中位數預估值自166.03元上修至167.94元，最高預測達193.34元。 在資本支出方面，緯穎積極擴展全球產能，美國德州新廠預計於今年底投產，並追加對美子公司5億美元資本挹注，以強化供應鏈韌性，並降低地緣政治風險。這項策略不僅呼應美國市場對在地製造的政策期待，也有助於公司承接更多AI伺服器大單。 展望下半年，AI伺服器需求持續放量，加上新一代產品推動，緯穎營收與獲利成長可望延續。然而，投資人仍須留意通用伺服器需求走弱、投產進度及全球供應鏈波動等變數。整體而言，在AI浪潮加持、法人預期上修與全球布局同步推進下，緯穎有望在今年持續扮演AI基礎建設的領頭羊角色。   ▌奇鋐 受惠水冷板需求爆發 在伺服器與資料中心市場快速轉向高效能、液冷架構的浪潮下，奇鋐正迎來事業的黃金期。今年7月，公司單月營收達台幣118.11億元，月增11.36%、年增92.65%，不僅再創歷史新高，也帶動1～7月累計營收突破647.39億元，年增幅高達70.71%。 奇鋐今年第1季 EPS達8.28元，季增37%、年增103%，累計近4季EPS達25.40元，這波強勁成長，正是水冷散熱需求全面起飛的直接反應。 奇鋐的成長引擎來自水冷板的顯著放量。市場估算，水冷板單價約為3D VC氣冷散熱方案 的1.7倍，帶動產品結構升級與毛利率提升。隨著產品線擴展至GB200、GB300平台及多個 CSP專案，奇鋐不僅供應水冷板，還涵蓋風扇、泵浦及機構件，整體解決方案能力成形。 法人分析指出，奇鋐今年水冷產品營收占比可望達2成，加上越南新產能到位，未來幾季營收與獲利動能將延續。 展望2025下半年，AI伺服器的水冷散熱需求仍在快速增長，加上新平台與專案陸續量產，奇鋐的營運可望持續衝高。不過，高估值意味著市場對成長的容錯空間有限，若競爭加劇或需求成長趨緩，股價波動可能加大。 整體而言，在AI與資料中心升級的長期趨勢下，奇鋐憑藉技術優勢與產品升級，已站上成長曲線的高點，未來表現值得持續關注。   ▌國巨 受益於MLCC用量暴增 國巨作為全球MLCC第3大、鉭質電容第1大，加上晶片電阻與感測器布局完整，具備快速回應市場需求的能力。 今年國巨高階產品營收比重已超過65%，預期未來AI相關營收占比將由目前的5%左右提升至雙位數。該公司近年透過收購日本芝浦電子強化感測器與熱阻應用，並整合旗下基美公司（Kemet）的技術，切入工業與高效能運算市場，全面布局高利基產品應用。 今年第2季，雖受匯損與一次性支出影響，國巨仍交出327.71億元營收、EPS 9.74元的成績單，展望第3季，亦可望小幅成長。今年7月營收雖月減3.7%，但年增仍達5%，以美元計算年增率更達6.7%，顯示AI與高階應用需求支撐力道強勁。 國巨在MLCC、鉭電容與晶片電阻領域的市占率與產品深度，使其成為AI與GPU系統不可或缺的零組件供應商。AI與高效能運算市場需求穩定，工業與其他高利基應用也在擴張中，為該公司提供長期成長動能。 雖然短期需留意匯損與併購成本對獲利的影響，但隨著AI相關營收比重逐步提升，國巨有望在AI生態鏈中鞏固核心地位，並持續受惠於高階應用市場的擴張。   ▌華城 電網升級的關鍵夥伴 在智慧電網方面，華城的業務布局也將受益於美國電網升級計畫。該公司在高壓變壓器及電力設備領域的領先地位，將使其在未來的美國電網與AI基礎設施建設中扮演重要角色。 華城亦是台灣重電設備廠中，唯一將變壓器穩定出口至美國的企業，並已切入美國電網升級與基礎建設專案。該公司是首批取得美國「星際之門」（Stargate）AI資料中心計畫變壓器訂單的台廠，金額高達20億元，預計今年起小量出貨，明年起貢獻業績將更顯著。 華城今年上半年營收達104.94億元，年增36.6%；第2季營收60.73億元，季增37.4%，創歷史新高。外銷比重預期由2024年的45%左右，提升至今年的50%以上，其中對美出口占比接近4成。 高壓與超高壓變壓器輸美供應緊張，訂單由華城承接，帶動單價與毛利上揚；在美國推動再生能源與AI資料中心下，首季毛利率達4成以上，EPS表現亮眼。面對美國對等關稅政策，華城已在新合約納入「售價含關稅變動吸收條款」，確保成本變動時可議價或轉嫁；舊合約則與客戶協商分擔成本，整體影響可控。 華城不僅穩坐台灣重電產業龍頭，更在美國電網升級與AI基礎設施中扮演關鍵角色。外銷占比提升、高毛利訂單增多，加上風險管理到位，讓其成長前景明確。但投資人也須關注美國關稅政策變化、產能擴充進度與全球能源政策對需求的影響。   AI大趨勢雖確立 仍不宜盲目追價 不過也要提醒大家，美國AI行動計畫還處於題材炒作的初期，美國國會目前還未通過預算，錢什麼時候到位、訂單什麼時候落實，都還要再觀察。再加上去年以來AI相關個股漲幅驚人，多數已提前反應高成長，短線位階並不低，投資人要小心輪動，別盲目追價。 但長線來看，川普這波政策讓AI趨勢更加確立。未來幾年，不論是伺服器、散熱還是電網，全球需求都只會往上走，台灣供應鏈自然會有機會。接下來，能不能挑對真正受惠的公司，就會是投資人能不能吃到這波紅利的關鍵了。   （圖片來源：Shutterstock僅示意/ 內容僅供參考，投資請謹慎為上） 文章出處：《Money錢》2025年9月號 下載「錢雜誌App」隨時隨地掌握財經脈動