駿利亨德森(Janus Henderson)全球地產股票共同主管Tim Gibson指出,在他長達20年的投資生涯中,這幾年才真正感受到科技創新海嘯對於房地產的衝擊,強調投資REITs(Real Estate Investment Trust)要具備新思維,較以往更需要主動式管理,否則投資報酬率會明顯不如預期。
過去數十年,每逢美債出現殖利率倒掛,或未來景氣可能衰退的疑慮浮現,REITs就成為資金的重要避風港,進而推升REITs的表現。不過,如果買錯REITs,避險的效果也可能不如預期。
Tim Gibson表示,零售商場以往是構成REITs的最大產業類別(sector),至今依然是REITs基準指數比重最大的成分類股。惟近年網路購物等電子商務快速崛起,重創許多實體賣場的營運,以美國為例,今年上半年倒閉的實體零售商場比去年一整年還多,此一趨勢預期還會延續多年,因此投資REITs之前,一定要仔細了解它所持有的零售商場比重及營運狀況。
另一方面,隨著網路購物的大幅崛起,對於倉儲物流設施的需求也大增,而這類地產除了租金收入穩定,簽定的長約甚至可以長達20年,持有相關地產的REITs因此受到歡迎。此外,網路頻寬與速度的增加,加上網路使用的普及,資料中心近年越蓋越多,這類標的同樣受到歡迎。
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