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擔心物價漲太快通膨連結債成投資人新寵

2018/02/14

投資 , 實質利率債券 , 通膨連結債

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作者：張國蓮

小原大

近期債市亂流加劇，因為通膨似乎比預期來得早、來得猛，於是原本預期溫和通膨的市場反應劇烈，10年期公債殖利率大幅跳升，美國股市帶領全球主要股市大幅修正，資金從股市竄逃，一方面奔向有避險功能但因債券殖利率上揚而承壓的政府公債，另一方面則奔向有抵銷通膨負面影響的通膨連結債券。

根據富達的資金流向追蹤，1月29日至2月2日，雖然整體債市買勢趨緩，但是觀察北美債市的買氣仍居高不下，並以政府公債等投資級債為主，其次是總回報債及通膨連結債，買超分居2、3位。

通膨連結債券會受到青睞是因為具有抵銷通膨帶來負面影響的功能，因此又稱實質利率債券。因為債券本金與利息會隨著所連結物價指數機動調整，當物價上漲，這類債券到期本金與利息金額也會隨著上調。

富達與貝萊德年初以來持續看好通膨連結債券，貝萊德集團全球首席投資策略師董立文（Richard Turnill）表示，通膨上升而評價下降，將使通膨連結債券較名目公債更具優勢，適合擔心通膨但又想要投資債券的投資人。