還在靠存股、高股息 ETF 存退休金？清流君揭「4% 法則」讓你退休連續提領 30 年！
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4% 法則讓退休金一輩子花不完
唯有高配息、高殖利率才能創造高現金流，這種觀念深植在許多人的腦海中，認為被動收入只能依靠配息產生，沒想過還可以利用定額變賣資產來創造。
儘管透過賣股進行提領會導致股數降低，但因為投資的總報酬更高，最後可提領的總資產累積會更多，在上期專欄（2023 年 4 月號）已經詳細證明過這點。
這種創造現金流的方式也不是我發明的，麻省理工學院學者威廉班根（William Bengen）在 1994 年發表的論文中，使用 S&P 500 指數搭配美國中期公債指數 50 / 50 的股債組合，回測 1926～1976 年的美國市場，退休金在不同的提領率下可以維持多久不被花光。結論是對 60 歲還有 30 年餘命的退休人士來說，提領率只要不超過 4%，退休金就一輩子都花不完，這也是「4% 法則」最早的由來。
而 1998 年由 3 位學者發表的一篇關於退休金的論文（又名 Trinity Study），也是利用 S&P 500 指數搭配高評等的長期公司債來進行回測，提領率設定在 3%～12%，測時期間是從 1926 到 1995 年，作者們發現即便提領支出隨通膨調整，在這 70 年間，使用 4% 的提領率且股票部位占至少 50% 以上，連續提領 30 年，能有 90% 以上的成功率。
自從這 2 份研究相繼發表後，在國外採用總報酬投資法（Total return approach）來建立退休金投資組合的方式，已被學術界與業界廣泛應用，主要是利用投資組合的資本利得與配息的累積來打造退休金。這與台灣目前存股跟買高股息 ETF 領配息的方法天差地遠。
以下說明總報酬投資法的 3 個特點：
- 總報酬是關鍵。不關注在配息率上，更重要的是通過資本增值和配息再投入來實現投資報酬。
- 更靈活的現金流管理。投資人可以從投資組合的本金和配息進行現金流提領，而不僅僅是依靠其產生的配息。
- 可延長投資組合的壽命。過分專注配息可能會導致總報酬率偏低，透過全市場指數和資產配置來進行現金流提領，利用市場長期向上的力量，才能讓投資組合的複利效益極大化，此外還能有更全面的分散風險效果、較佳的稅務效率及較低的交易成本。
本文精采內容來自2023年5月號《Money錢》，掌握最新投資理財資訊，請鎖定 2023年7月號《Money錢》
（圖：shutterstock，僅為示意 / 本文內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）
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