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4% 法則讓退休金一輩子花不完 唯有高配息、高殖利率才能創造高現金流,這種觀念深植在許多人的腦海中,認為被動收入只能依靠配息產生,沒想過還可以利用定額變賣資產來創造。 儘管透過賣股進行提領會導致股數降低,但因為投資的總報酬更高,最後可提領的總資產累積會更多,在上期專欄(2023 年 4 月號)已經詳細證明過這點。 這種創造現金流的方式也不是我發明的,麻省理工學院學者威廉班根(William Bengen)在 1994 年發表的論文中,使用 S&P 500 指數搭配美國中期公債指數 50 / 50 的股債組合,回測 1926~1976 年的美國市場,退休金在不同的提領率下可以維持多久不被花光。結論是對 60 歲還有 30 年餘命的退休人士來說,提領率只要不超過 4%,退休金就一輩子都花不完,這也是「4% 法則」最早的由來。 而 1998 年由 3 位學者發表的一篇關於退休金的論文(又名 Trinity Study),也是利用 S&P 500 指數搭配高評等的長期公司債來進行回測,提領率設定在 3%~12%,測時期間是從 1926 到 1995 年,作者們發現即便提領支出隨通膨調整,在這 70 年間,使用 4% 的提領率且股票部位占至少 50% 以上,連續提領 30 年,能有 90% 以上的成功率。 自從這 2 份研究相繼發表後,在國外採用總報酬投資法(Total return approach)來建立退休金投資組合的方式,已被學術界與業界廣泛應用,主要是利用投資組合的資本利得與配息的累積來打造退休金。這與台灣目前存股跟買高股息 ETF 領配息的方法天差地遠。 以下說明總報酬投資法的 3 個特點: 總報酬是關鍵。不關注在配息率上,更重要的是通過資本增值和配息再投入來實現投資報酬。 更靈活的現金流管理。投資人可以從投資組合的本金和配息進行現金流提領,而不僅僅是依靠其產生的配息。 可延長投資組合的壽命。過分專注配息可能會導致總報酬率偏低,透過全市場指數和資產配置來進行現金流提領,利用市場長期向上的力量,才能讓投資組合的複利效益極大化,此外還能有更全面的分散風險效果、較佳的稅務效率及較低的交易成本。   本文精采內容來自2023年5月號《Money錢》,掌握最新投資理財資訊,請鎖定 2023年7月號《Money錢》 (圖:shutterstock,僅為示意 / 本文內容純屬參考,並非投資建議,投資前請謹慎為上)

還在靠存股、高股息 ETF 存退休金?清流君揭「4% 法則」讓你退休連續提領 30 年!

2023/07/05
4%法則 , 現金流 , 退休金 , 退休規劃

4% 法則讓退休金一輩子花不完

唯有高配息、高殖利率才能創造高現金流,這種觀念深植在許多人的腦海中,認為被動收入只能依靠配息產生,沒想過還可以利用定額變賣資產來創造。

儘管透過賣股進行提領會導致股數降低,但因為投資的總報酬更高,最後可提領的總資產累積會更多,在上期專欄(2023 年 4 月號)已經詳細證明過這點。

這種創造現金流的方式也不是我發明的,麻省理工學院學者威廉班根(William Bengen)在 1994 年發表的論文中,使用 S&P 500 指數搭配美國中期公債指數 50 / 50 的股債組合,回測 1926~1976 年的美國市場,退休金在不同的提領率下可以維持多久不被花光。結論是對 60 歲還有 30 年餘命的退休人士來說,提領率只要不超過 4%,退休金就一輩子都花不完,這也是「4% 法則」最早的由來。

而 1998 年由 3 位學者發表的一篇關於退休金的論文(又名 Trinity Study),也是利用 S&P 500 指數搭配高評等的長期公司債來進行回測,提領率設定在 3%~12%,測時期間是從 1926 到 1995 年,作者們發現即便提領支出隨通膨調整,在這 70 年間,使用 4% 的提領率且股票部位占至少 50% 以上,連續提領 30 年,能有 90% 以上的成功率。

自從這 2 份研究相繼發表後,在國外採用總報酬投資法(Total return approach)來建立退休金投資組合的方式,已被學術界與業界廣泛應用,主要是利用投資組合的資本利得與配息的累積來打造退休金。這與台灣目前存股跟買高股息 ETF 領配息的方法天差地遠。

以下說明總報酬投資法的 3 個特點:

  1. 總報酬是關鍵。不關注在配息率上,更重要的是通過資本增值和配息再投入來實現投資報酬。
  2. 更靈活的現金流管理。投資人可以從投資組合的本金和配息進行現金流提領,而不僅僅是依靠其產生的配息。
  3. 可延長投資組合的壽命。過分專注配息可能會導致總報酬率偏低,透過全市場指數和資產配置來進行現金流提領,利用市場長期向上的力量,才能讓投資組合的複利效益極大化,此外還能有更全面的分散風險效果、較佳的稅務效率及較低的交易成本。

 

本文精采內容來自2023年5月號《Money錢》,掌握最新投資理財資訊,請鎖定 2023年7月號《Money錢》

(圖:shutterstock,僅為示意 / 本文內容純屬參考,並非投資建議,投資前請謹慎為上)

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